O projeto da fragata F126 da Alemanha chega ao fim, Rheinmetall cai quase 20%.

O Ministério da Defesa da Alemanha anunciou oficialmente em 24 de junho o encerramento do projeto F126, devido ao custo estimado para a construção de seis fragatas disparar de aproximadamente 10 bilhões de euros para mais de 18 bilhões de euros, além de graves atrasos. As ações da Rheinmetall fecharam em queda de 18,7% no dia, atingindo o menor nível em quase 15 meses, com o valor de mercado evaporando mais de 11 bilhões de euros.

Custo do projeto F126 dispara de 10 bilhões para mais de 18 bilhões de euros

O projeto das fragatas F126 seria originalmente liderado pelo grupo naval Damen Schelde, dos Países Baixos, mas o fornecedor não conseguiu cumprir o prazo e o orçamento. De acordo com a revista Der Spiegel, a Rheinmetall propôs assumir o projeto em maio por 12,8 bilhões de euros; o CEO da Rheinmetall, Armin Papperger, também disse em maio que esperava assinar o acordo F126 no segundo trimestre. O Ministério da Defesa alemão afirmou que, desde a assinatura do pedido F126 em 2020, já foram fornecidos serviços no valor de cerca de 3,5 bilhões de euros.

O novo plano de aquisição já está claro: as primeiras quatro fragatas Meko A-200 custarão cerca de 6,3 bilhões de euros; a Alemanha pode exercer a opção de comprar mais quatro até o final de 2026, adicionando cerca de 5,3 bilhões de euros, com o objetivo principal de "guerra antissubmarino". O CEO da TKMS, Oliver Burkhard, disse no LinkedIn: "Esta é absolutamente uma boa notícia, especialmente para nós."

TKMS já começou os preparativos em fevereiro, com meta de entregar a primeira Meko A-200 em 2029

A TKMS informou que já iniciou os preparativos em fevereiro de 2026, com o objetivo de entregar a primeira fragata Meko A-200 em 2029, e acredita que, se a opção de construir mais quatro for exercida, há oportunidade de cooperar com outros estaleiros alemães. O Ministério da Defesa alemão anunciou em março de 2026 a compra inicial de quatro navios da TKMS como solução transitória para cumprir os compromissos antissubmarino da OTAN a partir de 2028, com a primeira entrega prevista para o final de 2029.

A corretora Metzler estima que, se os pedidos Meko e o pedido da Marinha canadense forem concretizados, a carteira de pedidos da TKMS ultrapassará 68 bilhões de euros.

JPMorgan já havia emitido alerta sobre a meta de pedidos da Rheinmetall para 2026; DAX cai 0,6%

Analistas do JPMorgan afirmaram que o cancelamento representa um grande obstáculo para a Rheinmetall atingir sua meta de 80 bilhões de euros em pedidos em 2026. A Rheinmetall só entrou no setor de defesa naval no ano passado, com a aquisição da NVL, e o cancelamento do projeto F126 prejudica seus planos de expansão na área naval. Outras ações de defesa também foram afetadas: Hensoldt caiu 3,3%, Renk caiu 8,1%.

O índice DAX alemão fechou em queda de 0,6% na quarta-feira, a 24.740 pontos. No mesmo dia, o petróleo Brent caiu cerca de 3,5% para US$ 77,59 por barril, devido ao andamento das negociações entre EUA e Irã; o Dow Jones subiu 0,9%, mas não conseguiu compensar o impacto da Rheinmetall. Ainda no mesmo dia, a KNDS (fabricante franco-alemão de tanques) anunciou planos de IPO duplo; fontes disseram que a avaliação é de cerca de 15 bilhões de euros.

Perguntas frequentes

Por que a Alemanha optou por cancelar o projeto F126 em vez de deixar a Rheinmetall assumir?

O Ministério da Defesa alemão citou atrasos graves e estouro de custos — a estimativa original era de cerca de 10 bilhões de euros, agora projetada em mais de 18 bilhões de euros. Embora Berlim tenha considerado transferir o contrato para a divisão NVL da Rheinmetall, a decisão final foi cancelar todo o plano e adotar a solução TKMS Meko A-200, que já tinha preparativos desde fevereiro.

Qual é a estrutura específica do plano de aquisição Meko A-200?

A aquisição é dividida em duas etapas: as primeiras quatro fragatas custam cerca de 6,3 bilhões de euros; se a opção de comprar mais quatro for exercida até o final de 2026, serão adicionados cerca de 5,3 bilhões de euros, totalizando no máximo 11,6 bilhões de euros, com foco principal em guerra antissubmarino. A TKMS tem como meta entregar a primeira fragata em 2029.

Como fica a situação de pedidos da Rheinmetall após o cancelamento do F126?

Analistas do JPMorgan afirmam que o cancelamento representa um grande obstáculo para a Rheinmetall atingir sua meta de 80 bilhões de euros em pedidos em 2026. A Rheinmetall só entrou na defesa naval no ano passado, com a aquisição da NVL, e o cancelamento do F126 impacta diretamente sua estratégia de expansão naval. A Rheinmetall se recusou a comentar a notícia.