BNPパリバ、今日フランスでビットコインとイーサリアムのETNをデビューさせる予定

• BNPパリバは、フランスでリテールおよびプライベート顧客向けに、ビットコインとイーサリアムを追跡する6つの暗号資産ETNを立ち上げる。

• 商品はMiFID IIの下で間接的なエクスポージャーを提供し、市場リスクと発行体信用リスクを伴う。

• この動きはブロックチェーンの戦略と、暗号資産に連動した投資商品に対するリテール需要の高まりと一致する。

BNPパリバは、同社の発表によると、2026年3月30日にフランスで、ビットコインおよびイーサリアムに連動する6つの暗号資産の上場投資証券（ETN）を開始する予定だ。これらの商品は、同社の国内プラットフォームを通じて、リテールおよびプライベートバンキングの顧客を対象とする。この動きは、既存の欧州の規制の下で直接の資産保有を必要とせずに、暗号資産へのエクスポージャーへのアクセスを拡大する。

製品構造と投資家のアクセス

銀行によれば、ETNはインデックス連動の仕組みを通じてビットコインとイーサリアムを追跡する。これらの金融商品は、投資家が基礎となる資産を保有せずにエクスポージャーを得られるように設計されている。だが、マーケット関連の損失に加えて、発行体信用リスクも伴う。

特に、このオファーは透明性と投資家保護に焦点を当てたMiFID IIのルールのもとで運営される。その結果、これらの商品は、欧州の金融システム全体で標準化された市場慣行に従う。最初の導入は国内顧客を対象とし、他の地域への拡大は段階的に行われる。

ブロックチェーン戦略と機関投資家の重点

今回のローンチに加えて、BNPパリバは複数の金融サービス領域でブロックチェーン応用のテストを継続してきた。これには貿易金融、証券決済、デジタル資産インフラ開発が含まれる。また、同社はこれらの取り組みを支援するために、フィンテックおよびブロックチェーン企業とも提携している。

さらに、BNPパリバは、ユーロ連動ステーブルコインの構築に注力するQivalisコンソーシアムに参加している。このプロジェクトは、MiCAの規制ガイドラインに基づき、2026年後半のローンチを目標としている。なお、同社は最近、管理された枠組みの中でEthereumインフラを用いてトークン化されたマネーマーケットファンドの持分をテストしたばかりだ。

リテール需要と市場の文脈

一方で、フランスのリテール投資活動は近年拡大している。2025年には約250万人が株式を取引しており、過去3年間で約160万人が新規参入した。

この成長する基盤は、構造化された暗号資産商品の潜在的な利用者層をより大きくする。さらに、フランスの家計は流動性のある貯蓄をおよそ2兆ユーロ保有している。これらの商品のへの配分が仮に一部でも行われれば、暗号資産に連動したエクスポージャーへの需要に影響を与え得る。