経済学者の傅鵬氏は7月24日にWIKIEXPOで行った発言の中で、暗号資産は本質的にグローバルな流動性のダイナミクスと結びついていると述べました。傅鵬氏は、ビットコインおよび主流の暗号資産が、いまや伝統的な市場における流動性の強さの先行指標として機能していると示しました。
また、2025年11月の重要な転換点以降、米連邦準備制度（FRB）のバランスシート縮小が臨界的な水準に到達したことでグローバル流動性が縮小し、同氏のいう「縮小サークル」という市場ダイナミクスが発動しています。これは、流動性の高い（弾力性の高い）資産や投機的な資産が最初に清算されるというものです。さらに、昨年、ビットコインが約110,000の水準にあった時点で下した予測――「暗号資産はおそらく12か月以内に半減する」――がすでに検証されており、暗号資産がグローバルな流動性サイクルと深い相関関係にあることを裏づけたと指摘しました。
AIセクターについては、傅鵬氏は、AIインフラに大きく投資している主要企業ではフリー・キャッシュフローがゼロに到達しているのを確認したと述べました。これは、2022年におけるハードウェア優位から、2026年にソフトウェアのバリュエーション再編へ移行しつつあることを示しており、最終的なアプリケーションは2030年前後で再評価される見込みだとしています。
