24Xナショナル・エクスチェンジは、適格なメンバーがトークン化された形で特定の米国株式を取引できるようにする提案ルール変更を、米国証券取引委員会（SEC）に提出しました。この届出では、参加するメンバーが、Depository Trust Company's（DTCC）のトークン化パイロット・プログラムに基づくそれらの証券のトークン化表現を用いて、Russell 1000の銘柄と主要指数の上場投資信託（ETF）の取引を清算・決済できるようにすることが認められています。この提案は、別個の暗号資産ネイティブの場に頼るのではなく、トークン化を規制された証券市場に持ち込もうとする米国の市場インフラ提供者によるより広範な取り組みの最新の一歩を示しています。
24Xが延長取引戦略の中でトークン化を位置付け
24Xは、SECの承認を受けた最初の全国証券取引所として、米国株式の23時間の平日取引を提供することになりました。トークン化の提案は、DTCCが開発を進めているインフラを通じて、適格な証券の清算・決済プロセスを近代化しようとすることで、その戦略を拡張しています。
この届出は、Russell 1000指数に含まれる証券、ならびに主要指数のETFを対象にしています。これらの金融商品は、米国の株式市場における取引活動の大きな比重を占めています。
24Xのファウンダー兼最高経営責任者（CEO）であるDmitri Galinovは、「SECが米国株式の23時間平日取引を提供することを承認した最初の全国取引所として、世界中のトレーダーのアクセスを拡大することは、24Xの使命の中核です。24Xで米国株式をトークン化された形で取引できるようにすることは、こうした取り組みを前進させます。私たちは、審査プロセスを通じてSECと関わることを楽しみにしています。その間も、今年後半に24Xで16/5から23/5の取引へ拡大できるよう、準備を続けています」と述べました。
NasdaqとNYSEは同様のトークン化証券の提案を提出
今年初め、Nasdaqは、DTCCのパイロット環境を通じてトークン化証券を取引・決済できるようにする同等の枠組みについてSECの承認を受けました。この承認により、従来の取引所インフラの中で、米国の上場証券のトークン化された表現を扱うための、初期の規制上のルートの1つが確立されました。
その後NYSEは、同じ枠組みの下でトークン化証券を支えることを認めてもらうため、自身の届出を提出しました。これらの届出は、大手取引所運営者がトークン化を、暗号資産に特化した製品というよりも、市場インフラ開発とみなす意識を強めていることを示唆しています。
この提案は、従来のインフラに置き換えるのではなく、証券のブロックチェーンに基づく表現を、確立された規制および運用の枠組みに統合しようとしています。
DTCCがトークン化証券サービスの提供開始のタイムラインを発表
Nasdaq、NYSE、そして現在の24Xによる提案は、Depository Trust & Clearing Corporationと、その子会社であるDepository Trust Companyが主導するより広範な取り組みに結び付いています。
DTCCは今年初め、トークン化証券サービスの本番稼働を2026年に開始する計画だと発表しました。同組織は現在、$114兆ドル超の証券を保全しており、毎年数兆ドル規模の取引を処理しています。
トークン化証券を既存の清算・決済システムに組み込むことで、DTCCは規制上の監督、投資家保護、確立された市場のセーフガードを維持しつつ、業務上の摩擦を減らすことを目指しています。この枠組みにより、規制対象の市場参加者は、すでに利用しているシステムを通じてトークン化証券とやり取りできます。
取引所が市場構造の発展としてトークン化を追求
最近の動向は、取引時間と決済アーキテクチャが、取引所にとってさらなる競争の戦場になりつつあることを示しています。夜間取引の台頭は、すでに市場アクセスに対する期待を変えました。Nasdaqは取引スケジュールの拡大計画を発表しており、一方でブローカーファームは差別化要素として24時間アクセスを売り込む動きを強めています。
承認されれば、取引所は、延長取引時間、デジタル資産のようなインフラ、そして伝統的な規制上の保護を組み合わせた形での証券取引を、将来的に提供できる可能性があります。この提案は、トークン化が主に暗号業界の中で議論されていた概念から、規制対象の取引所、清算機関、証券規制当局によって進められている市場構造の取り組みへと進化していることを示しています。
FAQ
24Xナショナル・エクスチェンジはSECに何を提出しましたか？
24Xナショナル・エクスチェンジは、Depository Trust Company'sのトークン化パイロット・プログラムの下で、Russell 1000の銘柄と主要指数の上場投資信託（ETF）をトークン化された形で取引できるようにするための、提案ルール変更を米国証券取引委員会（SEC）に提出しました。
DTCCはトークン化証券サービスの本番稼働をいつ開始する予定ですか？
DTCCは今年初め、トークン化証券サービスの本番稼働を2026年に開始する計画だと発表しました。同組織は現在、$114兆ドル超の証券を保全しており、毎年数兆ドル規模の取引を処理しています。
他にどの取引所が同様のトークン化証券の提案を提出しましたか？
今年初め、Nasdaqは、DTCCのパイロット環境を通じてトークン化証券を取引・決済できるようにする同等の枠組みについてSECの承認を受けました。その後NYSEは、同じ枠組みの下でトークン化証券を支えることを認めてもらうため、自身の届出を提出しました。
