ドイツの金融当局は、火曜日に政府が保有するコメルツバンク株の12%について、ユニクレディトの買収提案を退けた。理由は、コメルツバンクの現在の株価に対して適切なプレミアムを含まない低い価格だとした。 当局はまた、取引を進めるにあたって同国イタリアの銀行が「攻めの姿勢」をとっていることへの懸念にも言及した。ドイツは2008年の世界金融危機後にコメルツバンクの持ち分を取得しており、ドイツの貸し手と合併しようとするユニクレディトのキャンペーンに反対してきた。拒否は、ユニクレディトの当初の提案期間が期限切れに向かう中でのものとなった。金融当局は、財務的な観点から提案を受け入れることは現実的でないとし、コメルツバンクの独立性と、ドイツの中堅企業やフランクフルトの金融部門への資金供給における役割を支持することを強調した。
ドイツ金融当局、拒否の声明で「上乗せなし」を指摘
政府の金融当局は、提案がコメルツバンクの現在の株価に対する適切なプレミアムを含んでいないため、財務的観点から提案を受け入れることは成り立たないと述べた。「当該の買収提案は、コメルツバンク株の現在の株価に対する適切なプレミアムを含んでいないため、財務的見地からすでに選択肢ではなかった」と当局は述べた。 この声明はベルリンの姿勢を固め、ユニクレディトのやり方に抵抗するコメルツバンクに政治的な後ろ盾を与える。金融当局は、コメルツバンクの独立性を支持するとしたうえで、同銀行がドイツの中堅企業に資金を供給する役割を担っていることを挙げた。同時に、コメルツバンクをドイツの主要金融拠点であるフランクフルトにおける不可欠なプレーヤーだとも説明した。「今後も、両者が確保されなければならない」と当局は述べた。ドイツは2008年の世界金融危機後に取得したコメルツバンク株の12%を保有しており、この持ち分は戦略的な障害となっている。なぜなら、ベルリンにコメルツバンクの監督構造の内部で影響力を与えているからだ。
コメルツバンク株はユニクレディトの示唆する買収額を下回って取引
コメルツバンク株は、火曜日、入札が始まって以来一貫してその水準を上回る取引が続いていたにもかかわらず、ユニクレディトの提案が示唆する価格を下回った。同日の0812 GMT時点でコメルツバンク株は€36.53で取引されていた一方、ユニクレディト株は€76.97だった。交換比率が、提示された各コメルツバンク株1株につき新たにユニクレディト株0.485株であることから、ユニクレディトの提案はコメルツバンクを1株あたり€37.33と評価していた。株価の動きは、市場が取引の成功確率を見直していることを示している。買収対象が示唆された買収価格より上で取引されている場合、市場は通常、より高い入札か、強い買収の勢いのいずれかを織り込んでいる。 それが提案額を下回ると、その確信は弱まる。
フランクフルト検察、予備的な市場操作調査を開始
フランクフルトの検察当局は、提案に関連する市場操作の可能性について、予備的な捜査を開始したことを確認したが、詳細は明らかにしなかった。調査は、コメルツバンクの従業員評議会が提出した刑事告発に続くものだ。従業員側は、ユニクレディトが市場価格を下回る水準でコメルツバンク株を取得したのではないかとの疑問をめぐり、特定されていない人物に対して苦情（告発）を提出するとスタッフに伝えていた。ユニクレディトはこの件を認識しているとし、同種の苦情が出された際の検察の対応は通常手順だと説明した。
ユニクレディトの提案は6月20日からさらに15日延長
当初の提案は火曜日に終了し、6月20日からさらに15日間延長される。ベルリンの拒否は、プロセスが追加の期間に入る中でもイタリアの貸し手の提案が有効なままであるため、ユニクレディトがコメルツバンクを支配することを完全には妨げない。政府が保有する12%の持ち分は、コメルツバンクの監督構造の内部でベルリンに影響力を与えるため、戦略的な障害となっている。そこで監督委員会は経営陣を任命し、戦略の監督も担う。
FAQ
なぜドイツはコメルツバンク株に対するユニクレディトの提案を拒否したのですか？
ドイツの金融当局は、提案がコメルツバンクの現在の株価に対する適切なプレミアムを含んでいないため、当該提案を拒否した。当局はまた、ユニクレディトの「攻めの姿勢」に関する懸念を挙げ、財務的な観点から提案を受け入れるのは現実的でないとも述べた。
ユニクレディトの提案の交換比率と、示唆される評価額はいくらですか？
ユニクレディトの提案には、提示された各コメルツバンク株1株につき新たにユニクレディト株0.485株という交換比率がある。火曜日の0812 GMT時点でユニクレディト株が€76.97で取引されていたことから、当該提案はコメルツバンクを1株あたり€37.33と評価した。一方、その時点でコメルツバンク株は€36.53で取引されていた。
フランクフルト検察が提案に関連して開始した調査は何ですか？
フランクフルト検察は、ユニクレディトの提案に関連する可能性のある市場操作について、予備的な調査を開始したことを確認した。調査は、ユニクレディトが市場価格を下回る水準でコメルツバンク株を取得したのではないかとの疑問の中で、コメルツバンクの従業員評議会が提出した刑事告発に続くもの。
