ビットコインの上場投資信託（ETF）に関する話は再びやや好調になりつつあります。CryptoQuantのチャートによると、投稿で共有されたデータによれば、米国の現物ビットコインETFは2026年に向けて累積ベースで依然としてマイナス圏にありますが、2月のダメージは大きく縮小しています。
このチャートは、ETFの保有量が2月末頃に約42,000 BTC下回っていたのに対し、その後は約4,000 BTCまで改善していることを示しています。つまり、市場は過去1か月で約38,000 BTCのETF積み増しを見せており、CryptoQuantはこれを約26億ドルの新たな需要に相当すると述べています。これは特に、市場のセンチメントが急激に変わりやすい環境では、決して小さな数字ではありません。
タイミングが重要
ビットコインは現在、ライブ市場データによると約69,415ドルで取引されており、日中高値の71,950ドル、安値の69,414ドルを記録しています。これにより、世界最大の暗号資産は、最近数日間とほぼ同じ範囲内で推移しており、マクロ経済の背景が不安定なままでもその位置を保っています。
ビットコインは、地政学的緊張や長期にわたる高金利の影響でリスク資産への圧力が続く中、約70,000ドル付近で推移しています。一方、シティグループは12か月のビットコイン目標価格を143,000ドルから112,000ドルに引き下げ、規制の遅れが続く限り、70,000ドル付近で横ばいで取引される可能性があると述べています。今年初めには、大口の機関投資家によるETFの引き出しの一環として、ビットコインは80,000ドルを下回る場面もありました。
最新のETFの動きから、なぜトレーダーがこれらの資金流入を注視しているのかがわかります。Farsideの日次データによると、米国の現物ビットコインETFは3月23日に強い1億6720万ドルの純流入を記録しましたが、その勢いは次の数日には完全には維持されませんでした。3月24日には4,745万ドルの純流出、3月25日には7,070万ドルの純流出となっています。
このような振幅はCryptoQuantが指摘している改善を完全に消すものではありませんが、機関投資家の意欲がまだ脆弱であり、完全にコミットしているわけではないことを示しています。資金流入はあるものの、ビットコインがレンジを抜け出すには十分な安定性にはまだ至っていません。これがCryptoQuantの指摘の重要性です。
ETFの需要は、ビットコインにとって最も明確な機関投資家のシグナルの一つとなっており、需要が強いときは現物買いと市場全体の信頼感の両方を促進します。ロイターも2024年に同様の指摘をしており、その時期のビットコインの早期上昇は、新たに開始された米国の現物ETFへの資金流入と重なっていたと述べています。現状の状況は異なるように見えますが、仕組みは同じです。
ETFの買いが継続して改善すれば、売り圧力を吸収し、供給を絞り込み、ビットコインの次の上昇の土台をよりクリアにすることができるでしょう。しかし、資金流入が再び減少すれば、市場は同じ狭いレンジ内にとどまり、トレーダーは次の大きな動きのきっかけを待つことになるかもしれません。
現時点では、市場からのメッセージはバランスが取れています。ビットコインはレンジを抜け出していませんが、ETFの状況は2月末の頃ほど弱くはありません。積み増しの反発は、機関投資家の需要が依然として生きていることを示唆しており、現在の価格で見れば、ビットコインへのエクスポージャーを追い求める資本の規模は意味のあるものです。真の試練は、この最近の回復が長続きし、ETFの資金流入の回復をより持続的な市場のトレンドに変えることができるかどうかです。
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