Meme币 trên Solana: Cung cấp bão hòa và Thanh khoản hữu hạn

Tác giả: hyphin, Tác giả On Chain Times; Dịch: Kinh tế Vàng Xiaozou

1**、Lời nói đầu**

Kể từ bài viết meme cuối cùng của chúng tôi (vào tháng Ba năm nay), tổng quy mô thị trường và thị phần của ngành đã nhất quán mà không có dấu hiệu trì trệ rõ ràng. Không nghi ngờ gì nữa, nó là con ngựa nhanh nhất trên đường đua.

Hiện tượng này có thể được quy cho sự lây lan theo kiểu virus của các phương tiện truyền thông xã hội (với tính chất cố định), ngưỡng cửa vào rất thấp và sự xuất hiện liên tục của những câu chuyện mới, những câu chuyện mới này thu hút các nhà đầu tư lướt sóng, mặc dù nhiều người (thậm chí không phải là đa số) không thể duy trì một lượng theo dõi có ý nghĩa trong thời gian dài. Tuy nhiên, các tham gia thị trường đã quen với điều này và thường xuyên tham gia vào các xu hướng ngắn hạn có lợi, tận dụng đà tăng giá để thu được lợi nhuận, đồng thời giữ trung thành với các đánh cược cao niềm tin và làm cho chúng có tính bền vững hơn. Mặc dù có những người không muốn thừa nhận, nhưng trong môi trường thị trường hiện tại, khả năng biến mất của các meme tồn tại lâu dài đã được thị trường kiểm chứng hoàn toàn thấp hơn so với những tài sản chỉ dựa trên ấn tượng, không cung cấp bất kỳ giá trị thực sự nào (giới hạn chỉ trong việc chuyển tiền).

Mặc dù Solana có thể không phải là người đóng góp duy nhất cho vốn hóa thị trường của các Token lớn này, nhưng phần lớn hoạt động trong lĩnh vực này thực sự diễn ra trong hệ sinh thái trên chuỗi của nó. Vì lý do này, bài viết này sẽ tiếp tục tập trung vào chuỗi này và cố gắng cung cấp một bức tranh tổng thể.

2**、致敬****Pump**

Với sự ra đời của pump.fun (một nền tảng ủy quyền Token gốc của Solana), thị trường nội địa đã trải qua sự chuyển biến quan trọng. Tương tác với Token có tính chất đầu cơ trở nên đơn giản, rẻ tiền và an toàn hơn (tính từ góc độ an ninh). Qua giao diện thân thiện với người dùng, trong môi trường kiểm soát, triển khai Token theo tiêu chuẩn, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra Token mới dựa trên cấu hình chung, từ đó loại bỏ nguy cơ lạm dụng tiềm ẩn của những người tham gia xấu trong hợp đồng thông minh. Thực tế này chỉ đòi hỏi người triển khai cung cấp một số đầu vào sáng tạo, không cần bất kỳ kiến thức kỹ thuật nào. Từ bỏ mọi sự phức tạp, tập trung vào những điều quan trọng thực sự - đầu cơ quy mô lớn. Khi một mã hóa kỹ thuật số mô phỏng được tạo ra, nó có thể được giao dịch trực tiếp trên thị trường nội bộ của nền tảng, và một khi vốn hóa thị trường đạt khoảng 6,9 nghìn đô la, nó sẽ tự động triển khai lên Raydium. Tuy nhiên, hầu hết các tạo ra không thể đạt được ngưỡng này và không bao giờ được triển khai trên thị trường.

Xấp xỉ mỗi 100 Token có một người tốt nghiệp từ pump.fun, điều này là do sự bão hòa lớn và thanh khoản có hạn cùng những lý do khác nằm ngoài phạm vi của bài viết này. Những người lên sàn phải trình diễn một cái gì đó thú vị, độc đáo, gây sốc để thu hút sự chú ý của những chiến binh trong hang. Mặc dù gặp khó khăn này, giao thức này nhanh chóng xác lập vị trí của mình là cổng thông tin thực sự cho việc giao dịch các Token với vốn hóa thị trường nhỏ và phát hành Token mới, vượt qua tất cả các đối thủ trong lĩnh vực này.

