Ao longo da última semana, as tendências do mercado foram moldadas principalmente pelo agravamento do conflito entre os EUA e o Irão. O petróleo bruto WTI subiu quase 17%, o que fez os preços voltarem a ultrapassar os 100 dólares por barril, elevando os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA — a nota a 10 anos atingiu 4,44% — enquanto o dólar também registou uma valorização. O mercado de criptomoedas em geral caiu mais de 6%, e o índice de volatilidade implícita do S&P 500 subiu para 31. Em termos de fluxos de capital, os ETF de BTC e ETH registaram saídas líquidas de aproximadamente 500 milhões de dólares a meio da semana, antes de ocorrer uma ligeira recuperação.

Os mercados globais enfrentaram uma volatilidade acrescida devido ao impacto combinado do escalar do conflito EUA-Irão e da subida dos preços da energia. O crude WTI subiu quase 17% numa única semana, voltando a ultrapassar os 100 $, o que fez subir as rendibilidades das obrigações do Tesouro dos EUA (10 anos para 4,44%) e fortaleceu o dólar americano, pesando sobre os ativos de risco. O mercado de criptomoedas caiu mais de 6% no geral. O índice de volatilidade implícita do S&P 500 subiu para 31, empurrando o sentimento do mercado para a zona de medo extremo. No geral, as variáveis macro continuam a dominar a dinâmica do mercado e os participantes tornaram-se cautelosos.

Destaques do mercado da semana passada:

Narrativa principal do mercado: O escalar do conflito EUA-Irão impulsionou os preços do petróleo e as expectativas de inflação, elevando as rendibilidades do Tesouro dos EUA e o dólar, o que pressionou os criptoativos e enfraqueceu significativamente o sentimento do mercado.
Análise de liquidez: Os ETF de BTC e ETH registaram saídas líquidas de cerca de 500 milhões $ a meio da semana, seguidas de um ligeiro ressurgimento, com as instituições a manter uma postura cautelosa. O volume de negociação TradFi em perp DEX subiu para aproximadamente 17 mil milhões $, enquanto a negociação perpétua TradFi em CEX atingiu um novo máximo do ciclo.
Insights de dados on-chain: A negociação em DEX recuou no geral, com protocolos mainstream a arrefecer; o volume da Raydium caiu aproximadamente 50% mês após mês. A capitalização total do mercado de stablecoins consolidou-se em níveis elevados, com a USDC a encolher cerca de 1,4 mil milhões $, à medida que os fundos rotacionaram mais para DeFi e empréstimos em USDC.
Acompanhamento de derivados: As taxas de financiamento do BTC tornaram-se brevemente positivas antes de flutuarem novamente, sem conseguir estabelecer prémios sustentados. Os juros em aberto contraíram para cerca de 21 mil milhões $ – 22,5 mil milhões $, com a alavancagem geral a recuar, o que deixou o mercado num jogo de soma zero entre os participantes existentes.
Perspetiva desta semana: Dados macro importantes como o PMI e os números do emprego não agrícola estarão em foco, juntamente com o impacto de múltiplos desbloqueios de tokens na liquidez do mercado.
Dinâmica institucional: A Gate continua a promover operações orientadas por dados e refinadas, com a escala de empréstimos colateralizados a aproximar-se dos níveis de mercado altista. Do lado do produto, o Websocket contrato BBO será em breve lançado na totalidade, e as operações assistidas por IA estão gradualmente a ser implementadas.

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