Правительство США открылось, а BTC, наоборот, упал ниже 100000 долларов. Что произошло?

Шоу, Золотая Финансовая

С 13 ноября глубокой ночью криптовалюты продолжили падение. Утром 14 числа рынок резко упал, Bitcoin на короткое время опустился ниже 99000 долларов, достигнув 98000.4 долларов, что является самым низким уровнем с начала мая; Ethereum на короткое время опустился ниже 3200 долларов, достигнув 3154.22 долларов, за 24 часа упав почти на 7%. Solana, Dogecoin, XRP и другие также показали значительное падение. За последние 24 часа по всему рынку произошло ликвидаций на сумму 721 миллион долларов, ликвидации длинных позиций составили 582 миллиона долларов, а ликвидации коротких позиций - 139 миллионов долларов.

Правительство США объявило о завершении “приостановки”, недавно также время от времени появляются положительные новости о регулировании и политике в сфере криптовалют, но почему рынок продолжает оставаться вялым и даже снижается? Какие факторы препятствуют восстановлению криптовалют? Является ли это глубоким коррекционным движением или мы уже вошли в медвежий рынок? Может ли перед концом года произойти еще один рост?

1. Рынок криптовалют остается слабым, восстановление незначительное

Криптовалютный рынок сегодня утром снова быстро упал, биткойн на короткое время упал ниже 99000 долларов, достигнув 98000.4 долларов , что является самым низким уровнем с начала мая, за 24 часа снижение составило почти 3%. Эфир на короткое время упал ниже 3200 долларов, достигнув 3154.22 долларов , за 24 часа снижение составило более 6.6%. Solana, Dogecoin, XRP и другие также показали заметное падение. Solana упала на 7.49%, Dogecoin упал на 5.21%, XRP упал на 2.43%.

! DHGvBd2MhiNuDKwg1uLRW2JMSTUIA8N9iUP5sIiu.jpeg

Данные Coinglass показывают, что за последние 24 часа по всему рынку ликвидировано 721 миллион долларов, более 193 тысяч человек были ликвидированы, из которых ликвидация длинных позиций составила 582 миллиона долларов, а ликвидация коротких позиций — 139 миллионов долларов, в основном ликвидировались длинные позиции. Ликвидация BTC составила 261 миллион долларов, ликвидация ETH — 213 миллионов долларов, ликвидация SOL — 49.78 миллиона долларов.

Кроме того, в четверг три основных индекса американского фондового рынка значительно упали в ходе торгов, при этом индекс Nasdaq, в основном состоящий из акций технологических компаний, закрылся с падением на 2,29%. Крупные технологические компании в целом показали снижение, акции Tesla упали на 6,64%, а акции Nvidia снизились на 3,58%.

После окончания “приостановки” работы правительства США, исчезновение оптимизма, продолжающееся снижение ожиданий по снижению ставок ФРС, потоки средств в ETF и распродажа крупных игроков - все эти негативные факторы препятствуют восстановлению рынка криптовалют.

Второе, правительство США завершило “приостановку”, но восстановление экономики потребует времени.

13 ноября президент США Дональд Трамп подписал временный закон о финансировании, объявивший окончание самого длительного «шатдауна» правительства в истории США. Этот закон обеспечит постоянное финансирование федерального правительства, позволяя большинству государственных учреждений функционировать до 30 января 2026 года. Тем не менее, партийные разногласия между республиканцами и демократами продолжаются. Бюджетный лимит в конце января следующего года, вопросы субсидий на общественное здравоохранение и финансовые баталии перед выборами в середине срока станут основными полями борьбы между двумя партиями.

