香港は、トークン化債券を通常の金融決済制度に組み込み、あらゆる面での暗号資産の規制制度を推進する

香港政府は、最新の公表となった 2026-2027 年度の財政予算案の中で、トークン化債券の発行と決済を規制の対象となる金融システムに組み込み、暗号資産が正式に香港の主流の金融制度へ入っていくことになります。香港金融管理局（金管局）の傘下子会社 CMU OmniClear が構築したデジタル資産プラットフォームは、トークン化証券の決済と発行を直接取り扱います。香港は、拡張可能で国際的な規制基準に適合したデジタル・キャピタル市場環境の構築へ向けて前進しています。

香港金管局の関連会社 CMU OmniClear Holdings がトークン化債券を取り扱う

香港のトークン化債券は、現実世界資産のトークン化（RWA）に基づいています。価値が数兆米ドルにのぼる伝統的な金融資産、たとえば債券、不動産、ファンドは、最終的にはブロックチェーンに基づくインフラへ移転される可能性があります。

財政長官の陳茂波氏は、香港金融管理局の全額出資子会社 CMU OmniClear Holdings が専用のデジタル資産プラットフォームを開発し、トークン化債券の発行と決済を直接処理することで、デジタル債券を既存の清算および取引後処理の枠組みに組み込むと述べました。香港政府はすでに段階的にトークン化公債の発行規模を拡大しており、2025 年第 4 四半期までに政府は第 3 弾のトークン化債券を発行しており、規模は 100 億香港ドル（約 12.8 億米ドル）で、世界のデジタル債券発行記録を更新しました。常態化された発行戦略は、投資家のデジタル商品への慣れを高め、伝統的な資産運用会社の参入を促すのに役立ちます。

多くの市場では、伝統的な債券の決済には通常 2 営業日（T+2）が必要です。トークン化債券の利点は、ほぼ即時の決済を実現でき、取引相手先リスクを低減し、資金をより迅速に解放できることで、資金の運用効率を高められる点にあります。

香港は、より深い規制のある暗号市場を推進

今年初め、香港の証券先物監察委員会（SFC、証監会に相当）が新しいガイドラインを公表し、ライセンスを持つ仮想資産ブローカーがデジタル資産への融資を提供できるようにしました。当初、この枠組みはビットコイン BTC と ETH に重点が置かれており、信用のある顧客に保障を提供するものです。証監会は最近、高度な枠組みを公表し、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームが Perpetual Futures Contracts（無期限先物契約）を提供できるようにしました。

香港はトークン化市場を支えるため、あらゆる面にわたる規制制度を導入しています。香港金融管理局は 2026 年初頭に最初の法定通貨建てステーブルコインのライセンスを発行する見込みで、評価の重点には資産準備の実力とリスク管理が含まれます。同時に、政府は 2026 年に立法を行う計画で、デジタル資産の取引業者とカストディ（受託保管）機関に対してライセンス要件を設け、秘密鍵の管理および顧客資産の隔離が厳格な基準を満たすようにします。さらに、世界の税務の透明性に接続するために、香港は 2027 年に経済協力開発機構（OECD）の暗号資産報告フレームワーク（CARF）を採用し、2028 年以降は国際協力パートナーと税務情報を交換します。これらの措置は、発行からカストディまでが法律によって保証されるエコシステムを共同で構築します。

ハードウェアと法規制の枠組みが徐々に整ってきている一方で、香港は世界的なデジタル金融センターへの転換の過程で依然として課題に直面しています。最優先の任務は、異なるブロックチェーンのプロトコルと台帳の相互運用性を解決し、流動性の断片化によって市場の深さが不足することを回避することです。次に、越境での発行と決済は、主要な法域の法的な枠組みに確実に接続し、マネーロンダリング対策（AML）と KYC の枠組みが技術変革の速度に追随できるようにする必要があります。

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