Gate 研究院：市场承压整理｜BTC 上行动能受期权结构制约

Обзор рынка криптовалют

• BTC（-2.01%丨Текущая цена 88 558.7 USDT）：За последние 24 часа BTC снизился с уровня выше 90 000 долларов, достигнув минимума в 87 581 долларов, в целом сохраняя низкую волатильность после слабого нисходящего тренда. Складывается медвежья структура с MA5 < MA10 < MA30, цена продолжает находиться ниже MA30, краткосрочный и среднесрочный тренд остаются медвежьими. Во время снижения объем торгов не существенно увеличился, что говорит о продолжении давления на продажу, а не о паническом распродаже; покупатели все еще ограничены. В краткосрочной перспективе стоит следить за уровнем поддержки в диапазоне 87 500–88 000 долларов, при эффективном пробое возможен дальнейший спад к 86 500–86 000 долларам; для подтверждения изменения тренда необходимо дождаться разворота MA10 или восстановления цены выше 90 000 долларов на дневном графике.
• ETH（-1.53%丨Текущая цена 3 079 USDT）：Движение ETH совпадает с BTC, сейчас он находится в стадии консолидации после нисходящего тренда. С 13 декабря цена постоянно держится ниже MA30, несколько раз пересекается с MA5 и MA10 вниз, что указывает на слабый среднесрочный тренд и ограниченный импульс для краткосрочного отскока. В диапазоне 3 100–3 120 долларов неоднократно возникают преграды, формируя явный краткосрочный уровень сопротивления. Объем торгов не показывает экстремальных скачков, что свидетельствует о том, что снижение связано скорее с оттоком капитала и ослаблением импульса, а не с панической распродажей. В краткосрочной перспективе важна поддержка на уровне 3 000 долларов, а пространство для восстановления ETH зависит от того, сможет ли BTC стабилизироваться и начать восстановление.
• Альткоины: индекс паники держится на уровне 16, рынок находится в зоне крайней паники, настроение снижается, капитал временно перетекает в стабильные монеты и защитные активы.
• Макроэкономика: 12 декабря индекс S&P 500 снизился на 1.07%, до 6 827.41 пунктов; индекс Dow Jones — на 0.51%, до 48 458.05 пунктов; индекс NASDAQ — на 1.69%, до 23 195.17 пунктов. По состоянию на 15 декабря в 11:15 (UTC+8) текущая цена спотового золота составляет 4 327.5 долларов за унцию, за последние 24 часа прирост — 0.58%.

Популярные токены для инвестиций

( FHE Mind Network (+95.2%, рыночная капитализация 1 983 миллионов* долларов)*

Согласно данным Gate, текущая цена токена FHE составляет 0.07969 долларов, за 24 часа выросла более чем на 90%. Mind Network (FHE) — это децентрализованный инфраструктурный проект с использованием полностью гомоморфного шифрования, направленный на создание полностью зашифрованного интернета через безопасное шифрование данных и AI вычисления.

В последнее время FHE показывает активность, рост связан с техническим сотрудничеством, экологическими стимулами и резонансом нарратива, что дает сильную психологическую поддержку сообществу. В частности, Mind Network сотрудничает с Chainlink и запустила инновационный мост с использованием FHE и ZK технологий для шифрованной межцепочечной передачи сообщений с помощью Chainlink CCIP. Также проект объявил о удержании 1% Pippin токенов как стратегического резерва и запустил программу по заморозке и аирдропу FHE. В то же время разрабатываются инициативы по продвижению инфраструктуры для зашифрованного AI, что вызывает FOMO среди участников.

ICE Ice Open Network (+46.08%, рыночная капитализация 1 734 миллиона долларов)

По данным Gate, текущая цена ICE составляет 0.002495 долларов, за 24 часа выросла более чем на 46%. Ice Open Network (ICE/ION) — это Layer-1 блокчейн-платформа, предназначенная для переосмысления взаимодействия пользователей и разработчиков Web3 через децентрализованные сервисы. Проект фокусируется на суверенитете данных пользователя, конфиденциальности и глобальном цифровом соединении, предоставляя функции подтверждения цифровой личности, взаимодействия в соцсетях, распространения контента и безопасного хранения данных. Основные особенности включают интуитивный генератор dApp с помощью drag-and-drop, что позволяет даже непрофессионалам легко создавать dApps.

