Почему RWA является «историческим автобусом» Web3?

Независимо от того, достигли ли PAX Gold и Tether Gold исторического максимума по рыночной капитализации, или различные платформы постепенно запускают токены акций, активы реального мира (RWA) похоже движутся в блокчейн с беспрецедентной скоростью.

Особенно традиционные финансовые (TradFi) учреждения начали активно инвестировать, от растущего рынка золотых Токенов и Токенов на американском фондовом рынке до триллионных прогнозов таких финансовых гигантов, как BlackRock и Citigroup, и до участия Nasdaq, RWA не только является следующим важным нарративом DeFi, но также может стать историческим транспортным средством для связи Crypto с реальным миром.

И именно поэтому, прежде чем обсуждать эту возможность, возможно, нам следует вернуться к истоку и ответить на основной вопрос:

Почему Web3 и Crypto так срочно нуждаются в RWA?

Историческая неизбежность прорыва DeFi через измерения

С тех пор как в 2020 году Compound/Uniswap запустили лето DeFi, весь мир Crypto пережил значительное развитие, виды и объемы цепочных активов быстро стартовали и экспоненциально расширились в цикле нативных активов.

Согласно статистике DeFiLlama, на момент написания статьи общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi сети превысила 160 миллиардов долларов, приближаясь к историческому пиковому уровню в 178 миллиардов долларов в ноябре 2022 года.

!

Источник: DeFiLlama

В этой империи в миллиард долларов такие протоколы, как Aave, MakerDAO и Lido, представляют собой не только основную долю капитала, но и стали ключевой инфраструктурой, на которой базируются бесчисленные DeFi-протоколы. Можно сказать, что сегодня подавляющее большинство децентрализованных торговых и деривативных протоколов построены на кредитной системе этих базовых кредитных протоколов.

На ранних этапах развития DeFi, «внутренний круг» между нативными активами, безусловно, является весьма изобретательным дизайном — он не только решает потребности в начальном капитале для холодного запуска экосистемы, но и значительно стимулирует различные безграничные инновации в мире Crypto, направленные на повышение финансовой эффективности. Однако ограничения этой модели «внутреннего круга» также становятся все более очевидными:

• Прежде всего, это, конечно, однородность активов, высокая концентрация залогов на небольшом количестве основных криптоактивов, что создает системные риски. Как только цена основных активов резко колеблется, это может легко вызвать цепную ликвидацию;
• Во-вторых, существует ограничение роста, объем DeFi всегда ограничен общей рыночной капитализацией и волатильностью нативного крипторынка, что затрудняет преодоление собственного измерения.

Другими словами, только за счет внутреннего цикла оригинальных активов DeFi уже трудно преодолеть потолок, чтобы привлечь более стабильную точку привязки ценности, DeFi должно смотреть наружу, должно обращать внимание на активы реального мира.

В этом контексте возникла нарратив о RWA (Real World Assets, Реальные Мировые Активы). RWA, полное название Real World Assets, то есть «активы реального мира в блокчейне», нацелены на то, чтобы привнести активы из реального мира, такие как недвижимость, облигации США, потребительское кредитование, акции США, произведения искусства, в блокчейн через токенизацию, чтобы высвободить ликвидность и повысить эффективность торговли.

Объективно говоря, текущий рынок DeFi и Web3 все еще значительно уступает традиционным финансовым рынкам по объемам, но появление токенизации RWA (Real World Assets) принесло новую надежду для Web3 на вход в следующий рынок стоимостью в триллион долларов.

Это именно тот путь, который DeFi должен пройти от «внутреннего цикла» к «внешнему циклу», от самопроцветания к массовому принятию.

Пылающий огонь: практика RWA от золота до американских акций

Раз уж мы выяснили необходимость RWA, то давайте посмотрим на текущее состояние рынка — в настоящее время рынок RWA развивается с неимоверной силой, и самым зрелым, самым典型ным представителем этого является токенизированное золото.

Согласно данным Token Terminal, в настоящее время на Ethereum уже существует токенизированное золото стоимостью около 2,4 миллиарда долларов (включая XAUT и PAXG). С начала этого года объем токенизированного золота увеличился примерно на 100%, что не только отражает спрос пользователей на защитные активы в блокчейне, но и подтверждает жизнеспособность модели RWA.

!

Источник: Token Terminal

Более того, традиционные финансовые авторитетные учреждения также начинают ускорять свои действия по токенизации RWA.

