Bitwise: BTC como “canário de mercado” macro, atingindo a mínima do ciclo em 58 mil

A gestora de activos Bitwise publicou, a 8 de junho, um relatório sobre o mercado cripto, classificando o bitcoin (BTC) como um activo macro “canário de gaiola”, por ter tido quedas antes de os activos de risco globais começarem a enfraquecer. O BTC e a ether (ETH) atingiram, respetivamente, mínimos do ciclo em 58.000 dólares e 1.507 dólares; no mesmo dia, o índice Nasdaq caiu 5% num só dia (o maior recuo em vários meses), enquanto o KOSPI da Coreia do Sul acionou um mecanismo de circuit breaker devido a uma venda massiva de acções de semicondutores.

Dados macro e de mercado confirmados no relatório da Bitwise

Dados confirmados pela Bitwise no relatório de 8 de junho:

Mínimo do ciclo do BTC: 58.000 dólares; mínimo do ciclo do ETH: 1.507 dólares

Queda diária do Nasdaq: 5% (a maior em vários meses)

KOSPI da Coreia do Sul: circuit breaker intradiário acionado devido a vendas de acções de semicondutores

Rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos: tocou 4,68% no mês passado (máxima de um ano), e na terça-feira manteve-se em 4,53%

Liquidez global M2: cerca de 122,6 biliões de dólares (dados do relatório)

Queda do BTC face ao máximo histórico: mais de 50% abaixo do máximo histórico de 126.000 dólares

Quadro de observação citado pela Bitwise no relatório: o BTC, como activo de negociação 24/7, já tinha estado à frente do mercado accionista na fraqueza observada durante vários meses no ciclo anterior. Este é o quadro analítico da Bitwise e não uma declaração oficial de política.

Indicadores e definições da cadeia SSR confirmados por Maartunn

Dados confirmados pelo analista independente Maartunn na plataforma X:

O RSI do SSR caiu para 13 (entrada na zona de sobrevendido).

Descrição do indicador SSR: SSR (rácio de oferta de stablecoins) = valor de mercado do bitcoin ÷ valor de mercado total das principais stablecoins (USDT + USDC); quanto mais baixo o valor, maior a valoração relativa das stablecoins face ao bitcoin, ou seja, mais fundos de stablecoins disponíveis no mercado. Na declaração, Maartunn refere também que, nos dados históricos, leituras de SSR RSI semelhantes surgiram perto da zona de acumulação do mercado; trata-se de uma análise de comparação histórica e não de uma previsão prospectiva.

Situação das reservas de stablecoins nas bolsas (dados confirmados)

Até à data de publicação do relatório da Bitwise, as reservas agregadas de stablecoins nas principais bolsas eram: cerca de 57,7 mil milhões de dólares em USDT, cerca de 12 mil milhões de dólares em USDC, num total de cerca de 72 mil milhões de dólares. Este volume de reservas encontra-se abaixo do pico superior a 80 mil milhões de dólares no final de 2025, mas continua a ser relativamente elevado, de acordo com as referências históricas referidas no relatório da Bitwise.

Perguntas frequentes

Como define o relatório da Bitwise o papel do bitcoin como “canário de gaiola” macro?

No relatório de 8 de junho, a Bitwise recorre a observações históricas para indicar que, como activo negociado 24/7, o BTC esteve já à frente de vários meses de fraqueza no mercado bolsista tradicional no ciclo anterior, e usa a divergência do preço do BTC face ao índice Nasdaq e à M2 global como evidência. Este quadro é uma síntese analítica da Bitwise e não uma declaração pública de estatísticas oficiais ou de uma entidade reguladora.

O que significa, de forma concreta, o SSR RSI ter descido para 13?

SSR RSI descido para 13, segundo a classificação de indicadores técnicos, situa-se na zona de sobrevendido (normalmente, RSI abaixo de 30 é considerado sobrevendido). O valor 13 significa que o rácio de oferta de stablecoins caiu rapidamente para um ponto relativamente baixo ao longo de um período recente, ou seja, o valor de mercado do bitcoin diminuiu face a um aumento relativo do valor de mercado das stablecoins. A partir de dados históricos, Maartunn indica que leituras semelhantes ocorreram perto da zona de acumulação do mercado; trata-se de uma análise estatística histórica e não de uma declaração de previsão do comportamento do ciclo atual.

Qual é a causa imediata da vaga de vendas macro despoletada desta vez?

De acordo com o relatório da Bitwise e os dados de mercado publicados, o factor imediato que despoletou esta vaga de vendas foram dados do mercado de trabalho dos EUA melhores do que o esperado (sem números específicos no relatório); estes dados enfraqueceram as expectativas do mercado quanto a uma descida das taxas do Fed a curto prazo, reforçando a expectativa de “taxas mais altas por mais tempo”. Isto impulsionou o rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos, que tocou 4,68% no mês passado (máxima de um ano).