ウォール街のアナリストは、円キャリートレードの乱暴な解消が米国市場に損害を与える可能性があると警告した。Trade Nationのシニアマーケットアナリスト、デイビッド・モリソンは、円キャリートレードが米国市場の流動性と資産価格を押し上げてきたが、ドル円エコシステムを混乱させるリスク要因が今、米国株式を脅かしていると述べた。USD/JPYレートは最近、1986年12月以来の最高値である162円付近に達し、日本の10年国債利回りは過去1年間で150ベーシスポイント上昇した。
USD/JPYは39年ぶりの高値に達し、日本政府の介入リスクが高まる
Business Insiderは、日本政府による円の強化を目的とした介入を最初のリスク要因として挙げた。USD/JPYの為替レートは最近、1986年12月以来の最高値に達し、約39年半前の水準にあり、現在も約162円付近で取引されている。これに対処するための政府の介入は、円を借りてドル資産に投資している投資家のリターンを侵食する可能性がある。
モルガン・スタンレーのアナリストは、USD/JPYの160円付近は円が反発しやすい重要な閾値であると説明した。モルガン・スタンレーは最近のレポートで、「歴史的に見て、円の強さはこうした状況の後にしばしば現れる」と述べている。
BOJの金利引き上げの可能性がキャリートレードのダイナミクスを脅かす
Business Insiderは、日本銀行が金利を引き上げる可能性を第二のリスク要因として指摘した。日本の金利は他国と比較して比較的低く、これが円キャリートレードの主要な推進力となってきたが、金利の上昇は投資家がドル資産を売却して借入コストの上昇を相殺しようとするため、キャリートレードの逆転を引き起こす可能性がある。
Siebert Financialのチーフ・インベストメント・オフィサー、マーク・マレクは、「日本の金融政策の変化は、米国の資産価格にますます大きな影響を及ぼす可能性がある」と警告し、「市場参加者は日本の世界的な流動性条件への影響を過小評価しているかもしれない」と付け加えた。
上昇する日本国債利回りが米国株の評価を圧迫
Business Insiderは、財政赤字の懸念がすでに国債利回りの上昇を促していることを指摘し、円キャリートレードの清算の可能性を高めているとした。日本の10年国債利回りは過去1年間で150ベーシスポイント上昇し、最近も上昇傾向が続いている。
Societe Generaleのストラテジスト、アルバート・エドワーズはレポートで、「投資家は、日本の巨額の国債が危機を引き起こす可能性について警告されても、懐疑論者が一貫して間違ってきたため、免疫ができてしまった」と述べ、「しかし、この状況は少し異なるようだ」と付け加えた。彼は、「例えば、日本の10年国債利回りが米国で4％を超える水準に上昇し続けた場合、米国株式市場は20倍を超える予想PERを維持できなくなるだろう」と説明した。日本の国債利回りが上昇し続けると、米国資産への投資インセンティブは減少し、既存の円キャリートレードの清算がドル資産、特に米国株の評価を圧迫する可能性がある。
