金価格は、国内ブランドが1グラムあたり36〜39元下落するにつれて2025年後半の水準まで下がった

6月5日、スポット金は1トロイオンス当たり$4328.92で取引を終え、当日は3.25%下落した一方、6月6日には、周大福、周生生、老鳳祥などの国内の金ジュエリーブランドが、1グラム当たり36〜39元の値下がりを報告した。下落の背景には、米国の5月雇用統計で非農業部門の雇用者数が172,000人増加したことがあり、市場では12月の連邦準備制度（FRB）利上げの確率が、以前の50%から約70%へと高まった。金価格は現在、2025年末に見られた水準まで後退しており、1月29日の国際金の高値$5535.6/オンスと、それに対応する国内の高値1708〜1722元/グラム以降に積み上げた大半の上昇を帳消しにした。

国内の金ブランドが6月6日に1グラム当たり36〜39元の下落を報告

6月6日、周大福の標準の金ジュエリー価格は1グラム当たり1323元で、前日の1360元から37元下落した。周生生は1グラム当たり1315元とし、1354元から39元の下落だった。老鳳祥は1グラム当たり1316元で、1352元から36元下落とした。COMEXの金先物は6月5日に3.35%下落して1トロイオンス当たり$4353.90で終わり、年初来では1.62%の下落となった。スポットシルバーは8.09%下落して1トロイオンス当たり$67.885となり、COMEXのシルバー先物は8.08%下落して1トロイオンス当たり$67.995で、年初来では5.5%下落だった。

金価格は1月29日の高値$5535.6/オンスから後退

国際金は1月29日に最高値を更新し、1トロイオンス当たり$5535.6で引けた。国内の金ジュエリーの小売価格も上昇の流れに追随し、同日に老苗金、周生生、老鳳祥はいずれも1グラム当たり1722元、1708元、1713元の価格を報告した。年の高値と比べると、3ブランドの1グラム当たり価格は6月6日時点でそれぞれ401元、393元、397元下落している。

ある投資家の王さんは5月5日に30グラム超の金ジュエリーを購入した。6月6日の価格にもとづくと、彼女は待っていればほぼ5,000元節約できたと計算した。別の投資家は、当初4万元の利益を保有していたが、その後は2万元の損失で売却するに至り、最終的に8万元の損失でポジションをクローズしたと報告した。

米国の5月雇用データが、FRB利上げ確率を70%へ引き上げ

米国労働統計局は6月5日の夕方に5月の雇用統計を公表し、非農業部門の雇用者数は前月比で172,000件増加した。内訳は民間が120,000件、公的部門が52,000件だった。失業率は5月も4.3%のままで、2025年7月以降4.3%〜4.5%の狭い範囲での変動が続いている。CMEグループのFedWatchツールのデータによると、同レポートの発表後、12月の連邦準備制度（FRB）利上げに関する市場が織り込む確率は、データ公表前の約50%から約70%へと上昇した。

TD Securitiesの商品戦略責任者のBart Melek氏は、「非農業部門の雇用者数のデータは、市場の予想を大幅に上回って出た。中東の紛争が続いていることから、エネルギー価格は依然として高止まりし、インフレ圧力も大きい。このような状況では、FRBに利下げへ踏み切る意思はほとんどない。そうした文脈の中で、金を保有するコストがますます高くなっている」と述べた。

モルガン・スタンレーとJPMorganが金の目標価格を下方修正

モルガン・スタンレーは4月下旬に、金の後半目標を1オンス当たり$5200に引き下げ、従来予想の$5700から減額した。同銀行は、地政学的な摩擦が実質金利を押し上げ、FRBの利下げが遅れることで、金が実質金利との間で示す“伝統的な逆相関”が再び現れているとした。JPMorganは、金の平均価格予想を1オンス当たり$5708から$5243へ修正した。JPMorganのレポートでは、貴金属市場は投資家の関心が明確に冷え込み、様子見の局面に入った一方で、第4四半期の目標は1オンス当たり$6000のままだと指摘した。

平安証券はリサーチレポートで、原油価格の“中心”が上昇し、海外でのインフレ圧力が徐々に顕在化していく中で、6月は金が変動の大きいトレンドを維持すると見込んだ。世界の中央銀行は4月に金の準備（外貨準備以外の金準備）を積み増しに再開しており、ポーランドの中央銀行が最大の買い手である一方、中国の中央銀行は増加が18カ月連続で続いているとしている。レポートによると短期では、中東の地政学情勢が原油価格の中心を押し上げ、海外のインフレ圧力も徐々に現れてきており、これが金価格に一部の下押し圧力をかける可能性がある。中期では、米国の財政問題が深刻化し、ドル建ての信用状態が弱まることが、金の中長期の価格の枠組みを変えないままにし、中長期の価格トレンドに対する前向きな見通しを支えるとしている。

FAQ

6月5〜6日に金価格はどうなった？

6月5日、スポット金は1トロイオンス当たり$4328.92で取引を終え、当日は3.25%下落した。国内の金ジュエリーブランドは、6月6日に1グラム当たり36〜39元の下落を報告しており、周大福は1グラム当たり1323元、周生生は1315元、老鳳祥は1316元だった。

なぜ米国の5月雇用統計の後に金価格が下落したのか？

米国の5月の非農業部門の雇用者数は172,000件増加し市場予想を上回り、失業率は4.3%のままだった。6月5日に発表された後、市場が織り込む12月のFRB利上げ確率は、50%から約70%へ上昇し、金のように利回りを生まない資産を保有するコストが高まった。

金価格に関する機関投資家の予測は？

モルガン・スタンレーは4月下旬に、後半目標を1オンス当たり$5700から$5200へ引き下げた。JPMorganは平均価格の予想を1オンス当たり$5708から$5243へ修正したが、第4四半期の目標は1オンス当たり$6000のまま維持している。