Эта самая длительная “приостановка” в истории оказала крайне негативное влияние на экономику и рынок. Трамп заявил, что правительственная приостановка привела к убыткам в размере 1,5 триллиона долларов, а для точного расчета общего влияния убытков потребуется несколько недель или даже месяцев. Экономический советник Белого дома Хасетт заявил, что из-за “приостановки” правительства в течение месяца будет опубликована только информация о занятости, без данных по уровню безработицы. Он ожидает, что темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) США в четвертом квартале снизятся на 1,5 процентных пункта из-за “приостановки” правительства. Бюджетное управление Конгресса США оценивает, что шестинедельная приостановка приведет к снижению ВВП в четвертом квартале на 1,5 процентных пункта, что в конечном итоге приведет к чистым убыткам около 11 миллиардов долларов. Представитель Международного валютного фонда (МВФ) сообщил, что МВФ заметил признаки ослабления американской экономики. Под влиянием “приостановки” правительства ожидается, что темпы роста ВВП США в четвертом квартале будут ниже ранее прогнозируемых МВФ 1,9%.

Оптимизм, вызванный окончанием приостановки работы правительства США, быстро исчез, рынок стал сосредоточен на большом количестве отложенных экономических данных, неопределенности относительно перспектив снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и беспокойстве по поводу переоцененных технологических акций, что вызвало “режим укрытия”, что привело к массовой распродаже переоцененных технологических акций и рискованных активов. Ухудшение настроений в риске также распространилось на крипторынок, что вызвало продолжительное падение криптовалютных активов.

Третье, внутренние разногласия по поводу снижения процентных ставок в ФРС продолжают расти, несколько голосующих членов «птицы ястребы»

Разногласия внутри Федеральной резервной системы по поводу продолжения снижения процентной ставки в декабре продолжают нарастать, несколько членов Совета управляющих ФРС в последнее время активно высказывались по поводу решения о процентной ставке в декабре. Член Совета управляющих ФРС Милан в среду вновь заявил, что ожидает снижения инфляции и вновь призвал к снижению процентных ставок. Милан считает, что необходимо скорректировать денежно-кредитную политику, чтобы она вышла из слишком жесткого состояния и тем самым снизить некоторые риски экономического спада. Однако большинство членов комитетов по открытым рынкам местных федеральных резервов не проявляют активности в вопросе снижения ставок в декабре. В настоящее время четыре председателя местных федеральных резервов с правом голоса (председатель Федерального резервного банка Бостона Коллинз, председатель Федерального резервного банка Сент-Луиса Мусалем, председатель Федерального резервного банка Чикаго Гулсби и председатель Федерального резервного банка Канзаса Шмидт, который проголосовал против решения о снижении ставки в октябре) не проявляют активного стремления к повторному снижению процентной ставки в декабре. Член Совета управляющих ФРС Хамак заявил, что политика процентных ставок должна оставаться ограничительной, чтобы оказать давление на все еще вызывающий беспокойство уровень инфляции. Кроме того, последний комментарий председателя Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкали говорит о том, что он не поддерживает последнее решение ФРС о снижении ставок, но по поводу наилучшего действия на заседании в декабре все еще сохраняет наблюдательную позицию. Что касается предстоящего решения по процентной ставке в декабре, он сказал, что можно будет выдвинуть аргументы как за снижение ставок, так и за сохранение их на прежнем уровне, поэтому стоит подождать.

Согласно данным CME “Обзор ФРС”, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре составляет 51,6%, а вероятность сохранения ставки на уровне 48,4%. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов к январю следующего года составляет 50,3%, а вероятность сохранения ставки - 29,1%, вероятность cumulative снижения на 50 базисных пунктов составляет 20,6%. Кроме того, контракты на фондовые фьючерсы и ночные индексные свопы, связанные с заседанием ФРС 9-10 декабря, показывают, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов немного ниже 50%.

Углубление разногласий внутри Федеральной резервной системы, а также активные высказывания нескольких членов комитета о “жесткой” политике, снизили ожидания рынка по поводу снижения ставок в декабре. Инвесторы обеспокоены достаточностью ликвидности и возможностью беспрепятственного входа в криптовалюты и другие рискованные активы.

Четвертое, приток средств в ETF еще не восстановился, рынок продолжает испытывать давление.

