6月にETFGlobal ETPフォーラムで伝説のトレーダー、ビクター・スペランドエが語ったところによると、市場は誤った連邦準備制度（FRB）のレバーに注目している。Yahoo Financeに対してスペランドエは、利下げは資本コストを下げるものの、流動性を増やすわけではないと主張し、そして半導体やメガキャップのテック株といったAI比率の高い混雑した取引に対して最大のリスクをもたらすのは、金利ではなくバランスシートの縮小だと述べた。
スペランドエは、次期FRB議長ケビン・ウォーシャーが、同時に利下げとバランスシート縮小を進める可能性があると予測している。この組み合わせは、FRBが6月に下した判断の周辺で市場の天井を引き起こすかもしれないと彼は述べた。彼は、お金の価格をコントロールすることは、マネーサプライをコントロールすることと根本的に異なると強調した。後者—彼が「流動性レバレッジ」と呼ぶもの—は、投資家がFRBの政策の緩和度を評価する際に、体系的に過小評価されてきたのだ。
