SEC Akan Mengakhiri Zona Abu-abu Regulasi Cryptocurrency! Ketua Paul Atkins Mendorong Sistem "Safe Harbor" dan Pengecualian Fundraising Baru

Amerika Serikat Securities and Exchange Commission (SEC) Ketua Paul Atkins pada hari Selasa menyatakan bahwa SEC sedang mendorong rangka kerja pengaturan baru untuk aset kripto, dengan tujuan mengakhiri perdebatan selama bertahun-tahun tentang “jenis aset kripto yang termasuk sekuritas,” dan melalui klasifikasi token, interpretasi kontrak investasi, serta pengaturan “safe harbor,” memberikan jalur kepatuhan yang lebih jelas bagi perusahaan kripto dalam penggalangan dana dan operasinya di Amerika Serikat. Saat berpidato di “DC Blockchain Summit” di Washington pada hari Selasa, Atkins menunjukkan bahwa SEC sedang menerapkan kerangka klasifikasi token dan interpretasi kontrak investasi yang secara tegas mengklasifikasikan komoditas digital (digital commodities), koleksi digital (digital collectibles), alat digital (digital tools), serta stablecoin pembayaran yang sesuai dengan “GENIUS Act,” sebagai aset yang tidak dianggap sebagai sekuritas. Sebaliknya, aset yang tetap diatur oleh regulasi sekuritas akan lebih banyak berupa sekuritas digital (digital securities) yang ditokenisasi. SEC Menjelaskan Inti Masalah: Kapan Token Tidak Lagi Terikat Regulasi Sekuritas Atkins menyatakan bahwa meskipun suatu aset kripto tidak secara langsung diklasifikasikan sebagai sekuritas, jika penerbitan dan penjualannya membentuk kontrak investasi, aset tersebut tetap dapat masuk dalam lingkup hukum sekuritas federal. Namun, kerangka baru ini juga akan menjelaskan bahwa setelah penerbitan selesai atau komitmen utama yang bersifat permanen dihentikan, aset kripto terkait diharapkan dapat melepaskan diri dari regulasi sekuritas. Dia menegaskan bahwa interpretasi baru SEC akan menuntut proyek untuk secara jelas mengungkapkan janji dan pernyataan mereka kepada investor, dan bahwa upaya pengelolaan yang membuat investor bergantung harus “jelas dan tidak ambigu.” Ini berarti logika pengawasan akan lebih fokus pada janji, pengungkapan informasi, dan tanggung jawab pengelolaan selama proses penerbitan, bukan hanya berdasarkan bentuk aset itu sendiri. Usulan “Safe Harbor” Muncul, Peluang Pembebasan untuk Penggalangan Dana dan Penerbitan Token Baru Dalam hal desain sistem secara spesifik, Atkins mengisyaratkan bahwa SEC dalam beberapa minggu mendatang akan mempertimbangkan untuk merilis aturan usulan untuk dikomentari publik, dengan tiga mekanisme utama. Pertama adalah “Pembebasan Startup” (startup exemption). Menurut gagasan Atkins, ini akan menjadi pengecualian pendaftaran sementara yang berlaku untuk penerbitan kontrak investasi terkait aset kripto tertentu, dengan durasi maksimal empat tahun, dan memungkinkan pengembang untuk memajukan proyek selama periode tersebut. Pengecualian ini juga mungkin memungkinkan penggalangan dana hingga sekitar 5 juta dolar AS dalam empat tahun, dengan kewajiban melaporkan ke SEC dan menyelesaikan pengajuan saat keluar dari mekanisme pengecualian. Kedua adalah “Pengecualian Penggalangan Dana” (fundraising exemption). Atkins menyarankan bahwa SEC dapat mempertimbangkan untuk membangun aturan pengecualian penerbitan baru yang memungkinkan penerbit yang memenuhi syarat mengumpulkan dana maksimal sekitar 75 juta dolar AS dalam 12 bulan, sambil tetap mempertahankan fleksibilitas menggunakan pengecualian lain dari hukum sekuritas. Menurut gagasan tersebut, penerbit harus mengajukan dokumen pengungkapan kepada SEC, termasuk pengungkapan prinsip, kondisi keuangan, dan laporan keuangan. Ketiga adalah “Safe Harbor Kontrak Investasi” (investment contract safe harbor). Atkins menyatakan bahwa pengaturan ini akan memungkinkan beberapa aset kripto setelah penerbitan menyelesaikan pekerjaan pengelolaan utama yang telah dijanjikan sebelumnya, tidak lagi diklasifikasikan sebagai “sekuritas,” memberikan kepastian hukum yang lebih berbasis aturan bagi penerbit, platform perdagangan, dan investor. Posisi SEC Berubah Menjadi Lebih Sistematis, Memberikan Isyarat Lebih Ramah terhadap Industri Usulan safe harbor yang diajukan Atkins hari itu memudahkan perusahaan kripto menjual token dan mengumpulkan dana, yang dipandang sebagai sinyal bahwa SEC semakin menginstitusionalisasi posisi mereka terhadap industri aset digital.

Jika dibandingkan dengan lingkungan regulasi kripto di Amerika Serikat selama beberapa tahun terakhir, pernyataan ini menunjukkan adanya pergeseran kebijakan yang jelas. Dalam pidatonya, Atkins secara terbuka menyatakan bahwa peserta pasar selama lebih dari satu dekade kekurangan panduan yang jelas, dan bahwa ketidakjelasan dari SEC dalam menjawab pertanyaan utama kini akan berakhir.