Cho đến nay, ưu thế triển khai so với các phương án thay thế khác đã đạt tới con số đáng kinh ngạc là 71.9%, cho thấy sự phổ biến và tầm ảnh hưởng sâu rộng của ứng dụng này. Sự phát triển gần đây đã khiến nó nhanh chóng trở thành trào lưu chính, với nhiều người dùng mới từ TikTok tham gia, họ có tham vọng làm cho nó lớn mạnh hơn và làm cho ngọn lửa này bùng cháy mãnh liệt hơn.

3**、条条大路通****Raydium**

Dù là bí mật hoặc công bố công khai, hay cả việc phát hành Token trong giai đoạn tiền ICO, hầu hết các meme pool lưu thông đều đến từ Raydium. Số lượng lớn meme được đưa ra thị trường đã tăng thêm phần lớn thị phần của nó, DEX chiếm một phần khá lớn của khối lượng on-chain hiện tại trên Solana.

Trong cơn sốt đào vàng, những người bán xẻng cho nhà đầu tư thường thu hoạch nhiều nhất. Sự so sánh này cũng áp dụng cho tình hình hiện tại. Bất kỳ Token nào, dù có表现 cách nào, nền tảng khuyến khích hoạt động giao dịch sẽ hưởng lợi từ khối lượng giao dịch ngày càng tăng do hoạt động đầu cơ. Nhiều điều và hiểu biết rõ ràng cho thấy, chỉ có một số Token được theo dõi, những Token còn lại định mệnh sẽ dần mất khỏi tầm nhìn của mọi người. Quan điểm này có thể được chứng minh hoặc bác bỏ chỉ bằng cách quan sát phân bố vốn hóa thị trường của tất cả các cặp giao dịch hiện có.

Do việc cung cấp dữ liệu thiếu phương pháp đánh dấu hiệu quả, việc phân biệt giữa các mô hái và các mô hái không phải là một nhiệm vụ dễ dàng trên quy mô lớn hơn. Sau khi xem xét kỹ, phương pháp được sử dụng để lập kế hoạch các bộ dữ liệu tổng hợp là thu thập thông tin của tất cả các Thanh khoản không bằng không của các hồ Thanh khoản Raydium (cho đến ngày 25 tháng 11 năm 2024), không bao gồm danh sách Token chính thức và các dự án hợp pháp trên CoinGecko. 493,203 hồ còn lại bao gồm 474,161 Địa chỉToken duy nhất, sẽ được sử dụng làm cơ sở cho phần phân tích này.

Hầu hết Token tại bất kỳ thời điểm nào trong quá trình tồn tại của chúng, ngay cả với rất ít hoạt động, thường nằm trong khoảng từ 10.000 đến 100.000 đô la và tạo thành đỉnh trong giai đoạn đầu và giữa. Rõ ràng, đuôi của biểu đồ hình thành một đường cong suôn dần - nhấn mạnh những Token ít có giá trị đánh giá cao, điều này là điều dễ hiểu vì giữ vốn hóa thị trường ở mức vừa phải trong môi trường chú ý như vậy là thách thức. Mặc dù ví dụ này bao gồm toàn bộ tập dữ liệu nhưng cũng đáng khám phá sự khác biệt phân bố có cấu trúc tiềm ẩn giữa Token từ pump.fun và Token triển khai trực tiếp trên Raydium.

Phân tích cả hai cung cấp những hiểu biết quan trọng về mô hình phân phối tổng thể rõ ràng, hiệu suất của chúng và cho thấy những đặc điểm riêng biệt.

**（1）**pump.fun

Vui lòng lưu ý rằng để có thể truy cập vào Thanh khoản của pump.funToken, cần vượt qua ngưỡng vốn hóa thị trường nhất định. Do cung cấp Thanh khoản nhiều hơn khi phát hành, giá trị của chúng thường cao hơn và thường nằm trong khoảng từ 5000 đến 15000 đô la. Điều này cho thấy hầu hết các Token được phát hành không thể duy trì hoặc vượt qua vốn hóa thị trường trước khi chuyển sang Raydium. Có nhiều Token nằm trong khoảng trung bình (từ vài trăm nghìn đến vài triệu) do đường ống triển khai đã lọc một số meme không hấp dẫn và cho phép cộng đồng sử dụng danh tiếng hoặc sức hút được đạt được trên nền tảng làm xúc tác để tăng lên.