Основной драйвер роста ICE — это спекулятивная активность, вызванная миграцией между ICE и ION токенами. Пользователи переводят токены через приложение Online+ на ION (новый основной токен), что создает краткосрочные риски ликвидности, но стимулирует FOMO, многие покупают ICE заранее, чтобы завершить миграцию или заработать на разнице цен. Также событие миграции знаменует переход на основной ION, подчеркивая нулкодовую поддержку dApp и конфиденциальных транзакций, что повышает долгосрочную привлекательность проекта.

BAS BNB Attestation Service (+48.02%, рыночная капитализация 2 382 миллиона долларов)

По данным Gate, цена BAS составляет 0.0092 долларов, за 24 часа выросла более чем на 48%. BNB Attestation Service (BAS) — это нативная инфраструктура в экосистеме BSC, ориентированная на создание модульных on-chain систем KYC (подтверждение личности), подтверждения активов и кредитных репутаций. Она объединяет поведение на блокчейне, социальные данные и вклад сообщества, предоставляя решения с использованием zero-knowledge proof для защиты конфиденциальности, применяемые в RWA, DeFi, AI-агентах и других сценариях.

Рост BAS связан с обновлением технологий. В период с 12 по 14 декабря команда выпустила обновление протокола ERC-8004 V1, которое внедряет механизмы отслеживания репутации AI-агентов и повышает интеллектуальный уровень подтверждения личности на блокчейне, а также усиливает спрос на токен BAS для оплаты комиссий за верификацию.

Аналитика Alpha

Цена BTC долгое время не может расти из-за структурных особенностей рынка опционов, где присутствует значительное давление на продажу.

Консультант Bitwise Джефф Парк считает, что причина невозможности существенного прорыва BTC — не отсутствие спроса, а то, что предложение на рынке (особенно со стороны крупных держателей) подавляет рост. Особенно в рынке опционов наблюдается структура «чистого продажи дельты», что сдерживает рост цены BTC.

![]###https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/14ce5b1152f8697c7917c1b698ba0377a70f274a.png(

На указанных графиках сравниваются два типа волатильности: кривые «волатильности наклона (volatility skew)» для опционов на BTC ETF (IBIT). В долгосрочной перспективе — опционы колл с более высокой скрытой волатильностью, чем at-the-money (средняя точка), что указывает на ожидание дальнейшего роста и готовность платить за «страховку от роста». В то же время, native-опционы BTC (например, на Deribit) показывают, что скрытая волатильность колл ниже, чем ATM, что свидетельствует о том, что рынок менее склонен платить премию за значительный рост. Эта разница отражает разные поведения участников: ETF-рынок склонен покупать коллы, а рынок нативных BTC — продавать их, особенно OG-холдерам, которые зарабатывают на продаже колл-опционов. Такая структурная диспропорция мешает сильному росту цены.

В целом, держатели OG и их хеджирующие операции подавляют восходящий импульс BTC, несмотря на приток капитала (например, через ETF), и не дают ценам значительно расти. Пока OG-участники не изменят свою стратегию продажи волатильности, BTC скорее будет колебаться в диапазоне без ярких всплесков роста; только новые «покупательные силы» (например, рост спроса на коллы или снижение продаж опционов) смогут изменить эту структуру.

) Ant International использует блокчейн, AI и токенизацию для создания платформы корпоративного управления финансами

Платформа Ant International — это «триединство» в виде «treasury stack», включающее Whale + Bettr + AI (Falcon TST). Whale — это разрешенная цепочка с участием нескольких банков, поддерживающая выпуск токенизированных депозитов, ключевые функции: круглосуточные внутригрупповые ликвидные переводы, автоматизация сборов/сверок через смарт-контракты, мультивалютные расчеты без ограничений по времени банковских операций; Bettr — это бизнес-бренд для клиентов, предоставляющий управление финансами в реальном времени, расчетные токены (Settlement Token, токенизированная электронная валюта уровня оптовых платежей, лицензирована в ЕС по стандарту MiCA), встроенные финансовые услуги, ориентированные на авиацию, электронную торговлю и трансграничную торговлю, для снижения затрат и повышения эффективности; Falcon TST — модель временных рядов с примерно 2-2.5 миллиардами параметров, обученная на исторических данных, точность прогнозов валютных курсов и денежных потоков превышает 90%, что помогает снизить издержки, связанные с ликвидностью и валютой.

