KRX市場の金価格は今年最安値まで下落し、米国とイランの対立が原油価格を押し上げて、利息が付かない資産への需要を減らしたことで、24日に189,810ウォンで取引を終えた。下落は、従来の「安全資産の買い」があるにもかかわらず起きた。投資家は、原油高によるインフレリスクや、連邦準備制度（FRB）の利上げ圧力の可能性に注目した。週末にオマーンが交渉を仲介して中東の緊張が緩むと、原油価格は急落し、27日には金価格が190,000ウォンを上回って回復した。
KRXの金価格、1月のピークから29.65%下落
韓国取引所によると、27日現在、KRXの金市場のスポット金（純度99.99%、1kg）価格は、24日の前営業日に189,810ウォンで引けた。これは1カ月前の終値（201,600ウォン）から5.85%下落しており、今年記録された最安値だ。
年初と比べると下落はさらに急だ。価格は1月29日に記録された年初来高値269,810ウォンから29.65%下落した。金価格は6月下旬から弱気に転じ、7月上旬に下落が加速して、年初来安値まで下がった。
年初にかけて金価格は、インフレ懸念や地政学リスク、世界の中央銀行による金購入の増加を背景に堅調さを保っていた。しかし上半期の急騰による価格負担の中で利益確定が出てくると、安全資産需要は米国とイランの対立にもかかわらず想定ほど強くならず、下向きのトレンドは続いた。
米国・イランの空爆が原油を$100超へ、国債利回りを4.7%へ押し上げ
金の下げ幅が拡大したタイミングは、米国・イランの緊張の再燃と一致した。6月中旬に締結された停戦覚書（MOU）で一時的に修復されていた両国関係は、先月末から空爆が再開されると再び悪化した。米国とイランは相互に報復の空爆を実施し、それぞれが相手が先に停戦合意を破ったと主張した。
米国の空爆とイランの報復が続く中で、MOUは事実上無効化され、今月もホルムズ海峡周辺や米軍基地をめぐる軍事的な緊張が続いた。金価格が年初来安値に達した24日、米国はイランに対する空爆を連続12日間継続した。
金は歴史的に主要な安全資産と見なされており、地政学リスクが高まる局面では通常価格が上昇する。しかし今回、「戦争リスク＝金価格上昇」という従来の公式は当てはまらなかった。
市場分析では、主な要因は国際原油価格の高騰が米国・イランの再エスカレーション後に起き、利上げ負担が増えたことだとされた。23日（現地時間）、米国・イランの対立が再燃した後、ブレント原油価格は約2カ月ぶりに1バレル当たり$100を上回り、米国の10年国債利回りも1年6カ月ぶりに4.7%を超えた。
投資家の関心は、安全資産の選好から、原油主導のインフレの可能性へ移った。FRBの利上げが起きる可能性が注目され、利息が付かない金の相対的な投資妙味が低下した。市場では、安全資産需要よりも高金利への懸念が支配的になった。
オマーンの仲介で緊張が緩み、原油は$87まで下落
現在は、24日（現地時間）から米国・イランの緊張が一時的に落ち着いたことを受けて、金価格が回復できるかどうかに注目が集まっている。仲介役のオマーンがホルムズ海峡の交渉を進め、米国は空爆を停止し、イランも報復を止めた。その結果、10月渡しのブレント原油先物価格は急落し、$87の水準まで下がった。
金価格も190,000ウォンを再び上回って回復した。27日午後1時25分時点で、KRX市場の国内金価格（純度99.99%、1kg）は192,210ウォンを記録しており、前営業日となる24日から1.26%上昇した。
NH投資証券のFICCリサーチ部門ヘッドであるファン・ビョンジン氏は、「中東の緊張による高い原油価格の負担が3カ月連続で続いているため、短期の金価格は国際原油価格と高い負の相関を形成している。国際原油価格の下落による下向きの安定は、金市場にとってのマイナス要因を緩和し、低価格で買う好機を作っていると見られる」と説明した。
FAQ
24日のKRX金価格はいくらでしたか？
KRXの金市場のスポット金（純度99.99%、1kg）価格は、24日に189,810ウォンで取引を終えた。これは今年記録された最安値であり、1月29日に記録された年初来高値269,810ウォンから29.65%下落を意味する。
なぜ米国・イランの対立にもかかわらず金価格は下がったのですか？
金価格が下がったのは、米国・イランの対立が23日（現地時間）に国際原油価格を1バレル当たり$100超へ押し上げてインフレ懸念を高め、さらに米国10年国債利回りを4.7%超へ押し上げたことによる。投資家は安全資産需要ではなく、FRBの利上げの可能性に注目し、利息が付かない金の魅力が低下した。
中東の緊張が緩むと、金価格はどう反応しましたか？
24日（現地時間）からオマーンがホルムズ海峡の交渉を仲介し、米国とイランはいずれも攻撃を停止したことで、ブレント原油先物は$87の水準まで下落した。金価格は190,000ウォンを上回って回復し、27日午後1時25分時点で192,210ウォンとなり、前営業日比で1.26%上昇した。
