CMEグループは、Apple、Nvidia、Tesla、そして米国の他の50銘柄以上をカバーする77本の個別株先物契約を立ち上げました。これらの契約はCME Globexで、週5日ほぼ1日23時間取引され、中央集権型のマーケットプレイスがもたらす資本効率性を活用して、トレーダーが株価リスクを管理できるよう設計されています。CMEは、この商品を、米国で最大規模の規制された暗号資産デリバティブ市場を運営することで磨いたインフラの上に構築しました。そこでビットコイン先物の建玉は4月11日に84.1億ドルまで低下し、14か月ぶりの低水準となりました。
CME、メガキャップのテックと身近な銘柄にまたがる77本の契約を展開
今回の立ち上げは計77本を対象にしています。内訳は、通常サイズの先物が55本（それぞれ原株の100株を表す）で、さらに10株ずつをカバーするマイクロサイズの契約が22本です。ラインナップは、Alphabet、Meta、Teslaといったメガキャップのテクノロジー銘柄に加え、最近公開されたSpaceX、そしてMicron、Pfizer、Walmartといったおなじみの銘柄まで含まれると、CMEグループ自身の発表によれば述べられています。
すべての契約は、原株の期末（終値）に対して現金決済され、CMEの既存の株価指数先物と同様の四半期の満期構造に従います。CMEグループのグローバル部門で、エクイティ、FX、オルタナティブ商品を統括するTim McCourt氏は、今回の立ち上げはトレーダーの需要への対応だとし、次のように述べました。「顧客は、中央集権型のマーケットプレイスがもたらす資本効率性とともに、よりきめ細かくエクイティの価格リスクを管理したいのです。」
また同氏は、この商品がCMEの従来の機関投資家向けの顧客基盤を超えて利用者層を広げることを狙っているとし、記者に対して「当社のエコシステムに、非常に多くの新しいトレーダーを呼び込む能力があります」と語りました。CMEは、通常の機関投資家向けデスクに加えて、35社超の個人向け仲介企業と連携し、契約へのアクセスを配布する作業を進めているとしています。
Globexプラットフォーム、流動性リスクを伴う23時間の取引ウィンドウを提供
個別株先物は、CMEのGlobexプラットフォーム上で、週5日で1日あたり約23時間取引されます。これは、米国の通常の株式取引を統べる、東部時間の9:30 a.m.から4 p.m.までの時間帯よりもはるかに長いものです。この仕組みにより、トレーダーは寄り付きを待つのではなく、決算発表、マクロデータ、地政学的な見出しが出た瞬間に反応できます。
Options Clearing Corpで投資家教育を担当するprincipalであるMat Cashman氏は、夜間には流動性が薄くなる可能性があると警告しました。Cashman氏は、通常の時間外取引、特に「企業が決算を発表した後の不安定な数分間を含めると、値動きが荒くなる可能性がある」と述べました。この警告は、CMEの24時間体制の暗号資産市場における薄い気配（オーダーブック）について、すでに提起されている懸念と同じ趣旨です。
注文フローへの支払い（payment for order flow）に依存する手数料無料の株式・オプションアプリと異なり、先物トレーダーは通常、取引するすべての個別株契約ごとにコミッション（手数料）を支払います。個別株先物は米国では新しいものではありませんが、相場の動きは波乱に満ちています。CMEグループ、Cboe Global Markets、Interactive Brokersが共同所有する取引所OneChicagoは、薄い需要を理由に挙げ、2020年9月に閉鎖するまで、ほぼ20年にわたり証券先物を取引していました。
CME、暗号資産デリバティブのインフラを株価先物に適用
今回の新しい契約は、暗号トークンやデジタル資産を一切除外していますが、CMEが暗号事業を通じて何年もかけて洗練させてきたインフラの上で動きます。具体的には、現金決済で、証拠金ベースの仕組みを採用し、変化の速い資産へのレバレッジを効かせた、カストディ不要のエクスポージャーをトレーダーが取れるようにする商品です。CMEは2017年にビットコイン先物を立ち上げて以来、この国でデジタル資産向けの最大規模の規制デリバティブ市場を構築してきました。
この暗号資産の取り組みは2026年も拡大を続けており、CMEグループは5月29日にビットコインとイーサーの先物およびオプションについて24/7の取引を開始しました。初日の週末には約50百万ドルが、7,200本超の契約にわたって清算（約定）されたといいます。それ以降、同社はビットコイン、ソラナ、XRPを追跡する暗号指数先物を追加し、さらにビットコインのボラティリティ先物の展開も予定していました。
CMEのビットコイン・デリバティブのポジションはピーク時から落ち着いており、建玉は4月11日に84.1億ドルまで低下して14か月ぶりの低水準となりました。年率換算のベーシス取引のリターンは、15%〜20%のレンジから約5%へ圧縮され、日次の出来高も30億ドルを下回る水準に減少しています。
よくある質問
CMEグループはどのような個別株先物を立ち上げましたか？
CMEグループは、Apple、Nvidia、Tesla、SpaceX、Alphabet、Meta、Micron、Pfizer、Walmart、そして米国の50銘柄以上を対象にした77本の個別株先物契約を立ち上げました。立ち上げには、各100株を表す55本の通常サイズ先物と、各10株をカバーする22本のマイクロサイズ契約が含まれます。
CMEの個別株先物は1日あたり何時間取引されますか？
個別株先物は、CMEのGlobexプラットフォーム上で、週5日で1日あたり約23時間取引されます。これは、米国の通常の株式取引を統べる、東部時間の9:30 a.m.から4 p.m.までの時間帯よりもはるかに長いものです。
4月11日にCMEのビットコイン先物の建玉はどうなりましたか？
CMEのビットコイン先物の建玉は4月11日に84.1億ドルまで下落し、14か月ぶりの低水準となりました。年率換算のベーシス取引のリターンは、15%〜20%のレンジから約5%へ圧縮され、日次の出来高も30億ドルを下回りました。
