Barclays prevê que o ouro atinja 4.791 dólares em 2026 e 4.900 dólares em 2027, à medida que os impulsionadores estruturais voltam a emergir

O Barclays prevê que o ouro atinja 4.791 dólares por onça em 2026 e 4.900 dólares em 2027, apesar de uma queda de 26% durante o conflito do Irão, segundo uma nota de investigação publicada na segunda-feira. A equipa de research multissector do gigante bancário do Reino Unido, liderada por Lefteris Farmakis e Themistoklis Fiotakis, atribuiu a venda generalizada a um dólar norte-americano mais forte, ao forte desempenho dos mercados acionistas e ao desfecho de posições alavancadas, que superou o apelo do ouro como ativo de refúgio. Os analistas disseram que os impulsionadores estruturais do ouro — inflação persistente, incerteza de política e procura por bancos centrais — continuam intactos e voltarão a afirmar-se à medida que as tensões geopolíticas da crise de Hormuz se dissipem.

A força do dólar e a recuperação das ações impulsionaram a queda de 26% do ouro

A equipa do Barclays disse que a venda do ouro ao longo dos últimos três meses foi impulsionada pelo dólar norte-americano mais forte, pelos mercados acionistas a absorverem o capital de risco disponível e pela reversão de posições alavancadas em ouro. As vendas de ouro dos bancos centrais russos e turcos também contribuíram para a fraqueza. Os analistas disseram que a queda do ouro do seu pico de janeiro para o seu fundo de junho refletiu uma normalização das taxas de juro reais e a forma como os mercados estiveram a descontar cortes da Fed este ano. A equipa calculou que o aumento do índice do dólar e o rally de 10% do S&P 500 explicaram 10% da queda do preço do ouro, sendo o restante devido à reversão das posições nos mercados de metais.

O Barclays identifica a inflação e a procura dos bancos centrais como impulsionadores estruturais

Os analistas disseram que os fatores por trás da queda do ouro são temporários e que os impulsionadores estruturais do ouro — inflação persistente, incerteza de política e diversificação continuada das reservas — permanecem intactos. Caracterizaram estes impulsionadores como “variáveis de evolução lenta, cuja influência se vai acumulando ao longo do tempo”, razão pela qual não foram adequados para sustentar os preços do ouro durante o choque de curto prazo da crise iraniana. O Barclays calculou que, para cada aumento de um ponto percentual na inflação, o ouro ganha 5%, e acredita que o impulso inflacionista do choque energético do Irão será de suporte. O banco disse que agora espera que volte a afirmar-se a tendência descendente do dólar, um retorno a compras consistentes por parte dos bancos centrais e uma pressão ascendente sustentada sobre a inflação devido a preços mais altos da energia.

O Barclays estima o valor justo do ouro em 4.150 dólares por onça

O banco estima que o preço atual do valor justo do ouro se situe nos 4.150 dólares por onça, e espera uma recuperação, agora que o conflito do Irão parece estar a abrandar. O Barclays disse que mantém as suas previsões de preços do ouro para 2026 e 2027 em 4.791 e 4.900 dólares por onça, mas alertou que ainda pode haver alguma desvantagem de curto prazo em termos de mark-to-market. Os analistas também recomendaram exposição a ações de empresas de mineração de ouro, incluindo Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont e Agnico Eagle. “Apesar das recentes oscilações do preço, caso exista um período em que o ouro deva estar a ser negociado com prémio, esse é agora”, disseram.

FAQ

O que é que o Barclays previu para os preços do ouro em 2026 e 2027?

O Barclays prevê que o ouro atinja 4.791 dólares por onça em 2026 e 4.900 dólares por onça em 2027, segundo uma nota de investigação publicada na segunda-feira pela equipa de research multissetorial do banco, liderada por Lefteris Farmakis e Themistoklis Fiotakis.

Porque é que o ouro caiu 26% durante o conflito do Irão?

A equipa do Barclays atribuiu a venda durante três meses a um dólar norte-americano mais forte, aos mercados acionistas a absorverem o capital de risco disponível, à reversão de posições alavancadas em ouro e às vendas de ouro dos bancos centrais russos e turcos. Os analistas calcularam que o aumento do índice do dólar e o rally de 10% do S&P 500 explicaram 10% da queda do preço do ouro, sendo o restante devido à reversão das posições nos mercados de metais.

Quais são os impulsionadores estruturais que sustentam o ouro, segundo o Barclays?

O Barclays identificou a inflação persistente, a incerteza de política e a diversificação continuada das reservas como impulsionadores estruturais do ouro que permanecem intactos. Os analistas caracterizaram estes como “variáveis de evolução lenta, cuja influência se vai acumulando ao longo do tempo” e calcularam que, para cada aumento de um ponto percentual na inflação, o ouro ganha 5%.