As corretoras sul-coreanas e os investidores retalhistas enfrentam riscos acrescidos de liquidação forçada. Os saldos de negociação a crédito atingiram 37,3282 biliões de won em 30 do mês passado, mais 9,9075 biliões de won em relação a 2 de janeiro, segundo a Associação Coreana de Investimento Financeiro. A volatilidade das ações de semicondutores, incluindo as flutuações da Samsung Electronics e da SK Hynix e as vendas de investidores estrangeiros, aumentou os riscos de perdas para os investidores de margem. Isto ocorreu quando o KOSPI ultrapassou os 9000, atingindo um máximo histórico.
Saldos de Negociação a Crédito Aumentaram 9,9 Biliões de Won em Seis Meses
Segundo a Associação Coreana de Investimento Financeiro, os saldos de negociação a crédito das corretoras situavam-se em 37,3282 biliões de won em 30 do mês passado. Em comparação com o início do ano (2 de janeiro: 27,4207 biliões de won), os saldos aumentaram 9,9075 biliões de won em seis meses. Em comparação com há um ano (20,7868 biliões de won), o aumento atingiu 16,5414 biliões de won.
Os saldos de negociação a crédito numa base de final de mês aumentaram de forma constante: janeiro 30 biliões de won, fevereiro 32 biliões de won, março 32 biliões de won, abril 35 biliões de won, maio 38 biliões de won. No dia 24 do mês passado, os saldos registaram um máximo anual de 38,6328 biliões de won.
Riscos de Liquidação Forçada Aumentaram com o Crescimento dos Recebíveis de Consignação
À medida que os saldos de negociação a crédito se expandiam rapidamente, os recebíveis de negociação de consignação e os riscos de liquidação forçada também cresceram. Os recebíveis de negociação de consignação aumentaram de 927,3 mil milhões de won no início do ano para 1,2983 biliões de won no final do mês passado. Os recebíveis de negociação de consignação representam montantes que os investidores não conseguiram reembolsar até aos prazos de liquidação após comprarem ações com fundos das corretoras.
Os montantes de liquidação forçada — onde as corretoras vendem ações à força quando os investidores não conseguem reembolsar os fundos emprestados — também se expandiram rapidamente. Os montantes reais de liquidação forçada em relação aos recebíveis de consignação cresceram de 8,1 mil milhões de won para 69,4 mil milhões de won durante o mesmo período. O rácio de liquidação forçada em relação aos recebíveis subiu de 0,8% para 5,6%.
As preocupações com as liquidações forçadas intensificaram-se à medida que a volatilidade do mercado de ações doméstico se expandiu recentemente. Os riscos de perdas para os investidores de negociação de margem aumentaram, uma vez que as ações líderes Samsung Electronics e SK Hynix subiram e caíram repetidamente, agravadas por vendas líquidas de grande escala de investidores estrangeiros.
Máximo Histórico do KOSPI e Aumento dos Semicondutores Impulsionaram a Expansão da Negociação de Margem
O rápido aumento da negociação de margem decorre dos fortes ganhos do mercado de ações. À medida que o KOSPI ultrapassou os '9000' este ano, atingindo um máximo histórico, e as ações de semicondutores de grande capitalização Samsung Electronics e SK Hynix dispararam, as expectativas de lucro dos investidores aumentaram. As comunidades de investimento online e as redes sociais partilharam repetidamente casos de grandes ganhos de curto prazo.
O medo de ficar de fora (FOMO) do mercado em alta também se intensificou. A inflação elevada e os encargos com custos de habitação agravaram a perceção de que a formação de ativos apenas através do rendimento do trabalho é difícil. Os investidores retalhistas entraram agressivamente no mercado utilizando a negociação a crédito por estas razões.
No entanto, à medida que a volatilidade do mercado de ações se expandiu recentemente com foco nas ações de semicondutores, a cautela em relação ao investimento com alavancagem excessiva também cresceu.
Corretoras Aumentaram Exigências de Margem e Limitaram Facilidades de Crédito
As corretoras reforçaram a gestão de risco em resposta. A Meritz Securities aumentou recentemente as exigências de margem para 100% para determinadas ações, incluindo S-Oil, KC, Krafton e Samsung Electro-Mechanics Preferred. A NH Investment & Securities opera um limite máximo de crédito de 500 milhões de won, e a KB Securities também limita as facilidades de crédito. A Kiwoom Securities desceu as notações de crédito para determinadas ações e aumentou as exigências de margem.
FSS Realizou Reunião de CRO e Solicitou Gestão de Risco
As autoridades financeiras estão a monitorizar de perto as condições do mercado. O Serviço de Supervisão Financeira (FSS) realizou recentemente uma reunião com os Chief Risk Officers (CROs) das principais corretoras e solicitou uma gestão de risco preventiva relacionada com a negociação a crédito e de consignação. Isto reflete o juízo de que a negociação excessiva a crédito num contexto de volatilidade crescente do mercado pode sobrecarregar não só as perdas dos investidores, mas também a solidez das corretoras.
O Governador do FSS, Lee Chan-jin, afirmou na reunião: "Numa situação em que a volatilidade do mercado está a expandir-se, façam tudo o que estiver ao vosso alcance para a proteção dos investidores e a gestão da solidez das empresas financeiras."
O setor considera que, se a volatilidade do mercado se expandir numa situação em que os fundos de investimento estão concentrados em ações líderes específicas, os volumes de liquidação forçada podem aumentar ainda mais. Um responsável do setor de valores mobiliários afirmou: "Numa situação em que os fundos de crédito estão concentrados em algumas ações líderes, como os semicondutores recentemente, se a volatilidade se expandir, os volumes de liquidação forçada podem aumentar rapidamente", acrescentando: "Os investidores também precisam de prestar atenção à gestão dos rácios de alavancagem."
Perguntas Frequentes
A que valor atingiram os saldos de negociação de margem das ações sul-coreanas em 30 do mês passado?
Os saldos de negociação a crédito das corretoras sul-coreanas atingiram 37,3282 biliões de won em 30 do mês passado, segundo a Associação Coreana de Investimento Financeiro. Isto representa um aumento de 9,9075 biliões de won em relação a 2 de janeiro (27,4207 biliões de won) e de 16,5414 biliões de won em relação a há um ano (20,7868 biliões de won).
Por que razão as corretoras sul-coreanas aumentaram recentemente as exigências de margem?
As corretoras sul-coreanas aumentaram as exigências de margem e limitaram as facilidades de crédito em resposta à expansão dos riscos de liquidação forçada. A Meritz Securities aumentou as exigências de margem para 100% para ações como S-Oil, KC, Krafton e Samsung Electro-Mechanics Preferred. A NH Investment & Securities opera um limite de crédito de 500 milhões de won, enquanto a Kiwoom Securities desceu as notações de crédito e aumentou as exigências de margem para determinadas ações. Estas ações seguiram-se à volatilidade das ações de semicondutores e ao aumento dos riscos de perdas para os investidores de margem.
O que solicitou o Governador do FSS às corretoras em relação aos riscos da negociação de margem?
O Governador do FSS, Lee Chan-jin, realizou uma reunião com os Chief Risk Officers das principais corretoras e afirmou: "Numa situação em que a volatilidade do mercado está a expandir-se, façam tudo o que estiver ao vosso alcance para a proteção dos investidores e a gestão da solidez das empresas financeiras." O FSS solicitou uma gestão de risco preventiva relacionada com a negociação a crédito e de consignação, refletindo preocupações de que a negociação excessiva a crédito possa sobrecarregar as perdas dos investidores e a solidez das corretoras.
