Adam Back：ビットコインの支配率が上昇するにつれて、アルトコインはゼロに向かう可能性があります

BlockstreamのCEOであるアダム・バックは、アルトコインやミームコインへの批判を新たにした。多くのものは持続可能な長期価値を欠いており、市場環境が引き締まれば、最終的にはゼロに向かうかもしれないと主張している。Xでの最近の投稿で、バックは効率的市場仮説が最終的に多くのアルトコインを「$0」へと押し流すだろうと見込んでいると述べ、これは約10年前に初めてこの予測をしたのだとした。彼は多くのアルトコインを、持続可能な価値がほとんどない「エア・トークン」と表現し、長期的な耐久性について疑問がありながらも取引活動が活発に続いているドージコイン、柴犬（Shiba Inu）、そしてPepeのようなミームコインへの懸念を示した。

バックの予測と市場観

バックの発言は、暗号資産業界における、ビットコイン至上主義者と代替ブロックチェーン・プロジェクトの支持者との間にある、長年の対立を反映している。ビットコイン重視の投資家は、ビットコインが分散化された構造、固定された供給量、強固なセキュリティモデル、そして長い稼働実績によって、暗号市場の他の部分とは明確に異なると主張する。この観点では、多くのアルトコインやミームコインは、長期で生き残るために必要な耐久性や経済的土台を欠く投機的な資産として見なされる。

バックによれば、市場が自分の見解ではこれらの資産の根本的な弱点だとするものを認識するのに、単に想定より時間がかかっただけだという。

アルトコインへのビットコイン・ドミナンスの影響

バックの発言は、ビットコインが暗号市場全体のかなりのシェアを占めていたタイミングで出てきた。ビットコイン・ドミナンスが59%前後にあるとき、大量の投資家資金が、代替の暗号資産へ積極的に乗り換えるのではなく、BTCに集中したままになっていた。歴史的に、ビットコイン・ドミナンスが高い局面では、トレーダーがより選別的になり、より安全またはより確立したと見なされる資産へ流動性の資金が向かうため、アルトコインに圧力がかかりやすい。

この環境のため、多くの小規模な暗号プロジェクトが長期の上昇ラリーを維持するのは難しくなった。いくつかのアルトコインやミームコインは、市場の楽観が強い局面で急激な価格上昇を経験することがある一方で、センチメントが弱まったり、流動性が引き締まったりすると、より深い下落（調整）に見舞われがちだ。

ビットコイン・ドミナンス（出典: CoinCodex）

高リスクなセグメントとしてのミームコイン

バックは特に、ミームコインを市場の脆弱なセグメントとして指摘した。多くが、ユーティリティ（実用）や収益の創出ではなく、主にオンラインの誇大宣伝、バイラルなトレンド、そして投機的な取引活動によって動かされているからだ。批判があるにもかかわらず、ミームコイン分野は依然として数十億ドル規模の時価総額を占めている。ドージコイン、柴犬（Shiba Inu）、そしてPepeのような人気トークンには、強いコミュニティと活発な取引出来高がある。

時価総額で見る主要ミームコイン（出典: CoinCodex）

バックは、投機的な勢いが失われ、 市場環境が以前より好ましくなくなったときに、これらの資産が継続的な価値を維持できるのかどうかについては不確実だとしている。