Won Korea Sentuh Kisaran 1550 terhadap Dolar AS karena Penjualan Saham Asing Capai 98 Miliar Dolar AS

Investor asing menjual sekitar 98 miliar dolar AS saham Korea sepanjang tahun ini seiring nilai tukar won terhadap dolar AS naik ke kisaran 1.550 pada Juli, setelah menembus 1.500 won pada Mei, menurut Kyobo Securities. Penjualan ini disebabkan oleh rebalancing oleh dana pasif luar negeri. Meskipun surplus perdagangan semester pertama sekitar 138 miliar dolar AS, penjualan saham asing yang masif telah mendorong nilai tukar lebih tinggi, karena perusahaan semikonduktor cenderung menyimpan pendapatan ekspor di luar negeri sementara penjualan saham asing menciptakan permintaan dolar secara langsung.

Penjualan Saham Asing Capai 98 Miliar Dolar AS Sepanjang Tahun Ini

Menurut Kyobo Securities, penjualan kumulatif saham Korea oleh investor asing sejak awal tahun mencapai sekitar 98 miliar dolar AS (berdasarkan kurs 1.500 won). Angka ini sebanding dengan surplus perdagangan kumulatif semester pertama sekitar 138 miliar dolar AS, yang diperkirakan akan membantu mengatasi undervaluasi won. Sementara perusahaan semikonduktor cenderung tidak sepenuhnya memulangkan dolar yang diperoleh dari ekspor, penjualan saham asing secara langsung berujung pada permintaan dolar, mendorong nilai tukar lebih tinggi.

Tekanan jual kemungkinan akan berlanjut dalam jangka pendek. Dana pasif lebih fokus pada kinerja relatif KOSPI terhadap indeks acuan MSCI EM (Pasar Berkembang) daripada level absolut KOSPI, dan pasar saham Korea terus menunjukkan kinerja yang relatif tinggi.

Kapasitas Intervensi Pemerintah Diperkirakan Maksimal 50 Miliar Dolar AS

Wi Jae-hyun, peneliti senior di Kyobo Securities, menyatakan bahwa "masalah dengan rebalancing tidak hanya terletak pada persistensinya tetapi juga skalanya," menambahkan bahwa "sementara otoritas valas melanjutkan intervensi aktual dan intervensi verbal terhadap nilai tukar yang tinggi, tidak ada faktor signifikan untuk membatasi batas atas jika penjualan rebalancing berlanjut di paruh kedua." Ia menekankan perlunya mempertimbangkan batas atas 1.600 won dalam kuartal ketiga.

Kapasitas pertahanan otoritas valas tidak memadai. Mempertimbangkan pola masa lalu dan saldo cadangan valas, perkiraan jumlah maksimum yang tersedia untuk intervensi aktual oleh otoritas guna menstabilkan pasar di paruh kedua tahun ini adalah sekitar 50 miliar dolar AS.

Investasi Semikonduktor Diperkirakan Ciptakan Insentif Pemulangan Dana

Dari perspektif jangka panjang, Wi menganalisis bahwa ada tanda-tanda nilai won akan menemukan stabilitas. Hal ini karena investasi domestik skala besar oleh perusahaan-perusahaan besar Korea, termasuk "proyek mega semikonduktor" pemerintah, diperkirakan akan terjadi. Karena skala investasi domestik lebih besar dari total gabungan investasi sukarela perusahaan swasta di luar negeri dan investasi yang ditujukan ke AS, perusahaan ekspor diperkirakan memiliki insentif lebih besar untuk memulangkan dana luar negeri yang disimpan sebagai cadangan.

Selain itu, ia memperkirakan bahwa jika investasi aset luar negeri yang meluas setelah COVID-19 mulai dipulihkan secara serius dalam bentuk pendapatan dividen dan bunga, perubahan struktural ini dapat berfungsi sebagai dukungan yang secara bertahap mengurangi tekanan ke atas pada nilai tukar.

FAQ

Apa yang menyebabkan nilai tukar won terhadap dolar AS naik ke kisaran 1.550 pada bulan Juli?

Nilai tukar won terhadap dolar AS naik ke kisaran 1.550 pada Juli setelah menembus 1.500 won pada Mei, terutama didorong oleh penjualan rebalancing dari dana pasif luar negeri. Investor asing menjual sekitar 98 miliar dolar AS saham Korea sepanjang tahun ini, menciptakan permintaan dolar yang substansial yang mendorong nilai tukar lebih tinggi meskipun surplus perdagangan semester pertama sekitar 138 miliar dolar AS.

Berapa kapasitas intervensi yang dimiliki otoritas Korea untuk nilai tukar?

Menurut Kyobo Securities, mempertimbangkan pola masa lalu dan saldo cadangan valas, perkiraan jumlah maksimum yang tersedia untuk intervensi aktual oleh otoritas guna menstabilkan pasar di paruh kedua tahun ini adalah sekitar 50 miliar dolar AS. Wi Jae-hyun, peneliti senior di Kyobo Securities, menekankan perlunya mempertimbangkan batas atas 1.600 won dalam kuartal ketiga.