Encryptはプライベート・キャピタル・マーケッツのためにSolanaにFHEをもたらします

EncryptはSolanaで完全準同型暗号（FHE）を立ち上げ、復号せずに暗号化データ上でアプリケーションが計算できるようにし、機密性の高いDeFi資本市場をターゲットにしています。

EncryptはSolanaに登場すると発表しました。プロトコルは完全準同型暗号をSolana Virtual Machine（SVM）に直接導入し、スマートコントラクトが暗号化された入力を用いて計算し、基盤となるデータが一度も公開されることなく暗号化された出力を生成できるようにします。プロジェクトは、このインフラを「Encrypted Capital Markets」の基盤と呼んでいます。

透明なブロックチェーンには長年にわたる構造的な問題があります。@encrypt_xyzがXに投稿したとおり、公的チェーンに置かれたすべての注文は実行前に可視化され、すべてのポジションは市場全体に公開され、すべての戦略はフロントランニングの対象となり得ます。これは単一のプロトコルのバグではありません。透明なブロックチェーンの仕組みそのものです。チームは、金融はこのように運用されていないと主張しています。

DeFiの透明性問題に新たな解決策

FHEは実行層でこの状況を変えます。Xの@encrypt_xyzによれば、Solanaのプログラムは暗号化された入力を受け取り、その上でロジックを実行し、暗号化された出力を返すことが可能です。バリデータはデータを見ません。MEV検索者も見ません。誰も見ません。計算は完全に暗号文のままで行われます。

チームは、競合するプライバシー手法についての追補投稿で対比を示しました。Xの@encrypt_xyzが述べたとおり、ゼロ知識証明は何かが起きたことを証明しますが、共有状態を隠すことはできません。信頼された実行環境はハードウェアメーカーを信頼します。汎用のマルチパーティ計算は、分野（コンポーザビリティ）よりも性能を優先します。チームは、FHEこそが「任意の計算を暗号化された共有状態に対して行いながらも、分散性とコンポーザビリティを維持できる唯一の方法」だと主張しています。金融市場にとって、この違いは非常に重要です。

これは、Solanaをインフラとして捉えるビルダーの考え方における、より広範な変化の一部です。長らく機密性は、機関投資家が最も頻繁に挙げる障壁でした。Encryptの登場は、そのギャップを直接埋めることを狙っています。

ビルダーが今実際に構築できるもの

SVM内でFHEが動作することで、アプリケーション層は大きく変わります。Xの@encrypt_xyzスレッドで概説されているとおり、オーダーブックはマッチングが行われるまで注文を暗号化したまま保持でき、オークションは入札を秘密にしたまま決着を待つことができ、貸付市場はポジションを非公開にでき、予測市場は参加者がポジションを示したり群れ行動を起こしたりせずに運営可能です。すべてが組み合わせ可能であり、すべてがSolana上で実現します。

Encryptの共同創設者であるDavid Lachmishは、Solanaはすでに市場がオンチェーンで動き得ることを証明していると述べました。次のステップは、公開ブロックチェーン上でのプライベート状態に対する暗号学的保証だと彼は言います。FHEは、Solana上のアプリケーションにおいて、機密性をネイティブな構成要素にすることを可能にします。

この影響は開発者だけにとどまりません。Xで@encrypt_xyzが指摘したとおり、ユーザーはもはや自分の金融行動を永久に公開されることはなくなります。開発者は、これまで構築不可能だったアプリケーションカテゴリにアクセスできるようになります。チームは、機関にとって最大の障壁だったオンチェーン採用のハードルも解消されつつあると主張しています。

これは、そもそもなぜDeFiがパブリックチェーン上に存在するのか、という議論とも直結しています。オープンで中立的、許可不要なシステムであっても、従来の金融と競争するためには、ユーザーに一定の運用上のプライバシーを提供する必要があります。

Ika上に構築され、FHE研究に支えられる

EncryptはIkaのチームによって構築され、IkaをインフラとしてSolana上で利用しています。Xの@encrypt_xyzによれば、このシステムは最先端のFHE研究、具体的にはREFHEや新しいThreshold FHEの実装に基づいています。チームは、この研究基盤こそが、これらの性質を同時に高速かつ分散的に、かつ組み合わせ可能にしていると述べています。

Encryptは2025年の第2四半期初めにSolanaのdevnetをターゲットとしています。メインネットへの展開は、その後年内に予定されています。これは、プロジェクトの公式発表（Decrypt経由）によるものです。

Xで@encrypt_xyzが最初に発表したとおり、これはSolana Virtual Machineのための完全準同型暗号です。暗号化されたデータに対して復号せずに計算を行うアプリケーションです。Encrypted Capital Markets。文の構造は意図的でした。タイミングも同様です。