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TLDR; DeFiプロトコルは米国の銀行の中でも最も非効率な部類に入るでしょう。
私はDeFiを強く信じていますが、人々はそれがまだ非常に原始的で非効率的であることを理解しなければなりません。私が何を意味しているのか理解するために、貸し手の重要な指標である純利ざや (NIM) に焦点を当ててみましょう。
NIMは銀行やその他の貸し手の財務効率を測る指標で、基本的な計算式は (Interest Income - Interest Expense)/Average Earning Assets です。ここでは計算を詳細に説明しませんが、主要なプロトコルのNIMの簡単な推定値は以下の通りです：
Aave v3 (Etherum): 約0.4%
Compound v3 USDC (Ethereum): 約0.9%
Maker/Sky: 1.9%
これらは、Aave v3、Compound v3 (USDC)、およびMaker/SkyがNIMの観点から銀行のランキングではかなり低い位置にあることを意味します。
米国には約4,400の銀行があります。もしこれらが銀行だった場合、Maker/Skyは4,274位、Compound v3 (USDC)は4,344位、Aave v3は4,346位に位置します。
もう一つの比較として、米国の平均信用組合のNIMは現在約3.3%です。もし平均的な信用組
原文表示私はDeFiを強く信じていますが、人々はそれがまだ非常に原始的で非効率的であることを理解しなければなりません。私が何を意味しているのか理解するために、貸し手の重要な指標である純利ざや (NIM) に焦点を当ててみましょう。
NIMは銀行やその他の貸し手の財務効率を測る指標で、基本的な計算式は (Interest Income - Interest Expense)/Average Earning Assets です。ここでは計算を詳細に説明しませんが、主要なプロトコルのNIMの簡単な推定値は以下の通りです：
Aave v3 (Etherum): 約0.4%
Compound v3 USDC (Ethereum): 約0.9%
Maker/Sky: 1.9%
これらは、Aave v3、Compound v3 (USDC)、およびMaker/SkyがNIMの観点から銀行のランキングではかなり低い位置にあることを意味します。
米国には約4,400の銀行があります。もしこれらが銀行だった場合、Maker/Skyは4,274位、Compound v3 (USDC)は4,344位、Aave v3は4,346位に位置します。
もう一つの比較として、米国の平均信用組合のNIMは現在約3.3%です。もし平均的な信用組
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プロのヒント：動画の自動再生をオフにすることができます。私は1年前にこれを行い、絶望的なスクロールをずっと少なくしました。テキストやサムネイルはミケランジェロほどではありませんが、ショート動画よりはましです。
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暗号通貨のKYCを他のすべてと合わせて行うよりも多くやっている気がします。私たちは一体何をしているのでしょうか？
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SBFを支持するすべてのシンプ投稿は、皮肉ではなく、暗号資産において人々は自分で意思決定をするにはあまりにも愚かだというゲイリー・ゲンスラーの主張をしている。
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ダウンヒルスキーは速度をマイル毎時（mph）で表示します。リュージュやスケルトン、ボブスレーでも同じように表示してほしいです。彼らは非常に速く走っているように見えますから。
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なぜ中国はオリンピックでこれほど低迷しているのか？メダル数で19位に位置し、そのうちの1つはアメリカ人が獲得したものです。
比較のために言えば、北京オリンピックでは4位でした。もしかすると、彼らの得意なスポーツはまだこれからなのかもしれませんね？
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この株式のトークン化を推進しているのは素晴らしいことですが、なぜ私のオフチェーンポートフォリオに対してオンチェーンのSBLOCを利用できないのでしょうか？誰かこれを実現していますか？
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DeFiにおいて検閲耐性についてあまり語られなくなってきている。これは、多くの参加者の歴史的リテラシーの欠如を裏付けている。
私は定期的に冗談を言うが、暗号通貨は経済史のスピードランだ - 我々は発明の段階を過ぎているが、複式簿記の普及前の段階にいる。
そして、最も重要な教訓の一つは、複雑で信頼性のある金融は常に政治的リスクにさらされているということだ。
以前書いた逸話だけを見ると、そのパターンは一貫している。
メディチ家の衰退は、返済義務のないイングランド王やブルゴーニュ公への貸付から始まった。
20世紀初頭の中国北部の風票は、発行した軍閥が戦争資金を調達するために政治的必要性を優先したため、堅実な通貨であり続けた。
昨日は金曜日の13日であり、これは金銭を借りていたフランス王によるテンプル騎士団の裏切りと奪取を記念している。同じ王は、同様の動機でユダヤ人を追放した。
今日でも、米国政府は民間企業に対して10%の所有権を引き渡すよう強制し、株主から盗み、競合他社に不吉な見通しを示唆している。
