Zama cUSDC の凍結解除。裁判所は、隔夜の財務紛争に関する臨時の制限令を取り消した。

暗号化（保密）暗号学会社 Zama の保秘 USDC 契約（cUSDC）が、先に凍結されていた状態が 5 月 31 日に解除された。これに先立ち Circle は、連邦裁判所の命令に基づき、cUSDC 契約アドレスに対して一晩（オーバーナイト）でブラックリスト操作を実行し、凍結されたのは 1,260 万ドルの USDC プールであった。原因は、Overnight Finance の創設者と OVN トークン保有者との間の民事紛争によるもの。

凍結の引き金となる仕組み：単一の争議入金者が契約プール全体をロック

Circle は USDC のスマートコントラクト上で、内蔵のブラックリストを維持している。権限アカウントはイーサリアムアドレスを名簿に追加でき、名簿に載ったアドレスが保有するすべての USDC は凍結される。cUSDC はプール化された契約構造であり、すべてのユーザーの基礎となる USDC は同一のイーサリアム契約アドレスに保管される。Circle のブラックリスト操作は、特定の入金者だけでなくコントラクトアドレス全体をロックするため、Overnight Finance の紛争と無関係な正当な利用者まで同時に資金の出し入れができなくなる。

Zama の CEO Rand Hindi は、この件に関して公開の場で、同社チームは Circle がブラックリストを実行する前に何ら通知を受けていなかったことを確認し、協定が「衝突の渦中に巻き込まれた」と述べた。Zama は直ちに、cUSDC、cUSDT、cWETH の 3 種類のラップド（包封）トークンの発行を停止すると発表すると同時に、法務チームは米国の弁護士との協議を開始した。

Zama が 6 月に正式ローンチを確認、口座（アカウント）単位の凍結メカニズムを導入

Zama は凍結解除後の計画を公表した。cUSDC 製品は 2026 年 6 月に正式に稼働する予定で、同社のトレジャリー（国庫）から 500 万ドルの USDC を保護する計画だ。Zama はあわせて、コンプライアンスのロードマップも公表しており、コンプライアンス委員会の設置、プライバシー保護型の KYT システムの統合、自動的なミラーリング（複製）による基礎資産のコントロール機構の導入を含む。

最後の項目が重要なアーキテクチャ変更だ。もし Circle がある USDC アドレスを凍結した場合、対応する cUSDC の口座（アカウント）アドレスも同時に凍結される。これにより、コンプライアンスの執行を口座レベルに落とし込み、契約全体レベルで凍結する手段は用いないことを目標としている。目的は、将来にわたって単一の争議入金者が再び全契約のロックを引き起こすことを避けることにある。

Circle のブラックリスト記録の比較：Drift 事件で 4.2 億ドルの穴

オンチェーン調査員 ZachXBT は、2022 年以降の Circle による凍結措置に関わる事例を記録している。15 件の事件のうち、4.2 億ドル超の盗難資金が凍結されなかったものがある。これらの事件では、Circle が行動を遅らせた、または措置を講じなかった。

4 月 1 日の Drift Protocol の事件では、攻撃者が Circle 自身の CCTP 基盤インフラを通じて、6 時間以内に 100 件以上の取引を完了し、約 2.32 億ドルの USDC を Solana からイーサリアムへと移転した。安全会社 PeckShield と Arkham は、活動が進行している最中にすでに公開で注意喚起と標識付けを行っていたが、Circle は凍結措置を取らなかった。Circle の公式見解は、裁判所命令、制裁通知、または執行の要請を受けていない状況では、資産を一方的に凍結しないというものだった。

GENIUS 法案の現状：上院審議中で、混合契約凍結の保護が含まれていない

現在米国の上院で審議中の「GENIUS 法案」は、ステーブルコイン発行者のコンプライアンス義務を正式に定めるものの、公開された草案の文面によれば、共有契約アドレスに対する凍結命令を対象とする仕組みの規定は含まれておらず、また、特定の入金者向けの命令の影響を受ける第三者ユーザーのための保護条項も設けられていない。

よくある質問

Zama の cUSDC はどのように動作し、ミキサーとは何が違うのですか？

cUSDC は ERC-7984 標準に基づく USDC の保秘ラップであり、ユーザーが USDC を預けると cUSDC を受け取れる。残高や取引金額は全同態暗号（FHE）によりオンチェーンで暗号化されるため、オンチェーンの観察者は個人の保有状況や送金額を特定できない。一方で、送信者および受信者のウォレットアドレスは引き続き公開で閲覧可能である。Zama は cUSDC がミキサーではなく、保秘計算の基盤インフラであると明確にしている。

今回の凍結は、他の USDC 保有 DeFi 協議にどのような構造的示唆を与えますか？

USDC を共有コントラクトアドレスに保管するいかなる DeFi 協議も、同様の法的リスクに直面する。すなわち、裁判所の命令が個人のウォレットではなくコントラクトアドレスを対象に出された場合、単一の入金者に対する凍結命令は、その同一コントラクトを共有するすべてのユーザーの資金を同時にロックしてしまう。これは、貸付協議、流動性プール、収益集約器、そしてプライバシー保護レイヤーにも当てはまる。

Circle は Zama 事件と Drift 事件でどのように対応が異なりましたか？

Circle は、連邦裁判所が発行した暫定的な差止命令を受け取った後に Zama の凍結操作を実行した。これは「裁判所命令、制裁通知、または執行要求を受け取った場合に限り凍結する」という同社の公式ポリシーに合致する。Drift 事件では、それに相当する法的な授権文書が存在しなかったため、Circle は行動を取らなかった。2 つの状況での異なる対応基準が、凍結メカニズムの一貫性に関する業界内での継続的な疑念を引き起こしている。