韓国と同規模に匹敵する規模の工業拠点である中国の広東省では、ブルームバーグによれば、中東からの天然ガス供給が制約され、電力のスポット価格がほぼ2倍になっています。スポット水準は4月14日に1メガワット時あたり約680元 (S$112)まで上昇し、3年ぶりの高値となりました。これは3月の平均である約350元からの上昇で、ペルシャ湾からの出荷を妨げている紛争が一因となっています。
市場の力学と価格メカニズム
広東の産業向け需要家は、グリーンエネルギーのコンサルティング会社Azure Internationalの特別顧問であるシャロン・フォン氏によれば、年次契約を通じて電力需要の約80%を、はるかに低い価格で既に確保しています。しかし、スポット市場は、発電事業者が日々の需要の変動に対応するための重要な場であり、天然ガス供給のタイト化も価格を押し上げる要因の一つです。
「スポット取引は、総供給の中では小さな部分であっても、月次および長期契約の価格を固定する上で重要な役割を果たします」とフォン氏は述べました。「ガス火力による発電は規模としては限定的である一方、投入（ディスパッチ）される際に限界（マージナル）の清算価格を設定することで、システム価格に実質的な影響を与え得ます。」
電力に対するより強い産業需要、平年より暖かい春、石炭火力発電所での季節的なメンテナンスといった追加の変数が、市場の需給不均衡に寄与しているとアナリストは指摘しています。
LNG供給の制約と価格
紛争以前でさえ、船便で運ばれる液化天然ガスは、発電のためのより高価な選択肢でした。Kplerが取りまとめた船舶追跡データによれば、現在の広東向けLNGのデリバリーは、2025年の同期間と比べてほぼ40%減っています。電力取引所によれば、ガスは現在、再生可能エネルギー源よりも60%以上高いコストになっています。
広東の電力大手である広東能源集団（Guangdong Energy Group）は、カタールのQatarEnergyからLNGを購入する10年契約を持っています。しかし、ホルムズ海峡が事実上、航行を封鎖されたことにより、その取引は中断されています。ブルームバーグNEFによれば、ガス発電は同省の総発電能力の約22%を占めていました。
インフラと供給能力への圧力
広東は中国のガス輸入設備の約5分の1を有しています。これらのターミナルは、同省が夏の最大需要を満たすために国の主要な電源である石炭への依存をより強めるにしたがって、次第に稼働を停止する可能性が高まっていると、Fitch Ratingsのシニア・ディレクターであるペニー・チェン氏は述べました。
輸出志向の同省での電力消費は、第1四半期に7.6%増加しました。これは、産業需要の回復と、人工知能に向けたデータセンターの力強い成長を反映しています。この需要増は、イラン戦争に起因するインフレ懸念から経済を守る政府の能力を試しています。
低減策と今後のリスク
これまでに講じられた対策には、ガス使用の上限設定や石炭在庫の補充があります。Azureのフォン氏は、広東で今年予定されている2基の新しい原子炉のうち最初のものが4月20日に稼働を開始したことから、今夏の停電が起こり得る可能性を未然に防ぐことができるはずだと述べました。
ただし、夏に向けて強いエルニーニョとより暑い天候となる可能性は、もう一つの脅威としてグリッド（電力網）の安定性を揺るがしかねません。電力需要は通常、空調の使用により急増する時期だからです。
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