Согласно отчету Financial Times, Всемирный совет по золоту (WGC) активно стремится представить официально признанную цифровую форму золота: «Мы пытаемся создать стандартизированный цифровой уровень для золота, чтобы различные финансовые продукты, используемые на других рынках, также могли применяться на рынке золота в будущем». Этот шаг может полностью изменить рынок физического золота в Лондоне объемом 900 миллиардов долларов.

Конечно, объективно говоря, по сравнению с рынком золотых ETF, который достигает 2310 миллиардов долларов, и общей рыночной капитализацией физического золота в 27,4 триллиона долларов, токенизированное золото действительно только начинает свой путь, но именно поэтому его будущий потенциал роста неоценим.

Кроме того, токенизация таких основных финансовых активов, как американские облигации и американские акции, становится самым горячим направлением в области RWA. Проекты, такие как Ondo Finance, успешно перенесли доходность краткосрочных американских государственных облигаций в блокчейн, предоставляя крипто-пользователям законные и стабильные источники дохода.

Токенизация американских акций стала настоящим хитом в последнее время, предоставляя пользователям по всему миру беспрепятственный доступ к участию в росте стоимости ведущих мировых компаний 24/7. От Ondo Finance до Robinhood и MyStonks, все больше учреждений переносят такие популярные акции, как Apple и Tesla, в блокчейн, внося более разнообразные типы активов в экосистему DeFi.

В настоящее время основные Web3 кошельки также начинают поочередно интегрировать токенизированные американские акции и золото, например, imToken теперь поддерживает владение и управление токенами акций, предоставляемыми Ondo Finance, такими как Apple (AAPL) и Tesla (TSLA), при этом стоимость токенов привязана к их базовому активу и хранится в сотрудничестве с ведущими финансовыми учреждениями, такими как J.P. Morgan, что обеспечивает соответствие и безопасность активов.

Независимо от того, является ли это популярным золотым токеном или готовым к запуску токеном акций, RWA больше не является маргинальным экспериментом, а стало основной нарративой, выходящей на передний план.

RWA, исторический автобус Crypto

С точки зрения данных, повествование RWA абсолютно является самым очевидным альфа-направлением «блокчейн+» на следующие 10 лет.

Платформа RWA исследования rwa.xyz показывает, что текущая общая рыночная капитализация RWA составляет почти 300 миллиардов долларов, а BlackRock ожидает, что к 2030 году рыночная капитализация токенизированных активов достигнет 10 триллионов долларов.

Иными словами, в будущем в течение 7 лет потенциальное пространство роста нарратива RWA может составить более 300 раз.

Эти цифры не являются пустым звуком, они основаны на простом факте: общая стоимость реальных активов в мире (недвижимость, акции, облигации, кредиты и т.д.) составляет сотни триллионов долларов, и даже если только небольшая часть будет токенизирована, это принесет беспрецедентный поток ценности в мир блокчейна.

!

Источник: rwa.xyz

В этой трансформации потоков капитала Ethereum безусловно является самым важным полем боя — от зрелости технологий и безопасности активов до полноты экосистемы DeFi-протоколов, он значительно опережает другие публичные цепочки. Именно поэтому соучредитель Ethereum Джозеф Лубин даже заявил, что RWA станет одним из главных двигателей роста экосистемы Ethereum в следующем десятилетии.

Можно сказать, что от токенизации государственных облигаций США (таких как Ondo Finance) до финансирования частного кредита в блокчейне (таких как Centrifuge) различные проекты RWA процветают.

А истинное значение RWA далеко не ограничивается простой токенизацией активов; это знаменует собой формирующуюся трансформацию финансовой парадигмы, которая может одновременно пересмотреть основную структуру как DeFi, так и традиционных финансов:

• Для DeFi: RWA вводит стабильные, с низкой корреляцией и имеющие постоянный денежный поток качественные залоги. Это не только может в корне решить системные риски «внутреннего цикла» DeFi, но и принести ему беспрецедентное разнообразие активов и глубину рынка;
• Для традиционных финансов: RWA может «активировать» такие активы, как недвижимость, частный капитал и другие активы с низкой ликвидностью, благодаря токенизации реализовать разделение собственности и эффективный оборот, что значительно повышает эффективность капитала и создает совершенно новый рынок;
• Для всей экосистемы: Эфириум как абсолютное поле битвы этой революции превращается в «глобальный унифицированный слой расчётов»;

По сути, RWA представляет собой «наратив о приросте капитала», который не только может предоставить DeFi более стабильные и с низкой корреляцией качественные залоги, но и означает первую настоящую рукопожатие между миром блокчейна и реальной финансовой системой.

В следующие десять лет RWA может стать решающим поворотным моментом для крипто, чтобы выйти в реальную экономику и достичь массового принятия.