米国市場のモメンタム株は、過去12か月間で最も好調だった市場トレンドの一つから、7月以降最も悪い要因の一つへと変化しました。iSharesモメンタムETF（MTUM）は、7月前の12か月間で約33％上昇し、S&P 500の20％の上昇を上回っていましたが、最近の安値までの1か月間で約8％下落しました。この売りは、6月22日に始まりました。これは、新議長ケビン・ウォーシュの下で6月18日に連邦準備制度理事会が金利を据え置いた直後で、市場はこの決定を金利引き上げの可能性が高まる、または利下げの可能性が低くなることを示すと解釈しました。モメンタム株とは、約1年間にわたり市場全体を上回るパフォーマンスを示す株式のことであり、こうした株は、金利の方向性の変化（下降から上昇、またはその逆）に伴う市場のトレンドの乱れにより、歴史的に苦戦しやすい傾向があります。
7月の反転前の12か月間でモメンタムETFは33％上昇
情報源によると、「モメンタム」と認定される株式を追跡するiSharesモメンタムETFは、7月の売り崩しの前の12か月間で約33％上昇しました。このパフォーマンスは、同じ期間のS&P 500の20％の上昇を大きく上回っています。モメンタム株は、約1年間にわたり上昇し、市場全体を上回る株式として特徴付けられ、学術研究ではこうしたトレンドが持続しやすいことが示されています。
チップ株が6月までのモメンタム要因の上昇を牽引
チップおよびメモリ株は、2026年の1月から6月までのモメンタム要因のアウトパフォームに大きく寄与しました。Micron Technologyは200％以上上昇し、Intelもそれに続きました。Advanced Micro Devicesはこの期間に140％以上の上昇を記録しました。これらの半導体株は、7月の反転前のモメンタムトレンドの典型例です。
6月22日、FRBの金利決定後にモメンタム売りが始まる
モメンタム要因の売りは、6月18日の連邦準備制度の金利据え置き決定の直後の6月22日に始まりました。発表後の数日で金利は上昇し、短期金利は6月22日にピークに達しました。同じ日に、モメンタム売りも始まりました。市場は、新議長ケビン・ウォーシュの下で、FRBが金利を引き上げる可能性が高まる、または利下げの可能性が低くなると見なしたようです。火曜日の最悪時には、iShares MTUMファンドは11％以上下落し、「調整」（一般的に10％の下落とされる）と見なされました。ETFの約8％の月間下落は、2022年初以来の最悪の月次パフォーマンスとなり、その時もFRBはCOVID後のインフレ対策として金利引き上げを示唆していました。
金利の変動は歴史的にモメンタム要因を混乱させる
金利が異なる市場要因に与える影響に関する研究は、金利の方向性の変化（下降から上昇、またはその逆）の際に、モメンタム要因が苦戦することを示しています。金利の水準自体よりも、経済のサプライズやFRBの行動変化による背景の変化の方が重要です。こうした移行期は、「モメンタムの巻き戻し」を引き起こし、既存の市場トレンドを乱すことがあります。水曜日にはイランとの敵対行為により原油価格が上昇し、これはインフレにとって重要であり、FRBの決定に大きな影響を与える要因です。
よくある質問
6月22日以降、米国株のモメンタム要因の売りを引き起こしたのは何ですか？
6月22日に、連邦準備制度の6月18日の金利据え置き決定の後、短期金利がピークに達したのと同じ日に、モメンタム要因の売りが始まりました。市場は、新議長ケビン・ウォーシュの下でFRBの決定を、金利引き上げの可能性が高まる、または利下げの可能性が低くなると解釈し、過去12か月間好調だったモメンタム株の逆転を引き起こしました。
7月の売り崩しの間、iSharesモメンタムETFはどれくらい下落しましたか？
iSharesモメンタムETF（MTUM）は、最近の安値までの1か月間で約8％下落し、火曜日の最悪時には11％以上下落しました。これは、2022年初以来の最悪の月次パフォーマンスとなり、その時もFRBがCOVID後のインフレ対策として金利引き上げを示唆していました。
