Xem xét hiệu suất giá của Berachain ($BERA), Movement ($MOVE) đến Hyperliquid ($HYPE), có thể nhận thấy rằng “sự kiện tạo mã thông báo (TGE)” có thể là điểm khởi đầu cho việc khám phá giá trị của dự án, cũng như có thể là khởi đầu cho sự vỡ bong bóng. Cách phân biệt TGE mạnh yếu, nắm bắt thời điểm phát hành và thanh khoản thị trường, đang trở thành môn học bắt buộc của thế hệ nhà đầu tư mới.
Từ TGE có nhiệt độ cao đến khởi động lạnh sản phẩm: cơn sốt không đảm bảo thành công
Theo phân tích của Justin Vogel, đồng sáng lập Safary, dữ liệu TGE trong 18 tháng qua đã tiết lộ một thực tế tàn khốc: “Hầu như tất cả các TGE có độ nóng cao và được chú ý đều sụp đổ trong vòng 48 giờ phát hành. Chiến lược mới là chờ đến khi có tỷ lệ áp dụng trước khi TGE, hoặc phát hành quy mô nhỏ và tích lũy giá trị theo thời gian.”
Ông chia TGE thành hai loại:
Sự kiện TGE (Strong): Như Berachain ($BERA) và Movement ($MOVE), sự quan tâm của cộng đồng bùng nổ, các sàn giao dịch đều chú ý, tuy nhiên giá cả nhanh chóng đạt đỉnh.
Yếu thế TGE (Yếu): như Zora ($ZORA) và Virtuals ($VIRTUL), phát hành lúc đầu thấp lặng, nhưng với sự phát triển của sản phẩm và cộng đồng, lại ổn định tăng cao.
Xu hướng này cho thấy thị trường đang chuyển từ việc thổi phồng khái niệm sang đánh giá sức mạnh:
Mô hình TGE trong quá khứ đã thưởng cho những người bi quan và trừng phạt những người tin tưởng; nhưng nếu cơ chế kích thích trong tương lai có thể quay trở lại với việc áp dụng thực tế và các yếu tố cơ bản, những người tin tưởng cuối cùng sẽ thắng.
Kênh phân phối tự xây dựng quan trọng hơn việc niêm yết trên sàn giao dịch.
jkey tiếp tục chỉ ra rằng, hầu hết các đội nhóm vẫn coi sàn giao dịch tập trung (CEX) là kênh phân phối duy nhất, đây là vấn đề cơ bản của “TGE yếu”. Ngược lại, các dự án thành công thường tự tạo ra kênh người dùng và phân phối cộng đồng, khiến việc niêm yết trên sàn giao dịch trở thành “giá trị gia tăng” thay vì là huyết mạch:
Những dự án thành công đã nỗ lực xây dựng cơ sở người dùng thực sự trong thời gian dài không cần phải tìm kiếm để niêm yết coin, vì CEX sẽ chủ động tìm đến.
(CZ phản hồi về tranh chấp phí niêm yết của Binance: nếu không muốn trả thì đừng trả, dự án tốt thì không cần nhờ người lên sàn )
Ví dụ về Virtuals: Họ đã hoàn thành việc phát hành Token một năm trước cơn sốt AI, nhờ vào sản phẩm ổn định và sự lan tỏa của cộng đồng, sau đó lại bắt kịp xu hướng AI agent và trở thành người chiến thắng lâu dài.
Nhịp điệu “trước có sản phẩm rồi mới phát hành Token” này giúp dự án có thể duy trì sức sống ngay cả khi thị trường hạ nhiệt, thay vì chỉ là một màn pháo hoa giá cả ngắn ngủi.
Chu kỳ thanh khoản mới thực sự là chìa khóa thành bại của TGE.
Đối với điều này, nghiên cứu viên kỳ cựu Haotian đã tiếp cận từ góc độ chu kỳ thị trường, đưa ra những quan sát của mình: “Hiệu suất của TGE thường phụ thuộc vào thanh khoản của thị trường hiện tại, chứ không phải vào nền tảng của dự án.”
Ông đưa ra ví dụ:
Cuối năm 2023: Thanh khoản mạnh mẽ, hiệu suất của các mã thông báo cộng đồng NFT như $Pengu còn nổi bật hơn hầu hết các dự án khác vào thời điểm đó.
Tháng 4 đến tháng 5 năm 2024: Thanh khoản cạn kiệt, các dự án như Babylon ($BABY), Huma Finance ($HUMA) với câu chuyện công nghệ và sự ủng hộ của VC cũng khó thoát khỏi số phận giá cả yếu kém.
Khi thị trường không thể tiếp nhận vốn, ngay cả những dự án chất lượng cũng có thể bị thiệt hại; ngược lại, trong thời điểm vốn tràn ngập, những dự án không có nền tảng cũng có thể tăng vọt trong ngắn hạn. Đây chính là lý do vì sao mở phiên giao dịch đã đạt đỉnh.
Giá trị trong thời kỳ suy thoái: Chiến thắng ngược của Zora và Virtual
Tuy nhiên, Haotian vẫn chỉ ra rằng, trong khoảng thời gian TGE sai lầm, lại dễ dàng hơn để tạo ra những người chiến thắng lâu dài.
Zora: Phát hành khi thị trường yên ắng, dựa vào nền tảng phát hành mã thông báo để kể chuyện và vượt qua hệ sinh thái mã thông báo của người sáng tạo.
Virtual：Ra mắt trong giai đoạn thanh khoản thấp, nhờ vào các kịch bản thực tiễn của AI agent và cộng đồng vững mạnh, đã gây ra xu hướng vào đầu năm.
Ông nhấn mạnh rằng nếu không có sự hỗ trợ từ cơ bản, thì thanh khoản sẽ chỉ đẩy nhanh cái chết; và một cơ bản mạnh mẽ trong thời kỳ ít người chú ý mới là cơ hội vàng để phát hiện giá trị.
( Phân tích hệ thống điểm Virtuals: Thân thiện với nhà đầu tư nhỏ lẻ, khuyến khích nắm giữ lâu dài, giảm thấp định giá phát hành để tạo ra không gian tăng trưởng )
Gợi ý cho nhà đầu tư: Từ nghiên cứu, chọn lọc đến vào lệnh
Cuối bài, Haotian cũng đưa ra một bối cảnh giao dịch rõ ràng: “Đối với hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ, cần hiểu tầm quan trọng của khoảng thời gian TGE và áp dụng chiến lược khác nhau.”
Khi thị trường có thanh khoản tốt, hãy cẩn thận theo đuổi các dự án TGE mạnh mẽ và vào ra nhanh chóng; khi thị trường yên tĩnh, hãy tập trung tìm kiếm các dự án chất lượng bị định giá thấp và nắm giữ lâu dài. Như vậy, cả hai đều có thể trở thành những người chiến thắng cuối cùng.
Hiện nay, TGE không còn là sân chơi của lưu lượng và đầu cơ, mà là điểm khởi đầu để xác thực giá trị sản phẩm. Việc có thể xây dựng cộng đồng mạnh từ sản phẩm thực tiễn đã trở thành vấn đề then chốt của dự án.
Bài viết này TGE thời điểm ảnh hưởng như thế nào đến sự phát triển của dự án? Từ việc phân biệt TGE mạnh và yếu tìm ra cơ hội đầu tư vào mã thông báo giá trị xuất hiện đầu tiên tại Tin tức chuỗi ABMedia.
