調査で判明：Polymarketのトレーダーのうち熟練者はわずか3%、「利益の30%超」を獲得

ゲートニュース、4月26日 — 2023年から2025年にかけてのPolymarket取引を分析する新たな学術論文は、このプラットフォームの精度が「群衆の英知ではなく、情報を持つ少数の英知」を反映していると結論づけています。この研究は、4月25日にロンドン・ビジネス・スクールとイェールの研究者によって改訂され、172万の口座、210,322の市場、そして取引高およそ137.6億ドルを調査しました。

口座のうち3.14%のみが「熟練した勝者」に該当します。これらの口座は、短期の価格変動と最終的な結果の両方を一貫して予測する注文フローを持っています。熟練トレーダーとマーケットメーカーは合わせて、全ての利益の30%以上を獲得している一方で、口座全体の3.5%未満しか占めていません。著者らは符号ランダム化テストを用い、各トレーダーの履歴を10,000回実行し、買い/売りの方向をランダムに反転させました。この基準では、上位の稼得者のうち熟練グループと重なるのは12%のみであり、また「幸運な勝者」のおよそ60%は、別のイベントで検証すると損失に戻りました。熟練トレーダーには異例の持続性があります。訓練データで熟練と分類された者の44%が、別のテストサンプルでも熟練であり続けたのに対し、アクティブな投資信託の並行テストではおよそ10%でした。一方で、熟練でない、または不運な敗者に分類された口座の67%が、プラットフォームの集計損失プール全体を吸収しています。

研究者らは、孤立したイベントの直前に開設され、解決後に閉鎖された1,950の口座を指摘しました。これはインサイダー活動の可能性を示唆しています。これらの口座は、熟練トレーダー1ドルあたり7〜12回もの頻度で価格を動かしました。ケーススタディでは、12月27日から1月3日の間に開設された3つの口座を特定し、これらは米軍の作戦が開示される前に、ニコラス・マドゥロの失脚に賭けて合計63万ドル超を決済したことが明らかになりました。これは、インベント契約に関する事件を扱った、米商品先物取引委員会（CFTC）による初のインサイダー取引の申立てと一致します。同申立てでは、襲撃の前に機密情報を取引したとして、米陸軍のマスター軍曹ガンノン・ケン・ヴァン・ダイクが告発されています。

調査結果は、Polymarketが$400 百万ドルを$15 億ドルのバリュエーションで調達していると報じられる中で到来します。また、ワシントン、ニューヨーク、カリフォルニアの立法者が、予測市場におけるインサイダー参加を狙い撃ちする法案を提出しています。論文は業界のマーケティング主張に直接異議を唱えており、「群衆の英知」についてKalshiのCEOタレク・マンスールを引用し、さらにPolymarketのCEOシャイン・コプランが、金銭的な利害が専門家よりも情報をより効果的に集約すると主張している点を引用しています。