Por que o ETF de XRP atrai 1,27 bilhões de dólares, mas o preço não sobe e, ao contrário, cai?

Desde o lançamento em novembro de 2025, o ETF de XRP à vista nos EUA acumulou uma entrada líquida de 1,14 mil milhões de dólares, mas o preço do XRP caiu de um pico de 3,50 dólares em outubro para os atuais 1,85 dólares, uma queda de até 47%. Esta paradoxal “entrada de fundos com queda de preço” tem causado confusão no mercado. Dados on-chain revelam a verdade: o aumento na quantidade de depósitos nas exchanges indica pressão de venda por parte dos investidores individuais, que contrabalança a absorção de oferta impulsionada pelo ETF.

Por que a entrada de fundos do ETF não consegue salvar o XRP

(Fonte: SoSoValue)

Dados do SoSoValue mostram que o ETF de XRP mantém 29 dias consecutivos de entrada líquida, acumulando 1,14 mil milhões de dólares. Do ponto de vista de investimento institucional, essa compra contínua deveria oferecer forte suporte ao preço. Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, descreve essa dinâmica como “perspectiva de alta estrutural”, pois o ETF reduz a oferta circulante ao comprar tokens no mercado aberto.

No entanto, o efeito de absorção de oferta pelo ETF é essencialmente gradual. Embora o capital institucional seja estável, é disperso ao longo de semanas ou meses, comprando de forma progressiva. Em contraste, a venda por investidores individuais e detentores de curto prazo costuma ser concentrada e intensa. Quando o sentimento de mercado se volta para proteção, essa assimetria faz com que as compras do ETF sejam rapidamente sobrepujadas.

Mais importante ainda, embora o volume de entrada de fundos do ETF de XRP pareça grande, ainda é pequeno em comparação com os ETFs de Bitcoin e Ethereum. Até meados de dezembro, o ETF de Bitcoin tinha atraído mais de 57 mil milhões de dólares, e o ETF de Ethereum cerca de 12 mil milhões. Quando esses dois principais ativos sofrem resgates massivos em dezembro, a liquidez do mercado de criptomoedas se esgota rapidamente, e o XRP, como uma altcoin de menor capitalização, sofre o impacto imediato.

Do ponto de vista matemático, uma entrada de 1,14 mil milhões de dólares distribuída uniformemente ao longo de um mês equivale a uma compra diária de aproximadamente 38 milhões de dólares. Mas o volume médio diário de negociação do XRP varia entre 2 a 3 mil milhões de dólares, o que significa que as compras do ETF representam apenas 1,5% a 2% do volume diário. Quando o sentimento de pânico domina, esse nível de compra não consegue inverter a tendência.

Três principais fontes de pressão de venda que engolem as compras do ETF

Aumento na quantidade de depósitos nas exchanges

· Dados do CryptoQuant mostram aumento contínuo na entrada de XRP nas exchanges

· Atividade de venda por investidores individuais e detentores de curto prazo aumenta significativamente

· Entrada líquida nas exchanges geralmente indica pressão de venda de curto prazo

Efeito de colheita de perdas fiscais

· Investidores nos EUA realizam otimizações fiscais no final do ano

· Vendem posições com prejuízo para compensar ganhos de capital

· A queda de XRP de 3,50 para 1,85 dólares oferece amplo espaço para colheita de perdas fiscais

Ajuste de risco por parte de instituições durante o período de férias

· Resgates diários do ETF de Bitcoin ultrapassaram 8 mil milhões de dólares

· Instituições reduzem posições no final do ano para lidar com liquidez reduzida

· Sentimento de proteção se transmite de moedas principais para altcoins

A maior pressão de venda vem do pânico dos investidores individuais. Dados on-chain mostram claramente que a entrada de XRP nas exchanges aumentou significativamente em dezembro. No mundo das criptomoedas, transferências de tokens de carteiras pessoais para exchanges geralmente sinalizam uma intenção de venda. Quando o preço caiu de 3,50 para 2,50 dólares, muitos investidores que compraram no pico decidiram parar perdas e sair. Com a queda adicional para 1,85 dólares, mais detentores de longo prazo também começaram a vacilar, desencadeando uma cadeia de vendas.

