GraniteSharesの「2X Long LCID Daily ETF（LCDL）」は、Lucid Groupの株価急落で純資産価値（NAV）がマイナスに転じた後、上場廃止手続きに入った。現地時間17日のGraniteSharesの発表によると、Lucid株の値動きを2倍で追随するレバレッジETFはNAVがゼロを下回り、直ちに上場廃止となった。下落の引き金は14日で、流動性危機と破産のうわさが広がる中でLucidの株価が日中に50％超急落し、スワップのカウンターパーティが契約条件に従ってデリバティブのポジションを即時に清算した。レバレッジETFの仕組みが損失を増幅させ、ファンドの1株当たりNAVはマイナス0.016ドル（約マイナス24ウォン）にまで下がり、投資家に残余資産は残らなかった。レバレッジETFはデリバティブを使って基礎となる資産のリターンを増幅する一方、大幅な市場下落局面では極めて大きな下方リスクを抱える。
GraniteShares LCDL ETF、Lucid株の崩落後にマイナスNAVを記録
引き金となったのは14日で、Lucidの株価が前営業日の終値から50％超下落した。流動性危機と破産のうわさが同時に浮上したためだ。スワップ契約のカウンターパーティは、契約条項に従ってデリバティブのポジションを直ちに清算した。基礎となる資産のリターンを2倍にすることを目的とした商品であるため、日次の下落が半分を超えた時点でETFの資産価値は瞬時にマイナス領域へと踏み込み、取引所は即座に取引を停止した。
GraniteSharesは、清算時点でETFの1株当たり純資産価値がマイナス0.016ドル（約マイナス24ウォン）だったため、投資家に配分できる残余資産が存在しないと説明した。公式な上場廃止および清算手続きが完了するまで、株式の取引は停止されたままとなる。
資産運用会社は、この状況は目論見書で事前に開示されていたリスクだと述べた。目論見書には、基礎となる株が1日で50％超下落した場合、レバレッジ商品は元本を超える損失が発生し得ること、またスワップ・カウンターパーティには契約を直ちに終了できる権利があることが定められていた。
Lucid、CCO Nick Tworkを通じて破産のうわさを否定
Lucid Motorsは直ちに反論を出した。Forbesの報道によると、Lucidが破産保護の申請を検討しているという記事が出た後、株価は1日で55％急落し、同社はその報道を公式に否定した。
同じ報道の中で、Lucidのチーフ・コミュニケーションズ・オフィサーNick Tworkは、そのうわさは根拠がないと述べた。同社には来年までの運営を行うのに十分な流動性が確保されており、報じられたシナリオを検討するための特別な取締役会委員会は設置されていないと説明した。
これに先立ち、電気自動車（EV）専門メディアEVは、Lucidが将来の事業運営計画に関する報告書を作成するためにコンサルティング会社を委託したと報じていた。同メディアは、その報告書には、会社を非公開化する選択肢や、破産保護を申請する選択肢などが含まれる可能性があると伝えていた。
Lucid Motorsの背景と市場でのパフォーマンス
Lucid Motorsは、元Teslaのエンジニアによって設立された電気自動車メーカーで、2021年にSPAC（特別目的買収会社）の合併を通じて株式市場に上場した。上場後は株価の低迷が続き、大規模な営業損失も重なったことで、経営の不確実性が恒常的に続いている。
FAQ
17日にGraniteSharesの2X Long LCID Daily ETFで何が起きたのですか？
現地時間17日のGraniteSharesの発表によると、LCDL ETFは1株当たりNAVがマイナス0.016ドルとなった後、上場廃止手続きに入ったため、投資家に残余資産は残らない。
14日にLucidの株が50％超下落したのはなぜですか？
14日に流動性危機と破産のうわさが同時に浮上したことで、Lucidの株は日中に50％超急落した。もっとも、その後、チーフ・コミュニケーションズ・オフィサーNick Tworkを通じてこれらのうわさを否定した。
破産のうわさについてLucidのCCO Nick Tworkは何と言いましたか？
Nick Tworkは、そのうわさは根拠がないと述べた。同社には来年までの稼働を支えるのに十分な流動性が確保されており、破産のシナリオを検討するための特別な取締役会委員会も設置されていないと説明した。
