Лето стейблкоинов наступило, какие шахты стоит атаковать?

На фоне восстановления крипторынка, стейблкоины переживают беспрецедентный бум. Новые проекты, такие как Plasma, STBL и Falcon Finance, выделяются благодаря инновационным механизмам и высоким доходам. Аирдропы и выпуск токенов $XPL и $SBTL привлекли множество инвесторов, а продажи сообщества $FF установили исторический рекорд по сверхсбору на Buidlpad, что способствует превращению “Лета стейблкоинов” в одну из самых горячих тем второй половины 2025 года. PANews в этой статье охватит основные платформы и соберет для читателей информацию о распределении майнинговых пулов трёх вышеупомянутых проектов, чтобы поймать волну “майнинг-бума”.

PANews официально заявляет, что данная статья является лишь сборником информации и не является инвестиционным советом. Данные в статье могут изменяться с течением времени.

Плазма（$XPL）Майнинговый пул выбор богатый, учитывая APR и TVL

Plasma является платформой Layer 1, специально разработанной для глобальных стейблкоинов. Она стремится решить проблемы эффективности и затрат при обработке масштабных и высокочастотных транзакций с токенами, а её основное нововведение заключается в предоставлении функции перевода без комиссии. Plasma совместима с EVM, разработчики могут развертывать смарт-контракты на базе Ethereum. Кроме того, она поддерживает настраиваемые Gas токены и бездоверенный биткойн-мост, позволяя пользователям использовать BTC в смарт-контрактах.

Токен проекта Plasma XPL запустил TGE (событие генерации токенов) 25 сентября, в настоящее время его рыночная капитализация достигла 2,8 миллиарда долларов, а выпущенный стейблкоин составляет USDT0.

Майнинговый пул $XPL в основном находится на 5 централизованных биржах и PancakeSwap.

CEX Майнинговый пул делится на продукты с плавающей и фиксированной ставкой. В продуктах с плавающей ставкой APR от Gate составляет 13.06%; в продуктах с фиксированной ставкой APR от Bybit достигает 400%, но только на 3 дня; KuCoin предлагает наибольшее разнообразие продуктов, одновременно запустив два типа продуктов.

!

Кроме того, $XPL на PancakeSwap имеет большое количество Майнинговый пулов, но некоторые из них помечены как Токен, не прошедший проверку, и общая заблокированная стоимость (TVL) и 24-часовой объем торгов довольно низки, только данные по Майнинговому пулу XPL/USDT с уровнем комиссии 0,01% на V3 выглядят довольно обнадеживающе, его TVL превышает 1,7 миллиона долларов, 24-часовой объем торгов составляет почти 57 миллионов долларов, совокупный APR (майнинг + LP-расходы) достигает 117,73%.

В связи со стейблкоином $USDT0 существует 29 майнинговых пулов, распределенных по 9 основным DeFi протоколам, которые можно разделить на четыре категории: предоставление ликвидности (LP), заимствование, кредитование и депозит, токеновые стимулы пулов в основном по-прежнему предоставляются в форме $XPL.

Из них наибольшее количество LP-майнинговых пулов — 13, которые распределены между тремя основными DEX: Uniswap, Curve и Balancer. Balancer занимает почти половину рынка, предоставляя 6 пулов. Среди трех DEX, ликвидностный пул WXPL/USDT0 на Balancer имеет наивысшую APR — 134.71%, если добавить торговые сборы, общая APR достигает 211.48%, TVL превышает 4.5 миллиона долларов. Ликвидностный пул USDai-aUSDT также находится на Balancer и имеет TVL более 69 миллионов долларов, его APR на среднем уровне — 14.24%.

В кредитном пуле всего 10, распределенных между четырьмя платформами для кредитования: Aave, Euler, Fluid и Gearbox. Пользователи, которые ссужают USDT0 или другие указанные токены в кредитном пуле, могут получить стимулы. При этом Gearbox предлагает наибольшую доходность (APY) – 19%. Токены $WXPL и $GEAR соответственно составляют 15.44% и 3.67% от общего стимула. Aave имеет наибольшую общую заблокированную стоимость (TVL) – 3.49 миллиарда долларов, но его APY относительно низкий, всего 8.9%.

В заемном пуле всего 4, и все они сосредоточены на Fluid. Хотя пользователи, берущие в долг UST0, должны платить проценты платформе, токеновые стимулы, предоставляемые $WXPL, выше, чем процентная ставка займа платформы, поэтому пользователи могут зарабатывать доход одновременно с займом. Стимулирующий APR для пула USDai-USDT0/USDT0 максимален и составляет 31.1%, после вычета процентной ставки займа пользователи все равно могут наслаждаться чистым APR в 28.34%. Пул syrupUSDT/USDT0 имеет наибольшую TVL, почти 85 миллионов долларов, но его чистый APR самый низкий, всего 1.15%.

