Токенизированная торговля на Nasdaq: создавать собственную цепочку или выбрать экосистему Ethereum?

Недавно биржа Nasdaq официально подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с просьбой разрешить торговлю акциями, ETF и другими активами на бирже с использованием токенизации.

Если это заявление будет одобрено, то для реализации этой функции Nasdaq потребуется платформа для торговли токенами. Поскольку у Nasdaq сейчас нет такой платформы для торговли токенами, в интернете разгорелись острые споры по этому поводу:

Одна из точек зрения заключается в том, что Nasdaq, скорее всего, построит эту биржу на базе Ethereum или второго уровня расширения Ethereum.

А другая сторона выразила достаточно сильные эмоции по поводу этого “вдохновения”, считая, что эти максималисты эфира слишком самонадеянны и самоуверенны.

На мой взгляд, Nasdaq действительно может не использовать Ethereum или вторичный уровень масштабирования, вполне возможно, что она создаст собственную блокчейн-сеть первого уровня (L1) для поддержки своей экосистемы.

Это похоже на то, как многие ведущие проекты продолжают создавать свои L1.

Виталик когда-то обобщил невозможный треугольник блокчейна: децентрализация, безопасность и масштабируемость. Иными словами, блокчейн не может одновременно обладать всеми тремя факторами, максимум он может иметь одновременно два из них.

В реальных случаях существует два наиболее распространенных сочетания этих трех элементов:

Во-первых, сохранить децентрализацию и безопасность, а отказаться от масштабируемости;

Во-вторых, сохранить безопасность и масштабируемость, отказавшись от децентрализации.

Поэтому, если рассматривать это с чисто рациональной точки зрения, выбор между этими двумя комбинациями для блокчейна полностью зависит от того, какую цель он действительно хочет достичь.

Если она хочет создать платформу, которая максимально избегает единой точки отказа, защищена от одностороннего воздействия и имеет максимально сложную экосистему приложений, то ей обязательно нужно выбрать децентрализацию и безопасность, жертвуя, в определенной степени, масштабируемостью.

Если оно хочет построить что-то, что будет служить лишь определенной нише или группе пользователей и особенно заботится об опыте пользователей, то, вероятно, оно выберет безопасность и масштабируемость, жертвуя децентрализацией. Стоит отметить, что в реальных примерах выбор этой цели на блокчейне на первый взгляд лишь жертвует децентрализацией, но на самом деле часто также сказывается на стабильности и устойчивости.

Используя этот невозможный треугольник для оценки платформы токенов на Nasdaq, выбор, который она делает, довольно легко определить:

! yfEDjbOWSQxF9Ms7Zdw5MR8KdMr3ufPDXpU1EyJM.png

Платформа для торговли, необходимая Nasdaq, является典型ным RWA приложением, и такая платформа, безусловно, не первая. Ее применение не только не требует децентрализации, но и должно очень тесно интегрироваться с централизацией, потому что каждое ее действие регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США. В какой-то день, если она нарушит правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США, я не буду удивлен, если эту платформу прикажут остановить.

Таким образом, его цель определенно вторая.

А конкретно, какой технологический вариант будет выбран, полностью зависит от коммерческого суждения и соображений по затратам.

Если он выберет Ethereum или платформу второго уровня, основанную на Ethereum, то он хочет использовать безопасность и стабильность, предоставляемые Ethereum, сэкономить на затратах на строительство и будущие затраты на обслуживание, но при этом отдать часть прибыли Ethereum.

Если он выберет другую блокчейн или даже создаст собственный L1 и построит на нем свою платформу, то он хочет более гибко управлять этой платформой и монополизировать все доходы от нее, однако ему придется заплатить за это высокую цену и затраты.

На самом деле это приложение от Nasdaq вполне может обойтись без блокчейна, как и Binance, который может создать высокопроизводительную CEX биржу. Binance может торговать токенами, и это тоже может торговать токенами; Binance может торговать 24 x 7, и это тоже может торговать 24 x 7.

Я думаю, что причина, по которой он использует технологию блокчейн, заключается лишь в том, чтобы с помощью стандартов токенов и реализации смарт-контрактов в технологии блокчейн сделать межсетевые переводы более удобными с другими платформами блокчейн.

Другие платформы RWA, которые мы недавно видели (например, L2 от Robinhood), на мой взгляд, выбирают вторичный уровень Ethereum в основном по коммерческим соображениям, надеясь сэкономить на затратах на безопасность и построить платформу с максимальной скоростью для получения прибыли.

Для них на самом деле не имеет значения, централизованный или децентрализованный.

Но для меня всегда было очевидно, что самым активным и самым разрушительным приложением в этой экосистеме обязательно должно быть то, что возникает на децентрализованной платформе.