ビットコイン（CRYPTO: BTC）は、クラシックなオンチェーン指標が資産の修正局面の終わりに近づいていることを示唆しており、大部分の供給が最後に動いた価格に対して著しい割引で取引されている可能性があります。市場価値と実現価値を融合させて、BTCが過大評価または過小評価されているかを示す指標であるMVRV Zスコアは、2年ローリングウィンドウで最低値を記録しています。平たく言えば、現在の設定は、多くのコインが長い間動いていない価格で買い手が参入している可能性を示唆しており、これは通常、新たな需要の再燃を前兆するシナリオです。有名なトレーダーたちはこの点をつなぎ合わせ始めており、現在の設定は弱気トレンドの継続ではなく、転換点を示す可能性があると主張しています。
主なポイント
・ビットコインのMVRV Zスコアは、2年ローリングタイムフレームで過去最低を記録しており、実現価値に対して過小評価されている可能性を示唆しています。
・アナリストは、極端な数値が価格の回復を予兆する可能性があると主張しており、特にリスク感情が安定し、市場の需要が再び入る場合にそうなると考えられます。
・この指標の現在のレベルは、2015年、2018年、2020年のCOVIDクラッシュ、2022年の下落局面の底値よりも低く、現在のフェーズの深さを浮き彫りにしています。
・BTCは一時的に月内安値の約81,000ドル付近で取引され、広範なリスクオフの動きが商品や株式に圧力をかけており、依然として荒れ模様のマクロ背景を浮き彫りにしています。
・一部のトレーダーは、貴金属のラリーが冷えつつあるとも示唆しており、資本が安全性を追い求める一方で、暗号資産の指標が逆張りのシグナルを点滅させている兆候です。
取り上げられたティッカー：$BTC
センチメント：強気
市場の背景：オンチェーン分析からの割安シグナルの出現は、伝統的資産が急激な下落を経験し、暗号市場が売りと買いの間で揺れ動く混合リスク環境の中で起こっています。2年ローリングのMVRV Zスコアは、価格の動きに対して対比を提供し、供給加重の観点から、BTCは価格チャートだけでは示されない深い割引を織り込んでいる可能性を示しています。このオンチェーンデータと価格動向の融合は、流動性、参加者のリスク許容度、マクロのナラティブがサイクルを駆動し、遅延を伴う広範な市場ダイナミクスを反映しています。
なぜ重要か
オンチェーン指標は長らく、価格に基づくナラティブに対するカウンターウェイトとして機能し、ビットコインの供給が持続可能な価格水準を支える動きになっているかを示すレンズを提供してきました。特に、MVRV Zスコアは、長期的に「過小評価」領域に突入した際に転換点を示す傾向があります。アナリストの Michaël van de Poppe は、これを「素晴らしいチャート」と表現しており、価格動向が短期的なサポートレベルを試す中でも、広範な底値形成の可能性に新たな注目が集まっています。これらのデータは迅速な反発の保証ではありませんが、市場は過去の動きパターンに比べて過剰な恐怖を織り込んでいる可能性を示唆しており、需要が戻ればより建設的な局面に向かう舞台を整える可能性があります。
「これほど深く弱気市場にいるわけですし、はい、終わりに近づいています。」
ビットコインのMVRV Zスコア。出典：Glassnode
基礎データはGlassnodeのオンチェーン分析から得られており、Zスコアは2022年の前回の弱気市場の終わりに最後に現れた「過小評価」領域の緑バンド以来の水準に沈んでいます。チャートは、実現価値（コインが最後に動いた価格）と全体の時価総額を比較し、Zスコアは過去のボラティリティによってギャップを正規化しています。実際には、Zスコアの深い下落は、ネットワークが大部分のコインが最後に動いた価格よりも著しく低い価格で取引されていることを示し、長期保有者が信頼回復時にリバウンドを狙って利益を得る誘惑となる状況です。
BTCの価格動向に関するより広範なナラティブは、リスクオフの連続により形成されており、最近の下落ではBTC/USDが数ヶ月ぶりの安値に後退しました。TradingViewのデータは、リスク資産全体に激しい売り圧力がかかる中、BTCが約81,040ドルで取引されていたことを示しており、マクロの慎重さと逆張りのオンチェーンシグナルの間の綱引きを浮き彫りにしています。この動きは実在し、注意を要しますが、オンチェーンの枠組みは、価格と価値は短期的に大きく乖離する可能性があることを強調しており、特に市場参加者がBTCをマクロの脆弱性に対して比較的隔離された長期的な価値保存手段と見なす場合にそうなります。
文脈として、他の市場の一角も同じリスクオフの噂の影響を受けています。以前の記事では、金と銀のラリーの終焉（または一時停止）がビットコインの需要再燃と連動し、リスクオフからリスクオンへの移行の範囲を広げる可能性が指摘されていました。これらを総合すると、激しい価格変動、オンチェーンの割安シグナル、リスク資産のセンチメント変化が複合的に作用し、トレンド変化の可能性を示唆していますが、タイミングは不確かであり、データに基づく裏付けが必要です。
「私は言っているわけではありません：強気相場は終わったと。いいえ、遠く及びません。でも、それは調整されるでしょうし、それこそがビットコインにとって望ましいトリガーです。」
BTCの短期的な動きに関するナラティブは本質的に確率的です。MVRV Zスコアは潜在的な価値の蓄積を示唆していますが、その確認は複数の指標が一致したときにのみ明らかになる可能性があります：オンチェーン指標、価格サポートのテスト、持続可能な需要を促進するマクロ環境です。その間、観測者はBTCが重要なレベル付近でどのように振る舞うか、長期保有者や新規参入者が資本を再投入するかに注目しています。データに基づくシグナルとセンチメントの相互作用が、今後数週間の軌道を形成していくでしょう。
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この文章は、Crypto Breaking Newsの「Bitcoin More Undervalued Than Any Past Bear Market, Data Shows」に元々掲載されたものであり、暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報を提供する信頼できる情報源です。
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