Депозитный майнинговый пул состоит всего из 2-х, которые были развернуты через Veda и Term Finance. Veda является официальным партнером Plasma, помогая ему развернуть активы на Aave. В настоящее время официальный накопительный банк Plasma предлагает APY до 26,07%, сумма депозитов по USDT0 составляет 2,86 миллиарда долларов США. Общая сумма депозитов на Term Finance превышает 38 миллионов долларов США, которые распределены по стратегиям доходности USDT0 четырех учреждений: K3 Capital, Tulipa Capital, MEV Capital и Shorewoods, APY достиг 24,66%, включая базовую доходность USDT0 в 1,73%.

!

STBL（$SBTL）Майнинговый пул APR хоть и высокий, но риск значительный, и выбор ограничен.

Протокол STBL, разработанный командой соучредителя Tether, создает экосистему “Stablecoin 2.0”. Инновация протокола заключается в его трехтокеновой системе с механизмом “разделения дохода”: когда пользователи вносят обеспеченные доходом RWA, они одновременно получают долларовый привязанный стейблкоин USST и YLD (NFT), представляющий собой право на будущие доходы, что означает, что пользователи могут свободно торговать USST или использовать его в DeFi, зарабатывая независимый доход на исходном обеспечении (например, токенизированных казначейских облигациях США) через владение YLD NFT, а токен SBTL выполняет функции управления протоколом.

$STBL запустил аирдроп токенов 16 сентября, в настоящее время рыночная капитализация превысила 200 миллионов долларов.

$STBL нет майнингового пула на CEX, или из-за выпуска на цепи BSC, поэтому только Pancake Swap запустил его пул. На основе TVL и 24-часового объема торговли можно сделать вывод, что есть 3 пула, которые стоит рассмотреть для участия. Среди них, уровень комиссии 0.01% для ликвидного пула USDC/STBL имеет наивысший TVL и 24-часовой объем торговли, превышающие 5.5 миллионов долларов и 39 миллионов долларов соответственно. Ликвидный пул USDT/STBL с уровнем комиссии 0.25% имеет наивысший APR, достигающий 1,356% (включая майнинг и LP комиссии), но его TVL довольно низкий и составляет менее миллиона долларов.

!

Стоит отметить, что стейблкоин USST еще не выпущен, и все ликвидные пулы, связанные с ним на PancakeSwap, должны учитывать риски.

Falcon Finance（$FF）Майнинговый пул激励выпускстейблкоинUSDf

Falcon Finance – это DeFi платформа, сосредоточенная на преобразовании различных залоговых активов в синтетическую долларовую ликвидность, основным продуктом которой является синтетический доллар USDf, который поддерживается с помощью модели избыточного залога, обеспечивающей привязку к доллару. В отличие от традиционных стейблкоинов, состав залогов USDf более разнообразен, включая не только такие стейблкоины, как USDC и USDT, но и волатильные активы, такие как BTC и ETH. Протокол использует динамическую избыточную ставку залога и дельта-нейтральные торговые стратегии для хеджирования рисков волатильности залогов, обеспечивая стабильность USDf.

Токен проекта Falcon Finance $FF еще не был выпущен, но недавно вызвал огромный резонанс, так как его сообщество собрало более 112 миллионов долларов, что составляет 2821% от первоначальной цели, установив новый рекорд в истории Buidlpad. Запуск токена $FF может дополнительно улучшить двойную модель токенов Falcon Finance: $USDf обеспечивает стабильность и возможности получения дохода, а $FF способствует развитию протокола через управление.

На данный момент рыночная капитализация $USDf достигла 1.89 миллиарда долларов, средний месячный рост составляет 111.44%, у него 4 Майнинговых пула, распределенных на PancakeSwap и Uniswap, а токеновые стимулы выплачиваются в форме $USDf.

В LP Майнинговом пуле уровень комиссии PancakeSwap V3 составляет 0,01%, максимальная APR ликвидностного пула USDT/USDf составляет 15,59%, но его TVL минимален, около 2 миллионов долларов. Уровень комиссии Uniswap V3 составляет 0,01%, TVL ликвидности USDT/USDf максимален, почти 37 миллионов долларов. Относительно низкий, APR составляет всего 0,18%.

Среди трех проектов, связанных с Plasma, наибольшее количество Майнинговых пулов, что предоставляет инвесторам достаточно вариантов. Среди них, ликвидный пул USDT/STBL на PancakeSwap V3 с уровнем комиссии 0,25% имеет наибольшую абсолютную величину APR, но TVL довольно низкий, что может привести к ситуации, когда доход не сможет покрыть риски; ликвидный пул WXPL/USDT0 на Balancer сочетает в себе преимущества высокой APR и TVL; если у пользователей есть необходимость в заимствовании, они могут выбрать USDai-USDT0/USDT0 хранилище на Fluid, чтобы компенсировать процентные ставки по займам с помощью токенов и получить доход от положительного APR.