El-Erian Prevê que Era de Dependência de Dados dos Bancos Centrais Enfrenta Reavaliação

O economista Mohamed El-Erian previu que a era da dependência excessiva de dados por parte dos bancos centrais, incluindo a Reserva Federal dos EUA, enfrentará em breve uma reavaliação. No dia 6 (hora local), o governador da Fed, Christopher Waller, fez um discurso criticando a orientação prospetiva excessivamente rígida, afirmando que, quando esta se torna demasiado forte ou inflexível, pode na verdade dificultar os efeitos da transmissão da política. El-Erian identificou isto como parte da reavaliação por parte dos bancos centrais das abordagens tradicionais de orientação prospetiva, atribuindo a mudança à curiosidade intelectual e à atitude orientada para a reforma do novo presidente da Fed, Kevin Warsh. O debate centra-se em saber se os quadros rígidos de comunicação de políticas adotados durante a era pandémica continuam eficazes nas atuais condições económicas.

Waller critica orientação prospetiva do FOMC de 2020 como demasiado rígida

Waller citou a orientação prospetiva do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de setembro de 2020 como um exemplo representativo de comunicação política excessivamente rígida. Na altura, o FOMC afirmou que os aumentos das taxas de juro ocorreriam quando a inflação subisse para 2% e estivesse a caminho de exceder moderadamente os 2% "durante algum tempo". Esta orientação prospetiva permaneceu completamente inalterada ao longo de 2021, mesmo com a inflação a subir rapidamente acima dos 2% e o desemprego a cair drasticamente, levando o público a questionar o que significava realmente "durante algum tempo". Waller sublinhou que "a orientação prospetiva pode ajudar a acelerar a transmissão da política, mas se não for suficientemente flexível, pode na verdade impedir a transmissão da política. E, em alguns casos, pode ser melhor não utilizar de todo a orientação prospetiva."

El-Erian atribui mudança política ao novo presidente da Fed, Warsh

El-Erian publicou na sua conta X que "cada vez mais bancos centrais começaram a reavaliar o seu compromisso aparentemente cego com a orientação prospetiva tradicional." Analisou o discurso de Waller como uma das tentativas da Fed de reavaliar a orientação prospetiva tradicional existente. El-Erian acrescentou que "o catalisador para esta mudança é a curiosidade intelectual e a atitude orientada para a reforma do novo presidente da Fed, Kevin Warsh." Previu que reavaliações semelhantes ocorrerão em breve relativamente à era da dependência excessiva de dados por parte dos bancos centrais, juntamente com outros aspetos.

FAQ

O que criticou Christopher Waller no dia 6?

O governador da Fed, Christopher Waller, criticou a orientação prospetiva excessivamente rígida num discurso no dia 6 (hora local), afirmando que, quando esta se torna demasiado forte ou inflexível, pode dificultar os efeitos da transmissão da política. Citou a orientação prospetiva do FOMC de setembro de 2020 como exemplo representativo, salientando que permaneceu inalterada ao longo de 2021 apesar do aumento rápido da inflação.

Por que razão espera El-Erian que a comunicação da política dos bancos centrais mude?

El-Erian atribui a mudança esperada à curiosidade intelectual e à atitude orientada para a reforma do novo presidente da Fed, Kevin Warsh. Prevê que a era da dependência excessiva de dados por parte dos bancos centrais enfrentará em breve uma reavaliação, à medida que mais bancos centrais reavaliam o seu compromisso com abordagens tradicionais de orientação prospetiva que se revelaram inflexíveis em condições económicas recentes.