SpaceXは6月22日、6月12日の新規株式公開（IPO）から2週間足らずで、25億ドルのシニア無担保社債発行により資金を調達した。同社は、純収入をブリッジローン・ファシリティの未返済借入金の全額返済、関連手数料・経費の支払いに充て、残額を一般企業目的に使用すると発表した。資金調達に詳しい関係者によると、約900億ドル相当の注文を受けたこの社債発行は、株式と債券の両方でSpaceXにエクスポージャーを持つ投資家の間で分散投資に関する疑問を引き起こしている。
SpaceX、5つのトランシェにわたる250億ドルの社債発行を価格設定
SpaceXは6月22日にシニア無担保社債発行を発表し、CNBCに語った情報筋によると、同社は当初200億ドルの調達を目指していたが、その後250億ドルに増額した。同社は5つの異なるトランシェで債券を価格設定し、社債の満期は2031年から2056年までである。金利は2031年債の5.35%から2056年債の6.65%まで変動する。10年物は、相当する米国債に対して1.4パーセンテージ・ポイントのスプレッドで取引されている。
社債発行、投資家から900億ドルの注文を受ける
資金調達に詳しい関係者はCNBCに、SpaceXは約900億ドル相当の注文を受けたと語った。詳細は非公開のため、関係者は匿名を希望した。しかし、SpaceXの株価は、IPO後の好調な上昇を受けて、社債発表後の週に13%以上下落した。IGのチーフ・マーケット・アナリスト、クリス・ボーシャン氏は、株式投資家はともかく、「債券関係者は部屋の中の大人だ」と述べた。
アナリスト、株式と債券の両方にわたる実行リスクを指摘
Post Oak Groupの資本市場担当上級副社長クリストファー・デラ・フェイブ氏は次のように述べた：「史上最大のIPOから2週間後、SpaceXは50億ドルの純損失と前年比2倍以上の設備投資を抱えながら、すでに債務市場にアクセスしている」。デラ・フェイブ氏は、「SPCXの株式とSpaceXの社債を保有することは分散投資ではない。それは同じ実行リスクを2つの手段で負っているに過ぎない」と指摘した。Gamのマルチアセット責任者ジュリアン・ハワード氏は、ほぼすべての投資家がすでに米国テクノロジーに配分しており、「資産クラスとしての債券の目的は間違いなく分散にある」と指摘した。
よくある質問
SpaceXは6月22日の社債発行でいくら調達しましたか？
SpaceXはシニア無担保社債発行により250億ドルを調達した。CNBCに語った情報筋によると、同社は当初200億ドルの調達を目指していたが、その後250億ドルに増額した。
SpaceXは社債発行の収益をどのように使用する予定ですか？
同社は、純収入をブリッジローン・ファシリティの未返済借入金の全額返済、関連手数料・経費の支払いに充て、残額を一般企業目的に使用すると発表した。
なぜアナリストはSpaceX投資家の分散について懸念しているのですか？
アナリストは、SpaceXの株式と社債の両方を保有する投資家は、真の分散ではなく、「2つの手段にわたって同じ実行リスク」に直面していると指摘している。どちらも同社の事業成功に依存しているためである。
