イーロン・マスクの傘下企業SpaceX（コードネームSPCX）の株は7月14日に約5.4％下落し、137.74ドルとなった。前日の終値は145.30ドルだった。日中の安値は136.78ドルで、さらに135ドルのIPO発行価格に迫った。米ファイデリティの海外ファンド設立に関わった経験を持つシニア投資家ジョージ・ノーバーのインタビューでは、今回のIPOの本質は「史上最大規模の資金回収（現金化）オペレーション」だと断言した。
SPCX株は月曜に137.74ドルで終了、上場時の高値から累計で約39％下落
報道によると、SpaceX（SPCX）は月曜の終値が137.74ドルで、前取引日の145.30ドルから約5.4％下落した。日中の安値は136.78ドルで、135ドルのIPO発行価格との差は2ドルに満たない。現在の株価は、上場後の過去最高値220ドルから累計で約39％下落しており、上場後に参入した個人投資家はすでに帳簿上の損失を抱えることが一般的になっている。
ノーバー：IPO時の時価売上高倍率は90倍超、妥当株価は約30ドル
報道によると、シニア投資家ジョージ・ノーバーは、SpaceXが135ドルでIPO価格を設定した時点で時価売上高倍率がすでに90倍を超えていたと述べた。上場初期には一時約140倍まで上昇し、評価額はファンダメンタルズから著しく乖離しているという。彼は今回のIPOを「材料（需給の核となる株数）が極めて少なく、買い需要に強制力がある」と表現し、「意図的に仕掛けられた空売り（ショート）圧迫（スクイーズ）」であり、本質的には「史上最大規模の退場（出場）に伴う現金化オペレーション」だと語った。
ノーバーはSpaceXの妥当株価を1株あたり約30ドルと見積もり、スターリンク（Starlink）がSpaceXで現在、安定して利益を生む唯一の事業だと強調した。ただし、それでも会社全体の時価総額を支えるには不十分で、「これほど規模が大きく、評価額（バリュエーション）が最も突飛な株を自分は見たことがない」と述べている。
解禁は段階的に放出：Q2決算後に約20％、12月8日に全て解禁
報道によると、SpaceXの解禁スケジュールは以下の通り：
- Q2決算の発表後（7月末〜8月初旬）：約20％の株式が解禁
- 8月〜10月：2〜4週ごとに段階的に放出し、毎回約7％
- Q3決算の発表後：約28％が解禁されるトリガー
- 2026年12月8日：残りの株式はすべて解禁
- マスク本人が保有する64億株：2027年6月12日までロックされる
ノーバーは、今後数か月間に株価を左右する重要な要因は、運営の基本的な実態ではなく、解禁によって生じる需給の変化だと指摘した。ただし、段階的な売却は、数か月にわたって売り圧が分散されることを意味し、一度に洪水のように投げ売りされるわけではない。
強気陣営：アナリストの目標株価は最高401ドル
報道によると、SPCXに前向きな見方を持つアナリストにも根拠がある。ウォール街のアナリストの目標株価レンジは115〜401ドルで、多くの機関は依然として、SpaceXが航空宇宙の基盤インフラ分野で独占的地位を持っていることを認めている。スターリンクも確かに実際に利益を生む事業であり、空想的なものではない。解禁の波は、単一の崖の日に一気に崩れるのではなく、入り組んだ段階的な放出であり、売り圧は数か月のうちに分散される見通しだ。
よくある質問
SpaceX SPCX株の月曜の終値はいくらで、IPO発行価格からどれくらい離れていますか？
報道によると、SPCXの月曜の終値は137.74ドルで、日中の安値は136.78ドルだった。IPO発行価格は135ドルで、現在の株価は上場後の高値220ドルから累計で約39％下落している。
シニア投資家ノーバーはSpaceXをどのように評価していますか？
報道によると、ノーバーは、IPO時の時価売上高倍率がすでに90倍を超えていると述べている。彼は妥当株価を1株あたり約30ドルと見積もり、Starlinkは唯一の安定収益事業だが全体の時価総額を支えるには足りないとし、「これほど規模が大きく、評価額が最も突飛な株だ」と表現している。
SpaceXの解禁スケジュールはどのように組まれており、マスクの持ち株はいつ期限が切れますか？
報道によると、解禁は段階的に行われる。Q2決算後に約20％、Q3決算で約28％がトリガーされ、12月8日に全て解禁される。マスク本人が保有する64億株は2027年6月12日までロックされ、その日で期限が切れる。
