A queda das ações coreanas reflete normalização da oferta, não colapso da demanda de IA

A Hana Securities afirmou que as quedas recentes das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix representam uma normalização de oferta e demanda após ganhos rápidos, e não um colapso da demanda por IA. O analista Kim Du-eon explicou que a questão central é a reavaliação da eficiência dos investimentos, à medida que os investimentos em infraestrutura de IA continuam e a memória continua sendo um gargalo. As exportações de junho atingiram um recorde de US$ 102,25 bilhões, com as exportações de semicondutores disparando 199,5% para US$ 44,82 bilhões, indicando que a força subjacente da demanda persiste, apesar da volatilidade de curto prazo decorrente de vendas de estrangeiros e do rebalanceamento da Previdência Nacional.

Exportações de junho atingem recorde de US$ 102,25 bilhões com embarques de semicondutores em alta de 199,5%

As exportações coreanas de junho totalizaram US$ 102,25 bilhões, alta de 70,9% ano a ano, marcando a primeira vez que as exportações mensais excederam US$ 100 bilhões. As exportações de semicondutores atingiram US$ 44,82 bilhões, um aumento de 199,5%. No início de julho, os preços spot do DDR4 1Gx8 subiram 1,26% em uma semana, enquanto a demanda por DDR5 permaneceu forte. Kim afirmou: "Se a demanda por IA tivesse entrado em colapso estrutural, os preços deveriam ter enfraquecido primeiro. Os sinais que estamos vendo agora são, na verdade, o oposto."

Investidores estrangeiros venderam líquido de US$ 98,8 bilhões no primeiro semestre em meio à realização de lucros e rebalanceamento

Investidores estrangeiros venderam líquido de aproximadamente US$ 98,8 bilhões (cerca de 148 trilhões de won) em ações coreanas no primeiro semestre do ano. A Hana Securities caracterizou essa venda como realização de lucros e rebalanceamento, e não como desinvestimento motivado por crise. À medida que as ações coreanas dispararam com os temas de IA e semicondutores, os investidores estrangeiros reduziram suas alocações aumentadas. As reservas estrangeiras no final de junho eram de US$ 427,36 bilhões, um aumento de US$ 370 milhões em relação ao mês anterior, representando 21,8% do PIB. O saldo em conta corrente de abril foi de US$ 28,29 bilhões, com superávit da balança de bens em US$ 33,88 bilhões. Kim afirmou: "É difícil chamar de crise cambial uma situação em que as exportações estão aumentando, a conta corrente está acumulando e as reservas estrangeiras são mantidas."

Alocação de ações domésticas da Previdência Nacional atinge 28,5% contra meta de 20,8%

O Serviço Nacional de Previdência elevou sua meta de alocação em ações domésticas para 20,8%, ante 14,9%, mas a alocação real é estimada em 28,5% devido ao forte desempenho do mercado de ações coreano. Considerando apenas a taxa-alvo, o volume potencial de venda poderia chegar a 138 trilhões de won. No entanto, considerando as faixas máximas permitidas para Alocação Estratégica de Ativos (SAA) e Alocação Tática de Ativos (TAA), existe aproximadamente 6 trilhões de won de espaço para compras. Observadores de mercado estimam que a Previdência Nacional possa vender cerca de 4 trilhões de won por mês. A Hana Securities afirmou que o fator-chave é o ritmo, e não a escala, observando que, embora a mudança de comprador forte para participante neutro ou vendedor seja decepcionante, é difícil caracterizar isso como uma "bomba de venda" que colapsará o mercado.

Analista alerta que chipflation pode desacelerar as compras dos clientes se os preços da memória subirem muito rápido

Kim identificou a "chipflation" como um risco remanescente, observando que, embora os aumentos nos preços da memória beneficiem as empresas de semicondutores, eles representam custos para os clientes. Se os preços subirem muito rapidamente, a velocidade de compra de PCs, smartphones e servidores pode desacelerar. Kim afirmou: "O que o mercado precisa observar agora não são os aumentos nos preços da memória em si, mas se esses custos podem ser absorvidos dentro do investimento em infraestrutura de IA. Os preços das ações subirão em períodos em que a chipflation expande os lucros, mas as avaliações oscilarão em períodos em que ela pressiona a demanda." Kim enfatizou que o aumento da volatilidade é diferente do fim de um mercado de alta, afirmando: "Quando o medo cria preços, os números criam oportunidades."

FAQ

O que a Hana Securities disse sobre as recentes quedas das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix? A Hana Securities afirmou que as quedas representam uma normalização de oferta e demanda após ganhos rápidos de preços, e não um colapso da demanda por IA. O analista Kim Du-eon explicou que a questão central é a reavaliação da eficiência dos investimentos, e não o desaparecimento da demanda, já que os investimentos em infraestrutura de IA continuam e a memória continua sendo um gargalo.

Quanto aumentaram as exportações de semicondutores coreanos em junho? As exportações de semicondutores de junho atingiram US$ 44,82 bilhões, um aumento de 199,5% ano a ano. O total das exportações de junho atingiu um recorde de US$ 102,25 bilhões, alta de 70,9%, marcando a primeira vez que as exportações mensais excederam US$ 100 bilhões.

Qual é a alocação estimada de ações domésticas da Previdência Nacional em relação à sua meta? A alocação de ações domésticas do Serviço Nacional de Previdência é estimada em 28,5%, significativamente acima de sua meta de 20,8%. Observadores de mercado estimam que o fundo de pensão possa vender cerca de 4 trilhões de won por mês como parte do rebalanceamento, embora, considerando as faixas de Alocação Estratégica de Ativos e Alocação Tática de Ativos, possa existir aproximadamente 6 trilhões de won de espaço para compras.