複雑で信頼性のある金融には、無私で公平なルールに基づく秩序が必要であり、それは君主や国家を制約するものである。イーサリアムや他の成熟した分散型台帳は、政治的リスクの低い金融の場を提供している。
これは、トークン化された商品や株式、クレジットのような政治的リ
原文表示私は定期的に冗談を言うが、暗号通貨は経済史のスピードランだ - 我々は発明の段階を過ぎているが、複式簿記の普及前の段階にいる。
そして、最も重要な教訓の一つは、複雑で信頼性のある金融は常に政治的リスクにさらされているということだ。
以前書いた逸話だけを見ると、そのパターンは一貫している。
メディチ家の衰退は、返済義務のないイングランド王やブルゴーニュ公への貸付から始まった。
20世紀初頭の中国北部の風票は、発行した軍閥が戦争資金を調達するために政治的必要性を優先したため、堅実な通貨であり続けた。
昨日は金曜日の13日であり、これは金銭を借りていたフランス王によるテンプル騎士団の裏切りと奪取を記念している。同じ王は、同様の動機でユダヤ人を追放した。
今日でも、米国政府は民間企業に対して10%の所有権を引き渡すよう強制し、株主から盗み、競合他社に不吉な見通しを示唆している。
複雑で信頼性のある金融には、無私で公平なルールに基づく秩序が必要であり、それは君主や国家を制約するものである。イーサリアムや他の成熟した分散型台帳は、政治的リスクの低い金融の場を提供している。
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あくまで一例ですが、Aave DAOはこの金額で米国の銀行を買収できる可能性があります。これは良い機会費用のフレーミングだと思います。
Aaveチームはおそらくより多くの成長をもたらすことができるでしょうが、たとえ運営があまり良くない銀行でも、DeFiプロトコルよりもネット金利マージンは高いです。
AaveのROEに相当するものが何かはわかりませんが、銀行は一般的にかなり控えめなROEを持っています。
Aaveチームはおそらくより多くの成長をもたらすことができるでしょうが、たとえ運営があまり良くない銀行でも、DeFiプロトコルよりもネット金利マージンは高いです。
AaveのROEに相当するものが何かはわかりませんが、銀行は一般的にかなり控えめなROEを持っています。
AAVE1.98%
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クレーション2.0の時代です。キュレーターのモデルは大きな進歩でしたが、より良い製品をユーザーに提供するためにいくつかの常識的な改善点があります。
最近、トランチングが再び流行しています。少なくとも3つのチームからトランチングの設計について連絡を受けたと思います。3つあれば、もっと多くの可能性も考えられるので、私のアドバイスを公開します。
まず、MorphoやEulerのような常緑型の資産運用にトランチを適用することの難しさを理解しましょう。人々はいつか引き出す必要があります — すべての帳簿がバランスされ、損益が分配される終了日がないのです。
これは、ジュニアトランチの参加者が過剰な利回りを得て、シニア債権者より先に退出し、損失の分配を乱すのを防ぐ必要があることを意味します。MakerDAO/Skyは、2024年のConsolFreightのデフォルト時にこの問題に直面しました。ジュニア債権者が投資をより良く監視し、デフォルト前に退出したため、Makerが損失を被ることになりました。最終的には残存回収後に帳簿が書き換えられました。
したがって、キュレーターがジュニアの立場にいるトランチを追加することは有効ですが、その仕組みが非常に重要です。キュレーターのVaultにトランチを慎重に追加するための常識的な選択肢は以下の通りです：
* キュレーターからの永久資本はVaultにロックさ
原文表示最近、トランチングが再び流行しています。少なくとも3つのチームからトランチングの設計について連絡を受けたと思います。3つあれば、もっと多くの可能性も考えられるので、私のアドバイスを公開します。
まず、MorphoやEulerのような常緑型の資産運用にトランチを適用することの難しさを理解しましょう。人々はいつか引き出す必要があります — すべての帳簿がバランスされ、損益が分配される終了日がないのです。
これは、ジュニアトランチの参加者が過剰な利回りを得て、シニア債権者より先に退出し、損失の分配を乱すのを防ぐ必要があることを意味します。MakerDAO/Skyは、2024年のConsolFreightのデフォルト時にこの問題に直面しました。ジュニア債権者が投資をより良く監視し、デフォルト前に退出したため、Makerが損失を被ることになりました。最終的には残存回収後に帳簿が書き換えられました。
したがって、キュレーターがジュニアの立場にいるトランチを追加することは有効ですが、その仕組みが非常に重要です。キュレーターのVaultにトランチを慎重に追加するための常識的な選択肢は以下の通りです：
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このSBFの提出書類は明らかにPRの策略に見えます。彼は母親に提出させなければならず、焦点は詐欺ではなく支払い能力に当てられていますか？
一瞬、FTXの内部関係者が主張する評価額を信頼できると仮定しましょう。では、その場合はどうですか？
もしあなたが私の家に侵入してパーティを開いたとしても、片付けて何も壊さなかったとしても、それは依然として犯罪です。
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もしあなたが私の家に侵入してパーティを開いたとしても、片付けて何も壊さなかったとしても、それは依然として犯罪です。
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L2はいつから、Circle、Tether、L0が彼らの競合相手になっていることに目覚め始めるのか？
