Tác giả: Bradley Peak, nguồn: Cointelegraph, biên dịch: Shaw Jinse Finance
1. Thị trường lao động "yếu nhưng không sụp đổ", thị trường tiền điện tử thể hiện rõ sự mệt mỏi
Sau khi Bitcoin đạt mức cao mới vào năm 2025, nó đã gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trong vài tuần cuối tháng 11. Trong khi đó, dữ liệu thị trường lao động của Mỹ bắt đầu đưa ra một cảnh báo khác, không phải là sự sụt giảm đột ngột trong các vị trí việc làm, mà là sự giảm nhiệt rõ rệt.
Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ đã tăng từ khoảng 3% trong năm 2022-2023 lên khoảng 4%, đạt mức cao nhất trong những năm gần đây. Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) và loạt số liệu Kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (FRED) cho thấy sự tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp hàng tháng đã giảm từ mức sau đại dịch xuống còn mức tăng khiêm tốn trong phạm vi sáu con số. Số lượng việc làm trống và số người nghỉ việc cũng đã giảm từ mức cao kỷ lục trong năm 2021 đến 2022.
Tỷ lệ việc làm của Mỹ
Đối với cổ phiếu

Tác giả: Charlie Liu
Khi Phố Wall và Thung lũng Silicon đang đắm chìm trong không khí ấm áp của kỳ nghỉ lễ Tạ ơn dài ngày, có thể đây là tin tức quan trọng cuối cùng về stablecoin trong năm nay, được truyền đến từ Bắc Kinh bên kia đại dương.
Vào thứ Sáu tuần trước, Ngân hàng Trung ương đã chủ trì một cuộc họp cơ chế phối hợp công tác nhằm chống lại sự suy thoái giao dịch tiền ảo với sự tham gia của 13 bộ ngành lớn. Tinh thần cốt lõi của thông cáo báo chí sau cuộc họp rất rõ ràng, đó là các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo được xác định là hoạt động tài chính bất hợp pháp, và stablecoin được định nghĩa rõ ràng là một loại tiền ảo, không được sử dụng như một loại tiền tệ để lưu thông trên thị trường.
Đối với những độc giả luôn quan tâm đến thị trường nội địa, luận điệu này không còn xa lạ: các tài liệu chính sách năm 2021 vẫn còn hiệu lực, các ranh giới không hề nới lỏng, thậm chí còn được làm rõ hơn. Bitcoin hay các loại đồng tiền không có giá trị khác, đặc biệt là stablecoin đang nóng trong năm nay, đều bị đưa vào khuôn khổ "hoạt động tài chính bất hợp pháp", tiếp tục là vấn đề cần được chú trọng trong an toàn tài chính.

Giới thiệu: Tầm quan trọng hệ thống của thị trường mua lại
Thị trường repo (thị trường mua lại) như một phần cấu thành cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu, là nơi chủ yếu cho các tổ chức tài chính thực hiện cho vay vốn ngắn hạn. Quy mô thị trường này khoảng 3,2 nghìn tỷ USD, chủ yếu liên quan đến các giao dịch tài trợ qua đêm với trái phiếu kho bạc Mỹ làm tài sản thế chấp. Lãi suất repo phản ánh sự cân bằng cung cầu về tính thanh khoản của đồng USD, là khâu quan trọng trong việc truyền tải chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Kể từ tháng 11 năm 2025, thị trường repo đã xuất hiện những dấu hiệu thắt chặt thanh khoản rõ rệt: lãi suất tài trợ qua đêm có đảm bảo (SOFR) liên tục vượt quá mức trần mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang trong nhiều ngày, và mức sử dụng cơ sở mua lại đứng (Standing Repo Facility, SRF) đã tăng vọt lên mức kỷ lục, tổng cộng vượt quá 38 tỷ USD. Đây không phải là hiệu ứng cửa sổ cuối quý, mà là sự thể hiện ban đầu của áp lực cấu trúc.
Cục Dự trữ Liên bang thiết lập khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang (

Vào ngày 19 tháng 11, một bài phát biểu công khai gần đây của Đan Bân đã được công bố trên mạng.
Trong bài phát biểu này, nhưng Binh đặc biệt đề cập đến vàng, Bitcoin và Tesla.
Đối với vàng, nhưng Binh đã đề cập (ý chính là):
Nếu nhìn từ góc độ lịch sử dài hạn, vàng, một loại tài sản không sinh lãi, không thể thắng được tài sản sinh lãi (chẳng hạn như cổ phiếu) và đã so sánh lợi nhuận của hai loại tài sản này bằng một biểu đồ lợi nhuận theo thời gian.
Khi thấy cách nói này, tôi nhớ đến một đoạn mà Buffett đã nói trong cuốn sách hỏi đáp cổ đông của mình (đại ý là):
Ông lấy một bức tranh nổi tiếng châu Âu làm ví dụ, đề cập rằng nếu vào năm 19XX, một nhà đầu tư mua bức tranh này và giữ đến hôm nay, giá của bức tranh đó sẽ là bao nhiêu; đồng thời một nhà đầu tư khác dùng số tiền đó để đầu tư vào quỹ chỉ số cổ phiếu Mỹ vào thời điểm đó, quỹ này đến hôm nay có giá trị khoảng bao nhiêu. So sánh hai trường hợp, tỷ suất lợi nhuận của trường hợp sau cao hơn nhiều so với trường hợp trước.
Vì vậy, kết luận của Buffett cũng là: từ góc độ đầu tư, đối với những tài sản không sinh lãi

Bài viết này giới thiệu về dự án stablecoin USDai do Framework Ventures đầu tư, với đội ngũ sáng lập mạnh mẽ và logic kinh doanh độc đáo đã thu hút nhiều nhà đầu tư. USDai thông qua việc đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ và cho vay thiết bị GPU, dự kiến có thể đạt được lợi suất hàng năm từ 15-25%. Nền tảng dự án mạnh mẽ, có tiềm năng tăng trưởng bền vững.

Tác giả: Jonathan Ma, người sáng lập Artemis; Dịch: Jinse Caijing xiaozou
Gần đây, chúng tôi đã phỏng vấn người sáng lập Pendle, TN Lee. Pendle đã trở thành một trong những giao thức giao dịch thu nhập cố định và thu nhập tăng trưởng nhanh nhất trong lĩnh vực DeFi, với tổng giá trị khóa TVL vượt qua hàng tỷ đô la, trong đó tỷ lệ stablecoin chiếm hơn 80% tính thanh khoản. Bằng cách chia tách tài sản thành token vốn PT và token thu nhập YT, Pendle đã xây dựng một thị trường đôi bên đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư phòng ngừa tìm kiếm thu nhập ổn định và các nhà giao dịch ưa rủi ro săn lùng điểm số và lợi nhuận vượt trội.
Bài viết này sẽ phân tích sâu về quá trình phát triển của Pendle, cơ hội tương lai và chiến lược chiếm lĩnh thị trường thu nhập cố định toàn cầu trị giá 140 triệu đô la.
1、Xin chào TN! Pendle được thành lập vào năm 2020. Bạn có thể chia sẻ với chúng tôi câu chuyện khởi nghiệp không? Bạn đã thành lập Pend