イーサのトレジャリー企業は、上場イーサ製品を通じてすでに利用可能なステーキング報酬を超えて投資家に何かを提供したいのであれば、流動性ステーキングやその他のアクティブな利回り戦略を使う必要があるかもしれない。Lidoの機関投資家向け関係責任者（ヘッド・オブ・インスティテューショナル・リレーションズ）のKean Gilbertは、ETHCC 2026でCointelegraphにこう語った。
流動性ステーキングでは、イーサ（ETH）保有者がトークンをステークしつつ、分散型金融（DeFi）でほかの用途に展開できる譲渡可能なトークンを受け取れる。
Gilbertは、ETHを担保として差し入れ、それに対して借り入れるといった戦略は、トレジャリー企業がパッシブ型のステーキング商品より高いリターンを生み出すのに役立ち得ると述べた。
米国上場のステーキング済みETH商品には、2025年9月に開始されたREX-Osprey ETH + Staking ETF、GrayscaleのEthereum Staking ETFおよびEthereum Staking Mini ETF、さらに3月12日に導入されたBlackRockのiShares Staked Ethereum Trust ETFが含まれる。
発行体の開示資料を見ると、イーサ製品ごとにステーキング経済が異なり、直接の利回り比較は難しい。GrayscaleのETHEページは4月6日時点で2.26%のネット・ステーキング報酬を示していた一方で、GrayscaleのETHページは4月2日時点で2.56%を示していた。Staking Rewardsによれば、ネイティブETHのステーキングは年率で約2.72%の利回りだった。
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それでも、定量的な利回りプラットフォームAxisの共同創業者兼最高執行責任者（COO）のJimmy Xueは、トレジャリー企業は見出しの利回りでステーキング済みイーサ製品を必ずしも上回る必要はない、と述べた。なぜなら、それらは異なる投資ビークルだからだ。
「ステーキング済みETH ETFはパッシブなビークルです。mNAVプレミアムが意味のある水準で取引されているDATは、パッシブETFが構造上提供できない何かを約束している。それは、スポット在庫を機会が生じるたびに機動的・動的に展開することです。」
「投資家が支払うmNAVプレミアムは、運用側がそのトレジャリーを稼働させる能力への信頼を反映しています」とXueは述べ、さらに、ベーシストレード（basis trading）がトレジャリー企業にとって重要な利回り源だと付け加えた。
Kean Gilbert、Lido Financeの機関投資家向け関係責任者。CointelegraphがETHccでインタビュー。出典: Cointelegraph
公的開示によれば、いくつかのイーサトレジャリー企業がステーキング、または流動性ステーキングに関連する戦略を用いているが、企業ごとに詳細度は異なる。
法人向けイーサ保有者として2番目に大きいSharplink Gamingは、3月時点でステーキング報酬として14,516 ETH（約$30.8 million）を生成している。これらの報酬の33%は流動性ステーキング、66%はネイティブ・ステーキングから得たと、米国証券取引委員会（SEC）への3月1日付の提出書類で示されている。
Sharplinkは2025年に7.34億ドルの純損失を報告した。主に、その年の後半における急激な暗号市場の下落によって引き起こされた。
_BTCS Inc. SEC提出書類。出典: _SEC.gov
収益で見た場合、イーサトレジャリー企業として10番目に大きいBTCS Incも、流動性ステーキング・プロトコルであるRocket Poolを通じて、保有するイーサの一部をステークしている。7月2025年のSEC提出書類によれば、同社の保有総額29,122 ETHのうち、Rocket Poolノードを通じて4,160 ETH（$8.8 million）を流動性ステークしている。
Cointelegraphは、流動性ステーキングが自社の戦略で果たす役割についてコメントを得るため、BitMine、SharpLink、The Ether Machineに取材した。
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