A segunda maior fonte de pressão de venda é a colheita de perdas fiscais. A legislação tributária dos EUA permite que investidores vendam posições com prejuízo para compensar impostos sobre ganhos de capital, sendo dezembro o pico dessa operação. A queda de 47% do pico de XRP oferece amplo espaço para essa estratégia. Muitos fundos e indivíduos de alto patrimônio vendem posições com prejuízo no final do ano, planejando recomprar na próxima temporada, criando uma pressão de venda técnica que não tem relação com fundamentos, mas que é altamente destrutiva.

A terceira grande pressão de venda resulta na escassez de liquidez geral do mercado. Os resgates do ETF de Bitcoin em dezembro ultrapassaram 8 mil milhões de dólares em um único dia. Quando investidores institucionais retiram fundos de Bitcoin e Ethereum, a liquidez do mercado de altcoins se esgota primeiro. A capitalização total do mercado de criptomoedas caiu mais de 1,3 triliões de dólares nos últimos meses de 2025, e esse risco sistêmico faz com que qualquer notícia positiva para o XRP perca impacto.

Previsão de 8 dólares do Standard Chartered questionada pelo mercado

(Fonte: Trading View)

A equipe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered apresentou um cenário otimista, prevendo que o XRP atingirá cerca de 8 dólares em 2026, um aumento de mais de 300% em relação ao preço atual. Essa previsão baseia-se em três hipóteses: esclarecimento regulatório, adoção acelerada de ETFs à vista e expansão de casos de uso por parte de instituições.

No entanto, o mercado geralmente duvida dessa meta. Em primeiro lugar, 8 dólares significam que a capitalização de mercado do XRP ultrapassaria 4,5 trilhões de dólares, chegando perto da capitalização atual do Ethereum. Considerando que o XRP é principalmente usado para pagamentos transfronteiriços, e não como plataforma de contratos inteligentes, essa avaliação requer expectativas extremamente otimistas de aplicação.

Em segundo lugar, o próprio Standard Chartered afirma que esse cenário é o “melhor caso” e não uma previsão básica. A maioria dos outros analistas e modelos projeta valores entre 1 e 4 dólares para 2026. Em um cenário conservador, se o XRP cair abaixo da média móvel exponencial de 100 semanas de 1,86 dólares, pode avançar até a média móvel de 200 semanas de 1,39 dólares.

Do ponto de vista técnico, o preço atual do XRP de 1,85 dólares está exatamente próximo da EMA de 100 semanas, uma posição crítica de luta entre touros e ursos. Se romper efetivamente esse suporte, o próximo nível de suporte está na barreira psicológica de 1,50 dólares e na média móvel de 200 semanas de 1,39 dólares. Por outro lado, se conseguir manter acima de 1,86 dólares e aumentar o volume de negociação, o objetivo de recuperação pode estar na resistência anterior de 2,50 dólares.

Os fatores decisivos para o XRP em 2026

Deixando de lado a previsão otimista do Standard Chartered, o desempenho real do XRP em 2026 dependerá de três variáveis. Primeiro, o resultado final do processo judicial entre Ripple e SEC. Embora Ripple tenha conquistado algumas vitórias em 2023, o caso ainda não terminou. Se houver um acordo completo ou uma orientação regulatória clara, a incerteza que paira sobre o XRP será eliminada a longo prazo.

Segundo, se a entrada de fundos no ETF continuará e acelerará. Atualmente, os 1,14 mil milhões de dólares acumulados são consideráveis, mas para impactar realmente o preço, é necessário que as entradas mensais ultrapassem a barreira de 500 milhões ou até 1 bilhão de dólares. Isso depende de mais investidores institucionais e plataformas de gestão de patrimônio incluírem o XRP ETF em suas carteiras.

Terceiro, as mudanças no ambiente macroeconômico. Se o Federal Reserve iniciar um ciclo de redução de juros em 2026 com uma magnitude superior às expectativas, os ativos de risco terão um impulso sistêmico. Nesse cenário, o mercado de criptomoedas pode retomar um ciclo de alta, e o XRP, como ativo com casos de uso reais, se beneficiará. Por outro lado, se a economia entrar em recessão ou se os riscos geopolíticos aumentarem, o sentimento de proteção continuará a pressionar as altcoins.