Согласно последнему еженедельному отчету CoinShares, на прошлой неделе инвестиционные продукты цифровых активов во второй раз подряд столкнулись с оттоком средств, общая сумма которого составила 1,17 миллиарда долларов. Из-за продолжающейся волатильности криптовалютного рынка и неопределенности в отношении снижения процентных ставок в США в декабре, рыночные настроения остаются пессимистичными, однако объем торгов ETP по-прежнему находится на высоком уровне в 43 миллиарда долларов. На прошлой неделе общий отток средств из биткойнов составил 932 миллиона долларов; эфир также столкнулся с большим оттоком средств, общая сумма которого составила 438 миллионов долларов.

Данные Farside Investors показывают, что в США в понедельник из наличного Bitcoin ETF произошло чистое отток средств в размере 610 миллионов долларов, а из наличного Ethereum ETF - 122 миллиона долларов. На этой неделе Ethereum ETF наблюдается чистый отток в течение трех дней подряд, в общей сложности 413 миллионов долларов.

Направление потоков средств в ETF является важным индикатором для институциональных инвесторов на крипторынке, устойчивый приток средств в ETF является очень важным фактором, способствующим бычьему рынку 2025 года. Постоянный чистый отток средств из ETF указывает на то, что в настоящее время крипторынок временно утратил значительную поддержку для восстановления.

Пять. Долгосрочные держатели фиксируют прибыль, продажи китов увеличивают давление на рынок вниз

Данные CryptoQuant показывают, что долгосрочные держатели биткойнов (LTH) ускоряют распродажу биткойнов, за последние 30 дней было продано около 815 000 биткойнов, что стало новым рекордом с января 2024 года. С сокращением спроса давление распродаж начинает сказываться на цене. Аналитик Crazzyblock отметил, что в последние месяцы долгосрочные инвесторы распродажей зафиксировали часть прибыли. Кроме того, OnchainLens зафиксировал, что кошелек SharpLink перевел 4 363,5 ETH на биржу OKX, стоимостью около 14,47 миллиона долларов, что, по всей видимости, является началом распродажи. Мониторинг Lookonchain показывает, что некий анонимный хакер в состоянии паники распродал на падающем рынке — продал 2 243 эфириума (примерно 8,05 миллиона долларов) по цене 3 589 долларов.

OnchainLens мониторит, что у одного крупного китa позиция по продаже биткойнов в 20 раз превышает текущую прибыль более 15 миллионов долларов США. Этот кит за счет многократных операций по продаже биткойнов уже заработал более 41,7 миллиона долларов США. Onchain Lens также зафиксировал, что ранее он занял 66 000 ETH и продал их, а затем, когда рынок упал, выкупил 257 543 ETH, после чего положил 23 500 ETH (примерно 8 262 000 долларов США) в Aave V3, занял 40 миллионов USDC и перевел их на Binance, а затем снова купил 20 787 ETH (примерно 7 381 000 долларов США) и снова положил их в Aave V3. Аналитик на блокчейне Ai姨 отслеживает, что определенный адрес (0x7fe…17ac6) открыл короткие позиции по BTC, ETH, HYPE, SOL, в настоящее время общая позиция составляет 74,09 миллиона долларов США, прибыль составляет 1,805 миллиона долларов США, из которых прибыль по коротким позициям ETH максимальна и составляет 541 000 долларов США.

Долгосрочные держатели фиксируют прибыль, а продажи крупных игроков оказывают значительное давление вниз на рынок. Частые операции с кредитным плечом крупными игроками затрудняют эффективное смягчение волатильности на рынке.

Шесть. Интерпретация рыночных тенденций криптовалют и других активов

Криптовалютный рынок ожидаемого восстановления и роста все еще не наступил, а наоборот, продолжает снижаться и корректироваться. В других мировых рынках активов также не наблюдается захватывающих движений. Останется ли возможность восстановления на глобальном рынке в оставшееся время 2025 года, пока криптовалютный рынок все еще находится в глубокой фазе консолидации, или это переход от быка к медведю? Давайте посмотрим, какие интерпретации существуют на рынке.

