先週の史上最安値まで下落した後に戻したものの、StrategyのSTRC優先株はTerra Lunaの崩壊したステーブルコインとの比較に直面し、月曜付のノートでBenchmark-StoneXのアナリストMark Palmerは、その並行関係は本質的に誤解を招くものだと退けた。先週STRCは$82.53まで下げた後、月曜に$88.65付近で引け、TerraUSDの2022年のデペッグ（価格乖離）に結び付けて言及するソーシャルメディアのコメントが出て、時価総額から$40 billionが消し飛んだ。Palmerは、Bitcoinを買う企業の優先株はStrategyの847,363 BTC保有（評価額$54.5 billion）によって間接的に裏付けられているため、STRCはTerraのアルゴリズム型ステーブルコインの仕組みとは本質的に異なると主張した。
PalmerはSTRCをアルゴリズム型ステーブルコインモデルと区別
Palmerは、STRCとTerraのエコシステムを比較することは「本質的に誤解を招く」と述べ、3つの主要な相違点を強調した。「STRCはステーブルコインではない」とPalmerは書いた。「アルゴリズム的な裁定（アービトラージ）メカニズムで裏付けられているわけでもなく、また、反射的なトークン構造への信頼に依存しているわけでもない。」TerraUSDは、関連トークンLUNAを使った「ミント・アンド・バーン」枠組みによりドルとのペッグを維持しようとしたが、強固な準備（ハードリザーブ）はない仕組みで運用されていた。これに対しSTRCは、Strategyのビットコイン準備金から間接的に裏付けられており、Tysons Corner（バージニア州）に拠点を置く同社は月曜、保有BTCが847,363であることを確認した。
STRCは額面（パー）$100に対して11.3%下で取引し、利回りは11.5%の配当
STRCは現在、年率11.5%の配当を提示しており、月曜にはフラットに$88.65で引けた。Yahoo Financeによれば、これは額面$100に対しておよそ11.3%下である。Palmerは、STRCは$100近辺で取引されるよう設計されているものの、1年未満前にデビューして以来価格は循環的だと指摘した。STRCがその水準で、またはそれ以上で取引されると、Strategyはより多くの株式を発行し、その資金でさらにビットコインを購入する。製品はここ数週間、額面$100を下回る状態が続いている。
Strategyが3週連続でキャッシュを積み増し
ビットコイン購入企業は3週連続でキャッシュを積み増しており、配当の支払いが引き続き流れ続けることを優先株主に伝える手段としてUSD準備を積み増した。Palmerは、STRCが$100の水準を下回って取引されると、ビットコインを購入する能力は制約される可能性があるが、それは本質的な問題を示すものではないと書いた。「Strategyの優先株の資金調達エンジンが、より効率的でなくなったと言うこと」と「会社の全体モデルが壊れていると断言すること」では意味が大きく異なる、と彼は語り、「一部の批判者が示唆しているような、後者ではない」とした。
BenchmarkはStrategy株の目標株価を$570に維持
Benchmark-StoneXは、Strategyの目標株価を$570に再確認した。この見通しは、同社の株が10月に急騰して到達した457という複数年の高値を大きく上回る。月曜、Strategyの株は2.8%下落して$109となり、5営業日連続の下落となった。ビットコインはおよそ$64,400を付けており、Strategyの847,363 BTC保有は$54.5 billionと評価されている。
FAQ
月曜にBenchmarkのMark PalmerはSTRCについて何と言ったの？
Mark Palmerは、月曜付のノートで、StrategyのSTRC優先株とTerra Lunaの崩壊したステーブルコインの比較は「本質的に誤解を招く」と述べた。STRCはステーブルコインではなく、アルゴリズム的な裁定（アービトラージ）メカニズムで裏付けられておらず、反射的なトークン構造への信頼にも依存していない点を強調した。
Strategyは現在どれくらいのビットコインを保有している？
Strategyは月曜、現在847,363 BTCを保有していると示した。ビットコインはおよそ$64,400で取引されており、その価値は$54.5 billionだ。Tysons Corner（バージニア州）に拠点を置く同社のビットコイン保有は、STRC優先株のための間接的な裏付けとなっている。
