德國国防省は6月24日、F126フリゲート計画の中止を正式に発表した。建造予定の6隻のコストが当初推定の約100億ユーロから180億ユーロ超に高騰し、深刻な遅延が生じたためである。同日のラインアリア（Rheinmetall）株価は18.7%下落し、約15ヵ月ぶりの安値となり、時価総額は110億ユーロ以上失われた。
F126計画のコスト、100億ユーロから180億ユーロ超へ高騰
F126フリゲート計画は当初、オランダのダーメン・スケルデ海軍造船グループ（Damen Schelde）が担当する予定だったが、同サプライヤーは期日と予算内で任務を完了できなかった。『シュピーゲル』誌によると、ラインアリアは5月に128億ユーロで引き継ぐ提案をしていた。また、ラインアリアのCEOアルミン・パッパーガー氏は5月、第2四半期中にF126取引を締結する見通しを示していた。ドイツ国防省は、2020年のF126受注以来、約35億ユーロ相当のサービスを提供したと発表している。
新たな調達計画は既に明確になっている：最初の4隻のMeko A-200フリゲートには約63億ユーロ。ドイツは2026年末までにさらに4隻を購入するオプションを行使でき、追加で約53億ユーロ、主な用途は「対潜水艦戦」である。TKMSのCEOオリバー・ブルクハルト氏はLinkedInで、「これは間違いなく良いニュースであり、特に我々にとってはそうだ」と述べた。
TKMSは2月から準備を開始、2029年に初のMeko A-200納入を目標
TKMSは、2026年2月から準備作業を開始しており、2029年に初のMeko A-200フリゲートを納入することを目標としている。さらに4隻建造のオプション行使が決まれば、他のドイツ造船所との協力機会もあると見ている。ドイツ国防省は2026年3月、2028年からのNATO対潜水艦約束を果たすための暫定措置として、TKMSから初期4隻を購入することを発表した。初回納入は2029年末を目標とする。
証券会社メッツラーは、Meko受注にカナダ海軍受注が加われば、TKMSの受注残高は680億ユーロを超えると推定している。
JPモルガン、ラインアリアの2026年受注目標に警告、DAX指数は0.6%下落
JPモルガンのアナリストは、今回の中止決定は、ラインアリアが2026年の800億ユーロ受注目標を達成する上で重大な障害を意味すると述べた。ラインアリアは昨年、NVLの買収により海軍防衛分野に参入したばかりであり、F126計画の中止は海軍事業拡大計画に打撃を与えた。他の防衛株にも波及：ヘンゾルト（Hensoldt）は3.3%下落、レンク（Renk）は8.1%下落した。
ドイツDAX指数は水曜日、0.6%下落し24,740ポイントで終了した。同日、ブレント原油は米イラン協議の進展により約3.5%下落し、1バレル77.59ドル。ダウ工業株平均は0.9%上昇したが、いずれもラインアリアの下落を相殺できなかった。同日、KNDS（仏独戦車メーカー）は二重IPO計画を発表し、関係筋によると評価額は約150億ユーロとされる。
よくある質問
ドイツはなぜF126計画をラインアリアに任せるのではなく中止したのか？
ドイツ国防省が発表した中止理由は、深刻な遅延と予想コスト超過である――当初推定約100億ユーロが、現在は180億ユーロ超と見積もられている。ベルリンはラインアリアのNVL部門に契約を付与することも検討したが、最終的には計画全体を中止し、2月から準備が進められているTKMSのMeko A-200案に切り替えることを決定した。
Meko A-200調達計画の具体的な構成は？
調達は2段階に分かれる：最初の4隻で約63億ユーロ、2026年末までにオプションを行使してさらに4隻を購入する場合は追加で約53億ユーロ、合計最大116億ユーロで、主な用途は対潜水艦戦である。TKMSは2029年に初の納入を目標としている。
ラインアリアはF126計画中止後の受注状況はどうなっているか？
JPモルガンのアナリストによると、今回の中止により、ラインアリアの2026年800億ユーロ受注目標は重大な障害に直面している。ラインアリアは昨年、NVL買収により海軍防衛に参入したばかりで、F126の中止は同社の海軍事業拡大戦略に直接的な打撃を与えた。ラインアリアはこの件についてコメントを拒否した。
