韓国ウォンの実効為替レート（※実質実効為替レート）が6月に82.99まで低下し、世界金融危機（グローバル・ファイナンシャル・クライシス）下の2009年3月以来の最低水準になった。これは国際決済銀行（BIS）が7月26日に公表したデータによる。日本円の実効為替レートも6月に65.3まで下がり、新たな過去最低を更新し、64の対象通貨の中で最下位となった。一方でウォンは2番目に低い順位だった。ウォンの6月の下落は、ウォン/ドルの為替レートが6月に日中最高値1,555.2ウォンまで急騰したことによる。ただし7月は急反転しており、ウォンは7月24日までに対ドルで6.24%上昇した――主要通貨20のなかで最も良いパフォーマンス――。背景には、輸出企業による大規模なドル売りがあり、例えばSK hynixがNasdaqのADR上場分から約265億ドルを転換して韓国に持ち込んだこと、さらに韓国銀行が7月16日に2.75%へ利上げしたことが挙げられる。
韓国ウォン、2009年の金融危機以来の最低実質水準を記録
6月のウォンの実効為替レートが82.99となったことは、7月26日に公表されたBISデータによれば、前月から1.75ポイントの下落を意味する。これは、前年11月に1.92ポイント下がって87.23となったとき以来の最大の月間下落であり、当時は海外の株式購入が個人投資家の間で急増していた。実効為替レートは通貨の国際貿易における購買力を測る指標であり、下落は他通貨に比べてウォンの実質価値が低下したことを示す。6月の平均ウォン/ドル為替レートは1,527.95ウォン（3時30分の基準レートに基づく）に達し、アジア金融危機（1998年）の際の水準（1,626.7ウォン）以来の高水準となった。BIS統計で追跡している64通貨のうち、6月の実効為替レートでウォンは63位、円は64位だった。円は、BIS統計が1994年に開始されて以来、連続して月次の過去最低を記録しており、前年の5月から2026年4月まで12カ月連続で下落した。5月に0.49ポイント戻したものの、6月に0.73ポイント下落して、さらに別の過去最低を更新した。
ウォンは7月に6.24%上昇（輸出企業がドル保有を売却）
ウォン/ドルの為替レートは7月25日午前6時時点で1,458.5ウォンで引け、15.7ウォン安。これは5月7日（1,456.0ウォン）以来初めて、オーバーナイト取引の引けが1,450ウォン台の範囲に入ったことを意味する。7月24日までにウォンは対ドルで6.24%上昇し、主要20カ国の通貨の中で最大の上げ幅となった。一方、円は0.83%下落し、7月23日には円/ドルが163.986円に到達した。ウォン/円のクロスレートは7月24日に100円あたり889.83ウォンまで下がり、2024年7月以来の最低水準となった。SK hynixは7月上旬にNasdaqのADR上場から調達した約265億ドルを段階的に転換し、その資金を韓国に持ち込んでいる。為替レートの上昇見通しを背景にドル保有を売るのに消極的だった輸出企業は、通貨ヘッジとドル売りを積極的に行い、為替レートを押し下げた。KB国民銀行（KB Kookmin Bank）のエコノミスト、李 民赫氏（Lee Min-hyuk）は「現在、為替レートの変動で最大の要因となっているのは、ADR転換のような需給要因だ。為替レートの安定に対する為替当局の強いコミットメントが確認できたことで、当面為替レートは緩やかな下落基調が続く可能性が高い」と述べた。
韓国銀行の利上げが、日本の締め付け先送りと対照的
韓国銀行は7月16日に政策金利（ベースレート）を2.5%から2.75%へ引き上げ、3年半ぶりに金融引き締めを実施した。韓国銀行総裁の申鉉秀（シン・ヒョンソン）氏はその後の記者会見で「インフレ率が目標水準に安定的に収束していくと確信するまで対応する」と述べ、金融引き締めの姿勢を繰り返し強調した。市場では、韓国銀行が今年中に政策金利をさらに1～2回引き上げることが広く見込まれている。これに対し日本銀行は、先月に政策金利をおよそ1%まで引き上げた――31年ぶりの高水準――ものの、米国（3.50～3.75%）や他の先進国よりも低い水準であり、利上げのペースは想定よりも遅い。ハナ銀行の研究員、李裕晶（イ・ユジョン）氏は「高市政権の拡張的な財政スタンスによる財政健全性の悪化懸念と、日本銀行による追加的な引き締めの先送りがなされるとの期待が強まり、円安の圧力が強まっている。これに対して、韓国の国内の需給環境は大きく改善しており、韓国銀行の強硬なスタンスがウォンの強さを支えている」と述べた。
エコノミストは、ドルの供給超過が続く中でウォンの強さが続くと予測
ハナ銀行のチーフ・リサーチャー、徐 正勲（ソ・ジョンフン）氏は「韓国の年間成長率の見通しが大幅に上方修正される見込みであり、韓国銀行の金融引き締め姿勢は為替レートにとって下押し要因として働く。急激な短期下落が起きることを懸念する輸出企業による早期のドル売りも為替レートを押し下げるため、短期的に1,450ウォン台に触れる可能性は残しておくべきだ」と述べた。一方で、一部アナリストは、国際原油価格が中東の緊張の再燃を背景に上向きのトレンドを再開するにつれて下げが限られる可能性があるとしている。さらに、世界の資産市場で代替通貨と見なされる円も引き続き弱含んでいるという。エコノミストの李 民赫氏は「ウォンも円の代替通貨として機能するため、円安が続けばウォンにも一定の減価圧力がかかる可能性がある。中東の戦況、国際原油価格の動向、そして米国の財務省（米国債）利回り上昇によって強まる世界的なドルの強さもリスク要因だ。高い原油価格と高金利が長引けば、ウォンが弱含みに転じる可能性もある」と述べた。
よくある質問
6月に韓国ウォンの実効為替レートが2009年以来の最低水準まで下がった原因は何ですか？
ウォンの6月の実効為替レートは、当月のウォン/ドル為替レートが月中に日中最高値1,555.2ウォンまで急騰したことにより82.99まで低下し、6月平均のレートは1,527.95ウォンとなった――1998年のアジア金融危機以来の最高水準。1.75ポイントの月次下落は、前年11月以来の最大でした。
6月まで一緒に下落していたのに、7月に韓国ウォンと日本円が逆方向に動いたのはなぜですか？
ウォンは7月24日までに対ドルで6.24%上昇した一方、円は0.83%下落した。主な理由は、SK hynixを含む韓国の輸出企業による大規模なドル売りで、SK hynixがADR上場分から約265億ドルを転換することなどがあったことに加え、韓国銀行が7月16日に政策金利を2.75%へ引き上げた一方で、日本銀行はより緩やかな引き締めペースを維持したためです。
7月、ウォン/円の為替レートはどこまで下がりましたか？
ウォン/円のクロスレートは7月24日に100円あたり889.83ウォンまで下落し、ウォンの強さと円の弱さが重なったことで、2024年7月以来初めて890ウォンを下回りました。