1 Matrixport опубликовал «По сравнению с рыночным объемом, объем торговли криптовалютами все еще слаб. За последние 12 месяцев общая капитализация выросла с 2,4 трлн долларов до 3,7 трлн долларов, тогда как ежедневный объем торгов упал с 352 млрд долларов до 178 млрд долларов, что составляет снижение на 50%. Эта дифференциация может указывать на более ограниченное участие на рынке и ослабление восходящих импульсов; если это состояние сохранится, может потребоваться осторожная позиция. Согласно недавним цепочным показателям, биткойн, вероятно, вошел в стадию небольшого медвежьего рынка. Хотя существует несколько потенциальных катализаторов, их способность поддерживать устойчивый восходящий тренд все еще остается неопределенной. На фоне низкой ликвидности отчетные торговые активности и доходы от сборов на рынке остаются мрачными.

2 Стратег Morgan Stanley Дэнни Галиндо заявил, что крипторынок вошел в “осеннюю стадию” четырехлетнего цикла биткойна и рекомендовал инвесторам зафиксировать прибыль до потенциальной “зимы”. Он отметил, что исторические данные показывают, что ценовой цикл биткойна демонстрирует стабильный ритм “три роста и одно падение”. Галиндо советует инвесторам заранее зафиксировать доходы, чтобы подготовиться к возможной криптохолодной зиме.

3 Wintermute заявляет, что “Биткойн все еще связан с фондовым рынком, но эта связь проявляется только в случае падения рынка. Коэффициент корреляции остается на высоком уровне около 0.8, но реакция биткойна на падение индекса NASDAQ сильнее, чем на его рост. Это негативное смещение достигло уровня, наблюдаемого с конца 2022 года, в то время как текущая цена колеблется около исторического максимума.”

4 Команда аналитиков JPMorgan заявила, что пространство для падения биткойна с текущих уровней «очень ограничено», и его поддержка составляет около 94,000 долларов. В то же время аналитики подтвердили свой прогноз о росте цены биткойна на примерно 170,000 долларов в течение следующих 6-12 месяцев, основываясь на сравнении с волатильностью золота на прошлой неделе.

Основатель 5 Strategy Майкл Сейлор заявил, что капитализация биткойна превысит золото к 2035 году, и твердо прогнозирует: “Я абсолютно уверен, что к 2035 году биткойн станет активом большего масштаба, чем золото.”

6 криптоаналитик @ali_charts заявил, что если текущий цикл биткойна будет похож на тенденции 2015–2018 или 2018–2022 годов, то пик может быть достигнут 26 октября, и макронисходящий тренд, возможно, уже начался.

Аналитик CryptoQuant Darkfost заявляет, что процесс дедолларизации на рынке продолжается, избыточные риски постоянно устраняются, а использование кредитного плеча постепенно снижается. Объем открытых позиций за последние три месяца (изменение за 90 дней) снизился на 21%, и кредитные позиции значительно сокращаются. На этапе бычьего рынка снижение кредитных позиций часто предшествует развороту тренда, что помогает очистить рынок для его восстановления на более здоровой основе.

Сооснователь Alliance DAO QwQiao написал , что, несмотря на такие макроэкономические факторы, как количественное смягчение (QE) Федеральной резервной системы, восстановление общего счета Министерства финансов США (TGA) и снижение процентных ставок, все кажется законченным с интуитивной точки зрения. Он подчеркивает неизбежность четырехлетнего цикла предсказаний, что ставит рынок перед подавляющим перекрестком. Он также отметил, что большинство умных трейдеров и долгосрочных инвесторов перешли на медвежью позицию. QwQiao рассматривает искусственный интеллект (AI) как единственный фактор, определяющий цикл, значительно превосходящий ликвидные индикаторы и технические сигналы. Он предупреждает, что если пузырь AI лопнет, весь рынок рухнет; наоборот, если акции, связанные с AI, продолжат расти, медведи окажутся совершенно неправы. Он сравнил NVIDIA (NVDA) с биткойном в криптовалюте, указав, что когда акции AI (особенно NVIDIA) растут, капитал уходит из других активов, таких как криптовалюта, что приводит к падению криптовалюты, и наоборот, создавая бинарную структуру акций AI против всего остального.

9 Anderson Economic Group LLC краткий анализ указывает на то, что последствия самой продолжительной в истории закрытия правительства США будут значительно превышать последствия закрытия 2018-2019 годов. Полные последствия еще не проявились.