根據ロイター通信が7月6日に報じたところによると、香港の人気新規上場企業数社が今週、前例のないロックアップ期間満了の波に直面しており、ゴールドマン・サックスは今後12ヶ月で2,740億ドル相当のロックアップ株が香港市場に放出され、過去最高を記録すると推定。モルガン・スタンレーのアナリストは、セカンダリーマーケットでの売り圧力が7月と9月に最も集中し、流動性の抵抗要因となる可能性があると指摘した。
今週6銘柄のロックアップ期間満了：Zhipu IPO以来1,200％超上昇
ロイター通信の報道によると、今週香港でロックアップ期間が満了する主要銘柄は以下の通り：
· Zhipu（2513.HK）：水曜日に6ヶ月間のコーナーストーン投資家ロックアップが解除され、約2,560万株（流通株の約6％）が解放。株価は上場以来1,200％超上昇
· MiniMax（0100.HK）：流通株の約45％が今週解放
· Shanghai Star Core Micro Semiconductor（9903.HK）：流通株の約4.3％が今週解放
· その他3社（合計6社）が同じ週にロックアップ期間満了を迎える
ゴールドマン・サックス：12ヶ月で2740億ドルのロックアップ株が過去最高解放
ロイター通信が引用したゴールドマン・サックスのリポートによると、今後12ヶ月間で2,740億ドル相当のロックアップ株が香港市場に放出され、過去最高を記録する。ゴールドマン・サックスのアナリストはリポートで、過去のデータから見ると、株価は発行後3～6ヶ月で通常4％～7％下落すると指摘した。
EYのデータによると、2026年上半期の香港IPO初日平均リターンは61％に達した。一方、香港ハンセン指数は年初来8.9％下落しており、市場全体のパフォーマンスは軟調で、両者の顕著な対比により、一部のIPO銘柄の利食い売り圧力がさらに集中している。
モルガン・スタンレー：7月と9月がセカンダリーマーケットでの売り圧力が最も集中する時期
ロイター通信が引用したモルガン・スタンレーのアナリストリポートによると、セカンダリーマーケットでの売り圧力は7月と9月に最も集中する。アナリストは「ファンダメンタルズが良好であっても、これらのイベントは流動性の抵抗要因となる可能性がある」と述べ、これがモルガン・スタンレーが最近香港市場に対して慎重な姿勢を維持している主な理由の一つである。
2026年上半期香港ECMが前年比17.8％増
LSEG（ロンドン証券取引所グループ）のデータによると、2026年上半期の香港株式資本市場（ECM）活動は2021年以来最も力強い上半期パフォーマンスとなり、調達額は前年比17.8％増加。ECM発行額は2025年上半期以来26.7％増加した。
IPOでは合計54件の取引が成立し、前年比148.6％増加、2021年以来の上半期最高記録。ハイテクセクターは香港ECM活動全体の36.7％を占め、ハイテク企業のIPO及びセカンダリー上場は全IPO及びセカンダリー上場収益の53.1％（31件の取引、前年同期はわずか5件）を占めた。
中国発行体はIPO及びセカンダリー上場収益の98.5％を占めた。香港メインボードは世界の取引所の中でIPO及びセカンダリー上場の市場シェアで2位となり、ナスダックに次ぎ、ニューヨーク証券取引所を上回った。
よくある質問
今週香港でロックアップ期間が満了する銘柄はどれで、影響はどの程度か？
ロイター通信の報道によると、今週合計6社がロックアップ期間満了を迎える。このうちZhipu（2513.HK）の流通株約6％（約2,560万株）が水曜日に解放され、MiniMax（0100.HK）の流通株約45％、Shanghai Star Core Micro Semiconductor（9903.HK）の流通株約4.3％も今週解放される。
ゴールドマン・サックスは香港の今後12ヶ月のロックアップ期間満了規模についてどのように見積もっているか？
ロイター通信が引用したゴールドマン・サックスのリポートによると、今後12ヶ月で2,740億ドル相当のロックアップ株が香港市場に放出され、過去最高を記録する。ゴールドマン・サックスの過去データによると、株価は発行後3～6ヶ月で平均4～7％下落する。
2026年上半期の香港IPO市場のパフォーマンスはどうか？
LSEG及びEYのデータによると、2026年上半期の香港IPOは54件の取引を完了し、前年比148.6％増加、2021年以来の上半期最高記録。IPO初日平均リターンは61％に達した一方、香港ハンセン指数は年初来8.9％下落した。
