Stream Finance lança registo global de liquidação, xUSD cai 92% e perde a paridade

O protocolo DeFi de rendimentos falido Stream Finance começou a recolher informações de potenciais credores através de um formulário online no dia 30 de junho, descrevendo-o como um passo preliminar para uma "solução global potencial". O comunicado explica que a submissão de dados não constitui nem garante qualquer reclamação, direito ou elegibilidade para pagamento. A equipa oficial não forneceu um prazo final nem explicou como será estruturado o acordo de resolução. O preço de negociação do xUSD é de aproximadamente 0,08 dólares, uma queda de cerca de 92% face à sua âncora de 1 dólar.

Duas categorias de credores e exposição das principais instituições

O processo de reclamações da Stream Finance envolve duas categorias de potenciais credores: detentores diretos de xUSD, xBTC e xETH, e mutuantes institucionais que utilizam tokens Stream como garantia em mercados de empréstimo como Euler, Morpho, Silo e Gearbox. As estimativas de exposição institucional do Yields and More são as seguintes:

TelosC: aproximadamente 124 milhões de dólares (maior exposição de uma única instituição)

Elixir: aproximadamente 68 milhões de dólares (65% das suas reservas da stablecoin deUSD; a Elixir descontinuou o deUSD)

MEV Capital: aproximadamente 25 milhões de dólares

Varlamore e Re7 Labs: cada um detém quotas menores

A prioridade de cada categoria de credores ainda não foi determinada pela equipa oficial da Stream. A Elixir afirma ter direito de resgate de 1 dólar, mas a Stream ainda não respondeu oficialmente a esta questão.

Situação do litígio: Stream processa ex-operador Caleb McMeans

A Stream Trading Corp. processou o ex-operador Caleb McMeans (conhecido on-chain como "0xlaw") no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Norte da Califórnia em 8 de dezembro de 2024, acusando-o de desviar fundos de utilizadores após a aquisição da plataforma. A petição alega que os traders contratados por McMeans perderam aproximadamente 93 milhões de dólares em estratégias off-chain, e que McMeans transferiu cerca de 2,1 milhões de dólares em ativos para a sua carteira pessoal dois dias antes da divulgação das perdas, tendo posteriormente devolvido os fundos através do protocolo de privacidade Railgun.

McMeans negou publicamente qualquer responsabilidade, afirmando que nenhuma das estratégias que geriu registou perdas. A Stream contratou o escritório de advogados Perkins Coie para investigar as perdas, mas os resultados da investigação ainda não foram divulgados.

O que se sabe e o que se desconhece sobre o processo de resolução

A Stream Soft Holding Company foi registada no Delaware em 20 de março de 2026, sendo a entidade atualmente responsável pela execução do processo de liquidação. O investidor em ativos problemáticos Thomas Braziel descreveu o aviso de liquidação da Stream de maio de 2025 como semelhante a uma "cessão de ativos em benefício dos credores (ABC)", uma alternativa à falência prevista na lei estadual que permite uma distribuição rápida de ativos, mas com um nível de investigação sobre ações pré-falência geralmente inferior ao de um processo de falência do Capítulo 11.

Atualmente, a dimensão dos ativos recuperáveis não foi divulgada, a prioridade dos credores não foi determinada, e os detalhes específicos e o calendário do acordo de resolução não foram anunciados. A Stream afirmou que divulgará mais detalhes estratégicos posteriormente.

Perguntas Frequentes

A submissão do formulário de registo de credores da Stream Finance constitui uma reclamação formal?

De acordo com o comunicado oficial da Stream, a submissão do formulário "não constitui nem garante qualquer reclamação, direito ou elegibilidade para pagamento". O formulário serve apenas para recolha de dados; a Stream ainda não se comprometeu com qualquer plano de compensação específico, nem esclareceu a prioridade de cada categoria de credores ou a dimensão dos ativos recuperáveis.

Porque é que o xUSD está atualmente cotado a aproximadamente 0,08 dólares?

A 4 de novembro de 2025, após o gestor de fundos externos da Stream divulgar perdas de aproximadamente 93 milhões de dólares, o xUSD perdeu a sua indexação ao dólar em poucas horas, caindo cerca de 73% naquele dia, e depois caiu para cêntimos de um dígito, mantendo-se assim desde então. O xUSD é um dólar sintético emitido com garantia de depósitos dos utilizadores; após a perda dos ativos de garantia subjacentes, os detentores não podem resgatá-lo, e a plataforma suspendeu as operações no mesmo dia.

Em que difere o processo de liquidação da Stream Finance do encerramento típico de um protocolo DeFi?

A Stream Soft Holding Company foi formalmente constituída no Delaware, optando pelo caminho da "cessão de ativos em benefício dos credores (ABC)", uma alternativa à falência prevista na lei estadual que permite uma distribuição rápida dos ativos remanescentes, mas cujo nível de investigação sobre ações pré-falência é geralmente inferior ao de um processo de falência do Capítulo 11 do tribunal federal dos EUA. A Stream prossegue simultaneamente com uma ação civil contra o ex-operador, com os dois processos a decorrerem em paralelo.