（2）Triển khai trực tiếp

Trong giao dịch lướt sóng vốn hóa thị trường thấp, vẫn tồn tại mật độ rõ ràng, điều này cho thấy nhiều Token quy mô nhỏ, không hấp dẫn lắm khó có thể thu hút sự chú ý đáng kể. Một phần nguyên nhân có thể là do đạt tới sự bão hòa, thời điểm ra mắt của các Token này không lý tưởng, hoặc vì thiếu rõ ràng về cốt truyện, tính sáng tạo và quảng bá phù hợp. Mặc dù không rõ ràng lắm, nhưng trong giao dịch lướt sóng tập trung vốn hóa thị trường cao trên nhiều sàn giao dịch tập trung, mật độ meme rất cao này tập trung hơn, những meme này đã xuất hiện từ trước khi pump.fun xuất hiện.

Trong bộ dữ liệu của chúng tôi, tổng hợp xung quanh Vốn hóa thị trường thấp hơnToken xác nhận quan điểm trên. Mặc dù sự cạn kiệt của các xu hướng và sự bùng nổ của bong bóng đầu cơ không thể tránh khỏi là những trở ngại lớn đối với bất kỳ mã thông báo nào, nhưng sự không nhất quán trong các ưu đãi phần lớn đã dẫn đến sự sụp đổ tức thời và sự sụp đổ sau đó của nhiều meme. Những kẻ lừa đảo ẩn danh đánh lừa người dùng của họ và cái gọi là “nhà phát triển” với động cơ thầm kín đã biến gian lận trắng trợn trong không gian trở thành tiêu chuẩn, dẫn đến cái chết ngay lập tức của nhiều khái niệm dường như đầy hứa hẹn. Khi kiểm tra kỹ hơn, nó đã được tiết lộ rằng một tỷ lệ lớn các mã thông báo đã được cố tình thiết lập để thất bại để trích xuất giá trị tối đa từ các nhà đầu cơ không nghi ngờ, và vẫn là mối đe dọa thường trực đối với những người đủ can đảm để ngồi sau bàn làm việc của họ và chấp nhận rủi ro.

Chỉ trong 30 ngày qua, gần hai phần ba Token đã bị tiêu diệt trong 24 giờ đầu tiên, hơn 90% Thanh khoản đã bay hơi. Trong giai đoạn ra đời, khôi phục từ một sự kiện thảm họa như thế này thường là không thể, nhưng đôi khi, những người nắm giữ Token không hài lòng sẽ cố gắng tiếp quản cộng đồng bằng cách tạo tài khoản truyền thông xã hội mới, cố gắng khôi phục đà mất đi và trong một số trường hợp, bắt đầu lại với sự cứng đầu hoặc oán trách. Kết quả của việc làm này có thể dự đoán được, nhưng nếu thực hiện tốt, nó có thể đem lại một sự ra đi đáng kính cho những người ủng hộ.

4**、Kết luận**

Meme trên Solana không thể dự đoán và đầy năng lượng, kết hợp từ sự sáng tạo vô tận, sự đầu cơ hoang dã và rủi ro luôn tồn tại. Các nền tảng như pump.fun và Raydium đã trở thành trung tâm của hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ này, cung cấp cơ hội và thách thức cho người tham gia. Mặc dù một số token nổi bật nhanh chóng nổi lên, thắp sáng giấc mơ trở nên nổi tiếng qua một đêm, nhưng sự thực tỉnh táo là hầu hết meme không thể duy trì đà tăng ban đầu của chúng, chỉ để lại cho người ta một chuỗi hy vọng vỡ tan. Với sự phát triển liên tục của sự điên rồ đầu cơ này, có một điều luôn rõ ràng: trong một thế giới mà truyền bá dịch bệnh thường quan trọng hơn sự thật, thái độ thận trọng và sự điều tra kỹ lưỡng vô cùng quan trọng. Cho dù bạn là một người quan sát tò mò hay một người tham gia tích cực, việc điều hành trong thị trường ngách đòi hỏi cả sự nhạy bén trong đánh giá xu hướng và sự hoài nghi kiên quyết đối với lời hứa giàu có dễ dàng.