中東とウクライナでの紛争が同時に激化したことで、16日に国際的な原油価格と穀物価格が上昇し、米国での利上げ観測が再び強まった。ブレント原油は1バレル84.23ドルに到達し、シカゴの小麦先物は15日に5%急騰して1ブッシェルあたり680セントを超え、2年ぶりの高値となった。こうした価格変動は、米国とイランの部隊間で軍事作戦が一段と強化されたこと、さらに穀物輸出に影響を及ぼし続ける黒海での混乱を受けて起きた。複数の連邦準備制度（FRB）当局者は、6月の消費者物価指数が前年比3.5%へ減速したにもかかわらず、16日および14日に強硬（ハト派ではない）な発言を行い、インフレ懸念を理由に挙げた。これらの動きは、28-29日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）会合の前に起き、利上げ停止の可能性から追加利上げの可能性へと、市場の見通しが切り替わった。
米国とイランがホルムズ海峡の支配をめぐり再び対立
米国とイランは、2月末に2月28日に始まった戦争の後、2月下旬に停戦の了解覚書を締結してから約4か月後となる今月、ホルムズ海峡の支配をめぐり再び対立に入った。米軍部隊は、イラン南部沿岸およびホルムズ海峡周辺から、テヘラン郊外や内陸部にまで攻撃可能な範囲を拡大した。イラン側は、ミサイルやドローンで、ヨルダン、バーレーン、クウェートにある米軍の施設を標的にして対応した。ロイターは16日、イランがイエメンのフーシ派に対し、米国がイランの電力インフラを攻撃した場合に備えて、紅海の海上石油輸送ルートを封鎖する準備をするよう指示したと報じた。
トランプによる海上封鎖再開の発表を受け原油価格が急騰
ブレント原油（9月渡し）は16日、中東の緊張が高まる中で1バレル84.23ドルを記録した。同日、米国産標準油（WTI）の原油先物（8月渡し）は1バレル78.95ドルに達した。トランプ大統領が13日にイランへの海上封鎖の再開を発表して以降、原油価格は1日でほぼ10%急騰した。
黒海の混乱でシカゴ小麦先物が2年ぶりの高値
ロシア・ウクライナ戦争は出口を見いだせないまま激化し、双方が黒海およびアゾフ海地域の双方の船舶と港を標的にして、両国からの穀物輸出ルートが危ぶまれている。シカゴの小麦先物は15日に1日で5%急伸し、1ブッシェルあたり680セントを超え、2年で最も高い水準に到達した。
FRB当局者が7月会合での利上げ優先を示唆
米国での利上げ観測は最近、インフレが冷え込む兆しを見せていたことから後退していた。だが、2つの戦争の激化によって利上げの見通しが再び持ち上がった。28-29日に予定されている連邦公開市場委員会の会合を前に、15日に公表された6月の消費者物価指数（CPI）は、前年比3.5%の上昇を示し、5月の4.2%から低下し、ダウ・ジョーンズの専門家コンセンサスである3.8%も下回った。16日に公表された6月の生産者物価指数（PPI）も、専門家の予想を下回り、インフレ圧力が想定以上に減速していることを示した。米CMEのFedWatch Tool（米国の金利見通しを予測するツール）は、利上げの時期予想を9月から10月へと変更した。
直近のインフレデータにもかかわらず、利上げを支持する強硬な発言がここ数日、連邦準備制度内から出てきた。ダラス連邦準備銀行のロリー・ローガン総裁は16日、「（控えめに）金利をもう少し高めるほうが、FOMCの目標とリスクのバランスをより良く取れる」と述べ、さらに「いま徐々に引き締めるほうが、あとで強く引き締めるよりよい」と付け加えた。カンザスシティー連銀のジェフ・シュミット総裁は同日、「私の主な懸念はインフレだ」と述べ、価格圧力がエネルギーにとどまらず、幅広く財やサービスにも広がっている点を指摘した。FRB議長のケビン・ウォーシュは14日の連邦議会の公聴会で、消費者物価の減速について「これを見て『ミッション・コンプリート（任務完了）』と言うかもしれないが、私はそうは思わない」と述べ、「高い水準のインフレは容認しない」と強調した。
アナリストは、国際的な原油や原材料価格が、長期化する紛争の間に上昇しているため、FRBの政策金利判断が直近の戦争激化の影響を受けていると指摘する。リーガン・キャピタルの最高投資責任者（CIO）スカイラー・ワイナンドは次のように述べた。「6月の消費者物価のデータは、イラン戦争に起因するインフレ急騰が収まりつつあることを示唆していますが、最近の緊張はまた激化しているので、これは一時的な安心にとどまる可能性があります。」
よくある質問
13日に原油価格がほぼ10%急騰した要因は何ですか？
トランプ大統領が13日にイランへの海上封鎖の再開を発表して以降、原油価格は1日でほぼ10%急騰した。その後、ブレント原油は16日に1バレル84.23ドルに到達した。
6月のインフレデータが低かったのに、なぜFRB当局者は強硬な発言をしましたか？
複数のFRB当局者は、16日と14日に利上げの選好を示した。米国とイラン、そしてロシア・ウクライナ間の最近の戦争激化が、インフレ抑制を持続させることへの脅威だと見ているためだ。ダラス連銀のロリー・ローガン総裁は16日、「（控えめに）金利をもう少し高めるほうが、FOMCの目標とリスクのバランスをより良く取れる」と述べた。一方でFRB議長のケビン・ウォーシュは14日、「6月のCPIは3.5%まで減速したにもかかわらず、『高い水準のインフレは容認しない』」と強調した。