В целом, за этой инновационной тенденцией стоят ключевые отраслевые направления: стабильные монеты и токенизированные депозиты становятся инфраструктурой для расчетов институциональных средств, применимой не только в крипто-рынке; AI-модели для финансовых прогнозов начинают заменять традиционные процессы бюджетирования и хеджирования; блокчейн превращается из простой платежной системы в ядро систем расчетов и клиринга.

Stable — запуск основной сети ниже ожиданий, активность на цепочке низкая

Поддерживаемый компанией Bitfinex, дочерней структурой Tether, стейблкоин-цепочка Stable за первую неделю работы имела менее 25 000 адресов, что значительно ниже рыночных ожиданий. В то же время, общее число токенов в сети — всего 339, за последние 24 часа комиссия за транзакции — менее 0.5 gUSDT. Stable не показывает типичных для новых блокчейнов в начальной стадии быстрого роста адресов, увеличения активности или активного применения. По сути, причина низкой активности не в недостатке бренда, а в отсутствии дифференцированного нарратива, который бы преобразовал его в явный спрос на цепочке. В условиях зрелости высокочастотных сетей расчетов на Ethereum, Solana, Tron и других, опора только на дружественную к стейблкоинам цепочку или связанный с Tether нарратив недостаточны для массового переноса пользователей и разработчиков.

Кроме того, без четко определенных нативных приложений, преимуществ в платежах и расчетах или значительных улучшений по стоимости и эффективности, Stable скорее будет восприниматься как дополнение к существующей инфраструктуре стейблкоинов, а не как новая, незаменимая основная сеть. Это частично объясняет низкую активность в начале работы. В дальнейшем успех зависит от способности реализовать приложения, стимулировать капитал или заключать системные партнерства, превращая преимущества стейблкоинов в устойчивые сценарии использования на цепочке, а не просто в концептуальные нарративы.

Источники:

• Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT]###https://www.gate.com/trade/BTC_USDT(
• Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/])https://farside.co.uk/btc/(
• Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT])https://www.gate.com/trade/ETH_USDT(
• Farside Investors, [https://farside.co.uk/eth/])https://farside.co.uk/eth/(
• Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data])https://www.gate.com/crypto-market-data(
• CoinGecko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap])https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap(
• Jeff’s Substack, [https://dgt10011.substack.com/p/the-one-chart-that-explains-why-bitcoin?r=4e7rq6&utm_campaign=post&utm_medium=web&triedRedirect=true])https://dgt10011.substack.com/p/the-one-chart-that-explains-why-bitcoin?r=4e7rq6&utm_campaign=post&utm_medium=web&triedRedirect=true(
• Forbes, [https://www.forbes.com/sites/zennonkapron/2025/12/13/inside-ant-internationals-treasury-platform-how-whale-bettr-and-ai-are-rewiring-global-liquidity/])https://www.forbes.com/sites/zennonkapron/2025/12/13/inside-ant-internationals-treasury-platform-how-whale-bettr-and-ai-are-rewiring-global-liquidity/(

[Gate Research Institute])https://www.gate.com/learn/category/research( — это всеобъемлющая платформа исследований блокчейна и криптовалют, предоставляющая глубокий контент, включая технический анализ, инсайты по трендам, обзоры рынка, отраслевые исследования, прогнозы трендов и макроэкономический анализ.

Объявление об ответственности
Инвестиции в криптовалюты связаны с высокими рисками. Рекомендуется проводить самостоятельное исследование и полностью понимать характер приобретаемых активов и продуктов перед принятием инвестиционных решений. )[Gate]https://www.gate.com/( Не несет ответственности за любые убытки или повреждения, вызванные такими инвестиционными решениями.