OCC, Fed, dan FDIC Jelaskan Aturan Modal untuk Sekuritas yang Dtokenisasi

• Regulator menyamakan aturan modal untuk sekuritas yang ditokenisasi.
• Blockchain tanpa izin dan dengan izin diperlakukan sama.
• Sekuritas yang ditokenisasi memenuhi syarat sebagai jaminan keuangan.

Lembaga perbankan AS telah memperjelas bahwa sekuritas yang ditokenisasi harus diperlakukan serupa dengan perlakuan modal yang diberikan kepada sekuritas tradisional, menandai pembalikan signifikan dalam pandangan regulasi terhadap aset keuangan di blockchain.

Lembaga Perbankan Menyelaraskan Aset Tokenized dengan Kerangka Modal Tradisional

Office of the Comptroller of the Currency, Federal Deposit Insurance Corporation, dan Federal Reserve bersama-sama merilis dokumen yang menyoroti bagaimana sekuritas yang ditokenisasi harus memiliki persyaratan modal yang sama dengan aset non-tokenized dalam lingkungan perbankan.

Mengonfirmasi perkembangan ini, OCC mencatat bahwa aturan modal adalah “netral teknologi,” yang berarti bahwa “teknologi yang digunakan untuk menerbitkan dan bertransaksi dalam sekuritas umumnya tidak mempengaruhi perlakuan modalnya.” Langkah ini semakin memperkuat upaya menjembatani kesenjangan antara infrastruktur blockchain dan struktur modal warisan.

ADVERTISEMENT*“Dengan demikian,” kata dokumen tersebut, “sekuritas yang ditokenisasi yang memenuhi syarat harus diperlakukan sama seperti bentuk sekuritas non-tokenized menurut aturan modal.”*

“Demikian pula, derivatif yang merujuk pada sekuritas yang ditokenisasi yang memenuhi syarat harus

diperlakukan untuk tujuan modal sebagai derivatif yang merujuk pada bentuk sekuritas yang tidak ditokenisasi.”

Sementara itu, dalam praktiknya, mentransfer hak kepemilikan sekuritas secara on-chain melalui tokenisasi tidak secara otomatis menghapus penilaian regulasi terhadap risiko yang terlibat dan kebutuhan modal. Sebaliknya, mereka mengakui bahwa substansi ekonomi dari kelas aset lebih diutamakan daripada teknologinya.

Lembaga tersebut menegaskan bahwa organisasi perbankan yang menangani sekuritas yang ditokenisasi “harus menerapkan praktik manajemen risiko yang baik” dan sesuai dengan persyaratan regulasi lainnya.

Pendekatan Netral Teknologi Meluas ke Jaminan Tokenized

Perubahan regulasi ini menandai titik balik bagi aset yang ditokenisasi, mengingat sikap regulasi sebelumnya sangat kritis dan bank memandang blockchain tanpa izin sebagai lebih berisiko. Sikap sebelumnya ini menyebabkan pengawasan yang lebih ketat, yang pada gilirannya menghambat inovasi di sektor aset digital.

Selain memperjelas sikap netral teknologinya, lembaga perbankan juga memberikan jawaban apakah sekuritas yang ditokenisasi memenuhi syarat sebagai jaminan keuangan “untuk tujuan aturan modal.”

Teknologi yang digunakan untuk memberikan hak hukum atas sekuritas tidak mempengaruhi

ADVERTISEMENTkemampuannya

untuk memenuhi definisi “jaminan keuangan” dalam aturan modal,” kata regulator. “Organisasi perbankan

harus mengevaluasi sekuritas yang ditokenisasi sesuai dengan definisi “jaminan keuangan” dalam aturan modal.”

Sekuritas yang ditokenisasi yang memenuhi definisi undang-undang tentang jaminan keuangan secara otomatis memenuhi syarat dan dapat diterima di bank untuk keperluan kredit. Mereka juga akan dikenai tingkat diskonto yang serupa dengan sekuritas non-tokenized.

Selain itu, tidak akan ada perbedaan perlakuan modal terhadap sekuritas yang ditokenisasi berdasarkan apakah mereka diterbitkan di blockchain berizin atau tanpa izin.

Adopsi regulasi terhadap sekuritas yang ditokenisasi sejalan dengan penekanan berkelanjutan dari Securities and Exchange Commission dan industri keuangan digital saat AS berupaya mempertahankan kepemimpinan global yang tak terbantahkan di sektor ini.