Binanceの創業者であるチャンポン・ジャオは、Galaxy BrainsポッドキャストでHyperliquidの革新性を称賛しつつ、無認証の取引に紐づくコンプライアンス上のリスクに警鐘を鳴らし、Uniswapの創業者ヘイデン・アダムズは、米国の証券法がスタートアップへの投資を既存の億万長者に限定しているとして批判した。CZはHyperliquidの高性能ブロックチェーンと許可不要の取引モデルを強調したが、同じ機能が規制上の責任につながると注意し、自身の2023年の反マネーロンダリングに関する有罪答弁と2024年の懲役刑を引き合いに出した。これらの発言は、HYPEが史上最高値で取引され、分散型金融のプラットフォームがオンチェーンデリバティブやトークンの扱いに関して米国の規制当局により明確なルールを求めている中で出てきた。
CZ、Hyperliquidの機能を称賛しコンプライアンス上のリスクを指摘
Galaxy Brainsポッドキャストへの出演で、チャンポン・ジャオはHyperliquidの革新性を称え、分散型取引所の高性能ブロックチェーン、オンチェーンの注文帳、ガスレス注文、サブ秒（1秒未満）の実行、そして最大40倍のレバレッジを評価した。彼は、このプラットフォームが自分の居場所を切り開いたと述べた。つまり、Binanceはユーザーが従来の身元確認なしに取引できるため、同じ形で簡単には対抗できない領域だという。
CZは、同じ機能がHyperliquidにとって最大の弱点でもあると警告し、自身の経歴を引きながら、コンプライアンス上のリスクを問題視した。彼は2023年に反マネーロンダリング違反で有罪を認め、2024年には米国で4か月の懲役刑に服した。彼はHyperliquidが築いたものには敬意を表していると述べたが、規制環境を踏まえると「同じやり方では決して運営しない」と主張した。
ヘイデン・アダムズ、証券法による投資家の制限を批判
Uniswapの創業者ヘイデン・アダムズは、投資家保護に関する法律の議論を受けてXで次のように反応した。「証券法の主な影響は、スタートアップに投資できるのがすでに億万長者である人たちだけだという点のように思える。これが正しいアプローチだとは到底思えない。」
この批判は、認定投資家のルールに関するものだ。多くの初期段階の案件が、すでに裕福な層に限られてしまう。Uniswap Labsは、米国証券取引委員会（SEC）の調査が打ち切られるまでの2年間、規制上の圧力下に置かれ、さらに2026年にはニューヨークの裁判官が、同社に対する詐欺トークンクラスアクションを偏り（不利な形）を付けて却下した。
両創業者は「コンプライアンス」と「アクセス」のトレードオフに言及
2つの声明は同じ弱点の線を指している。つまり、コンプライアンスとアクセスの間のトレードオフだ。CZの主張は、Hyperliquidのような許可不要の場が、ゲートキーピング（入場制限）を回避できるからこそ、まさに利用者に支持される一方で、それが執行（取り締まり）リスクも招くというものだ。アダムズの主張は、証券法という形でのゲートキーピング自体が、一般の人々を、最も収益性の高い機会から締め出してしまうという点にある。
2つの声明は、Hyperliquidが2026年のブレイク間近の物語の一つになっており、HYPEが史上最高水準で取引され、米国の規制当局がオンチェーンデリバティブやトークンをどう扱うべきかを定義し始めたばかりのタイミングで出された。ワシントンで市場構造に関する立法が議論される中、業界で最も影響力のある2人の開発者が率直に語ったことは、「投資家をどう守るのか」という問いに燃料を投げ込み、ルールが本来守ろうとしているまさにその人々を凍りつかせずに済むのか、という疑問を強めている。
FAQ
Galaxy BrainsポッドキャストでCZはHyperliquidについて何と言ったの？
CZは、Hyperliquidの高性能ブロックチェーン、オンチェーンの注文帳、ガスレス注文、サブ秒の実行、最大40倍のレバレッジを称賛し、ユーザーが従来の身元確認なしに取引できるため、そのプラットフォームはBinanceが簡単には対抗できないニッチ（独自の居場所）を切り開いていると述べた。彼は、同じ機能がコンプライアンス上のリスクを生むとも警告し、自身の2023年の反マネーロンダリングに関する有罪答弁と2024年の懲役刑を挙げた。
ヘイデン・アダムズはなぜ米国の証券法を批判したの？
ヘイデン・アダムズはXで「証券法の主な影響は、スタートアップに投資できるのがすでに億万長者である人たちだけだという点のように思える」と述べ、認定投資家のルールによって初期段階の案件がすでに裕福な層に制限されることを批判した。Uniswap Labsは、SECの規制上の圧力下で2年過ごした後に調査が打ち切られ、また2026年にはニューヨークの裁判官が、同社に対するクラスアクションを偏り（不利な形）を付けて却下した。
