Solanaの分散型アプリケーション（DApps）の収益は18ヶ月間の最低水準に低下し、SOLの価格は80ドルの水準を再度テストするリスクに直面しています

SOLのネイティブトークンは、97.70ドルのピークをつけた後、わずか3日で11％下落しました。木曜日に87ドルまで調整されたことで、約2500万ドルのロングポジションが清算され、トレーダーの心理に大きな影響を与えました。デリバティブ市場のデータは、下落リスクが依然優勢であり、強気派は決定的な示しをしていないことを示しており、価格が80ドルのサポートエリアを再び試す可能性が高まっています。

永久先物契約の年率フォーディングレート | 出典：Laevitas.ch 永久先物のフォーディングレートはほぼ横ばいで0％付近を推移しており、ロングポジションの需要が明らかに弱まっていることを反映しています。過去1か月間、売り手側がレバレッジを維持しており、暗号資産市場では稀な動きとなっています。これは通常、楽観的なトレンドに偏る市場の中では異例です。

オプション市場は慎重な兆候を示す

オプション市場の指標は、プロのトレーダーが87ドルの維持にあまり期待を寄せていないことを示しています。デルタ差（コールオプションとプットオプションの差異）は12％に上昇しており、プットオプションの方がコールより高く評価されていることを示しています。これは、ソルナの価格が史上最高値から約70％下落している中でも、クジラやマーケットメーカーが下落リスクに備えて防御的な心理を持っていることを反映しています。

Deribitにおける30日間のSOLオプションのデルタ偏差（コール-プット） | 出典：Laevitas.ch この傾向の背後にある重要な要因は、分散型アプリケーション（DApps）の弱体化です。

Solanaの週次ネットワーク手数料（緑色）とDAppsの収益（ピンク色）、USD | 出典：DefiLlama

DAppsの収益減少と競争激化

Solana上のDAppsの収益は、過去18か月で最低水準の2200万ドルに落ち込み、2か月前の3600万ドルから減少しています。この傾向はSolanaだけに限らず、BNBチェーンのDApps収益も同期間に52％減少しています。ただし、永久先物取引の分野ではHyperliquidが圧倒的な優位を占めており、競争圧力が高まっています。

過去7日間のブロックチェーン別永久契約取引量ランキング | 出典：DefiLlama RaydiumやOrcaなどのプラットフォームにより取引高ではリーダーシップを維持していますが、デリバティブ分野ではHyperliquid、Edgex、Zklighter、Asterなどの専門ブロックチェーンが全体の80％以上を支配しています。

オンチェーンデータの弱さが回復を遅らせる

オンチェーンデータの弱体化とデリバティブ市場からのネガティブなシグナルが、SOLの回復を遅らせています。Trade[XYZ]が開発し、米国外のユーザーに提供している、米国規制のないS&P 500指数の永久先物契約をHyperliquidが展開したことは、資金流入をSolanaエコシステムから分散させている可能性があります。

現在、SOLの時価総額は510億ドルで、BNB（880億ドル）より約42％低い水準です。しかし、総ロック価値（TVL）は69億ドルと、BNBチェーンの57億ドルを上回っており、依然として優位性を保っています。また、過去30日間のネットワーク手数料は2080万ドルに達し、競合の910万ドルを大きく上回っています。

さらに、Forward IndustriesやDeFi Development Corp.など、一部の企業はSOLを中心とした資産準備戦略を採用しており、未実現損失を抱えつつも、心理的圧力を高めています。

総じて、オンチェーン活動の弱体化とデリバティブ市場の慎重な心理は、SOLが110ドルの壁を突破するシナリオが実現するには、もう少し時間が必要であることを示唆しています。