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L2はいつになったら、Circle、Tether、L0が彼らの競合相手になっている事実に目覚め始めるのか？
これは、ほとんどのプロジェクトが脅威となるビジネスプランを持たず、困難な選択をする決意もなく、またはその両方であることのさらなる証拠である。
これは、ほとんどのプロジェクトが脅威となるビジネスプランを持たず、困難な選択をする決意もなく、またはその両方であることのさらなる証拠である。
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多くのチェーンはRWAレンディングのハブになりたいと考えています。しかし、ほとんどのRWAはオンチェーンで流動性が低いか、償還が制限されています。
信じるか信じないかはともかく、これを解決する方法があり、最初にインセンティブ予算を再利用するチェーンは大きな差別化要素を持ち、レンディングプロトコル、資産発行者、キュレーターに対して大きな市場支配力を持つことになるでしょう。
ただし、それはDEXプールのインセンティブを削るよりも多くの努力を要します 🤷♂️
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「第一の原則は、自分自身を騙してはいけないということであり、あなたが最も騙しやすい人間であるということだ。」
- リチャード・ファインマン、これはおそらく、彼の言葉を無視して進んだステーブルコインやブロックチェーン、分散型取引所（DEX）のスタートアップ企業に対して言ったものだ。
この原則は、どんな投資や技術においても基本中の基本であり、自分の理解や判断を誤らないように常に注意を払う必要があることを示している。
彼の言葉は、特に新しい技術や複雑な金融商品に関わる際に、自己欺瞞に陥らないための重要な指針となる。
私たちはしばしば、自分に都合の良い情報だけを受け入れ、逆に不都合な真実を無視しがちだ。
この原則を心に留めておくことで、より健全な判断を下し、リスクを適切に管理できるようになるだろう。
原文表示- リチャード・ファインマン、これはおそらく、彼の言葉を無視して進んだステーブルコインやブロックチェーン、分散型取引所（DEX）のスタートアップ企業に対して言ったものだ。
この原則は、どんな投資や技術においても基本中の基本であり、自分の理解や判断を誤らないように常に注意を払う必要があることを示している。
彼の言葉は、特に新しい技術や複雑な金融商品に関わる際に、自己欺瞞に陥らないための重要な指針となる。
私たちはしばしば、自分に都合の良い情報だけを受け入れ、逆に不都合な真実を無視しがちだ。
この原則を心に留めておくことで、より健全な判断を下し、リスクを適切に管理できるようになるだろう。
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私はベンチャーキャピタリストではありませんが、エンジェル投資を頼まれることがよくあります。価値観を背景に持つ者として、暗号通貨においては、DeFiの元々の約束である金融サービスの中低所得国へのアクセス改善にマネーボールを適用するだけで、広く開かれたVCのニッチがあると思います。
投資を投機的な可能性や流動性に基づいて行うのではなく、地域の貸付やステーブルコインのベンチャー(他にもあるかもしれませんが、私が最もよく知っているのは)「置き換えよりも優れている」ものです。
Tetherはこれの素晴らしい例です！私が常に強調しているように、TetherはJPモルガンやドイツ銀行と競争するために予算を燃やしているわけではありません。彼らはトーゴやラオス、ボリビアのひどい銀行と競争しているのです。
低予算ホラーのファンは、Blumhouse Filmsを知っているかもしれません。彼らは、リターンを見込めると考える映画に1本あたり200万〜500万ドルを投資します。彼らはホームランを狙いませんが、たまにヒットを打つこともあります。
このような細かさは、クソコインに突っ込まない限り、暗号通貨では得るのが難しいです。
しかし、地域の市場に焦点を当てた小さな貸付プロトコルやステーブルコインを始めることで、キャリアを築くことも可能です。目標は、機会費用以下でキャッシュフローを生むビジネスを作ることです。
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Tetherはこれの素晴らしい例です！私が常に強調しているように、TetherはJPモルガンやドイツ銀行と競争するために予算を燃やしているわけではありません。彼らはトーゴやラオス、ボリビアのひどい銀行と競争しているのです。
低予算ホラーのファンは、Blumhouse Filmsを知っているかもしれません。彼らは、リターンを見込めると考える映画に1本あたり200万〜500万ドルを投資します。彼らはホームランを狙いませんが、たまにヒットを打つこともあります。
このような細かさは、クソコインに突っ込まない限り、暗号通貨では得るのが難しいです。
しかし、地域の市場に焦点を当てた小さな貸付プロトコルやステーブルコインを始めることで、キャリアを築くことも可能です。目標は、機会費用以下でキャッシュフローを生むビジネスを作ることです。
DEFI-11.86%
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驚いたことに、KalshiやPolymarketがもっとオリンピックを推進していないこと
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crvUSDのペッグには少し注意が必要です。crvUSDで債務を負っている場合は、その価値の変動に注意し、必要に応じてヘッジや調整を行うことを検討してください。特に、市場の動きや流動性の変化によってペッグが崩れるリスクもあるため、常に最新の情報を把握し、適切なリスク管理を行うことが重要です。
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